A股最悲观时刻已过 机构掘金三季报机会

    经历了近日风险再度集中释放之后，对于A股市场前景，中国证券报记者多方采访了解到，越来越多机构人士表达出对于中长期看好的观点。多家公募基金正在逆势布局，推进产品发行。不过，考虑到市场震荡磨底仍有一个过程，短期不少机构的操作相对谨慎。

    “虽然风险因素依然存在，但当前整体市场已进入估值底部区域。可以看到权益市场已具备明显配置价值。在磨底过程中，市场更重质，更多机会来自自下而上。”华东某资管机构研究相关负责人告诉记者。

    随着上市公司三季报陆续披露，机构建议，把握价值进一步凸显的龙头企业，以及低估值且景气改善行业个股的投资机会。

    “最悲观时刻已过去”

    松绑并购重组、化解股权质押风险，近日监管层、地方政府频频出手，助力化解上市公司信用风险。机构分析指出，政策导向有望在一定程度上缓解上市公司信用风险，有助于稳定股市和恢复投资者信心。

    “A股最悲观的时刻已经过去，现在更多的是机会。”兴全基金基金经理董理表示，过去十年的美股牛市，某种程度上是全球增量资金带来的估值提升。而如今随着美股市场的下跌，或者说背后的美国经济增速回落，可能会放缓美国加息周期，甚至是结束美国的加息周期。这就会使得中国的货币调控可以有操作的空间。货币调控操作空间的改善则会改善A股市场的流动性，虽然短期来看很难判断美国的加息周期何时结束，但是可以预见美股的下跌会加速这个进程。既然政策层面未来会成为市场的朋友，流动性又会有改善的预期，应该对接下来的A股市场抱有更多信心。

    值得一提的是，尽管近期新基金发行依旧艰难，但不少基金公司已经愿意在这个“好做不好发”的阶段推出新的基金，因为在市场底部区域布局，可以更为从容地思考和选择标的。Choice数据显示，10月8日以来共有39只基金（A/C份额合并计算）开启发行，其中25只为偏权益类基金。

    永赢基金有关人士对记者表示，目前是布局良机，看好消费行业成长性，会继续挖掘估值便宜、盈利具有较大确定性的标的进行投资和布局。

    不过，落实在短期的操作上，也有一些绝对收益型资金仍然相对谨慎。私募基金世诚投资在谈到10月策略时表示，继续把防御放在重要的位置，而后再伺机锁定阶段性的进攻机会可能是接下来较好的交易策略。

    “近期暂时没有加仓，公司认为还没到非常合适的机会。短期谨慎，中期乐观。我们现在仓位比较低，持有现金，以积极的心态耐心等待机会。”上海万丰友方投资管理有限公司产品总监李泓江表示。

    多主线把握三季报机会

    招商证券预计，创业板/中小板今年三季度累计归母净利润增速为2.8%/13.2%，单季度增速为-10.0%/7.9%。剔除掉部分发生较大额非经常损益的公司后，创业板/中小板三季度累计归母净利润增速为12.8%/14.3%。大部分一级行业三季度业绩增长环比二季度有所放缓，建材、商业贸易、国防军工、化工、食品饮料、纺织服装、计算机等行业的业绩增长较好并且具备一定的业绩稳定性。

    投资配置方面，财通资管研究相关负责人表示，可关注两条主线：一是坚持长期看好消费和科技大方向，必选消费相比可选消费要更优；科技方面继续坚持符合国家政策支持的方向，包括新能源汽车、半导体、5G、军工等。二是估值主线，当前很多行业的估值处于底部，如果景气有改善空间，是很好的配置机会，如基础化工、房地产等。

    对于三季报带来的投资机会，汇安基金投资策略有关负责人建议，关注价值在进一步凸显的龙头企业。价值投资还是成长投资不重要，重要的是企业自身的价值和成长性。