融资客加速离场 两融余额续创新低

    截至10月16日，两市融资融券余额报7866.99亿元，跌破7900亿元，续创四年新低。

    机构人士表示，未来一个较长的时间里，A股还将是以存量资金博弈和反复震荡找底为主要格局。投资者在目前的点位既不宜继续恐慌杀跌，也不要指望市场马上大幅度持续反弹。A股持续调整，估值已经接近历史大底部，A股当前的估值水平所隐含的风险溢价或风险补偿已经接近历史高位。央行连续降低存款准备金率，当前资金环境已经比较宽松。未来还有稳增长和力度较大的减税措施，从长线看，对股市都是长期利好。

    两融余额连日下降

    截至10月16日，上交所融资余额报4753.05亿元，较前一交易日减少44.03亿元；深交所融资余额报3042.7亿元，较前一交易日减少41.06亿元；两市合计7795.75亿元，连续五个交易日下降，跌破7800亿元，较前一交易日减少85.09亿元。

    短短5个交易日，两市融资余额就从10月10日的约8197亿元下降到10月16日的约7796亿元，融资余额减少401亿元。融资余额快速降低的背后是融资客的陆续撤离。

    从年内融资余额的变动情况来看，截至目前，据Choice数据统计，24只个股融资净卖出金额在10亿元以上，如京东方A、中国平安、中兴通讯、科大讯飞、中信国安、民生银行、赣锋锂业等。其中融资净卖出规模最大的是京东方A，今年以来融资余额由年初的142亿元减少到目前的73.61亿元，融资净卖出68.39亿元。

    在遭融资客持续卖出后，融资余额在10亿元以上的个股由今年年初的267只降至168只。另外，也出现几只个股的融资余额增加的情况，如格力电器，融资余额从今年年初的42.53亿元增加到目前的55.49亿元，中国国旅融资余额从今年年初的17.88亿元增加到目前的26.95亿元。万科A融资余额从年初的18.14亿元增加到目前的24.64亿元。

    分析人士表示，近期市场大幅调整，融资客加速离场，但市场短期存在情绪修复，投资者无需过度恐慌。从中长期来看，当前点位对长线资金已具投资价值，调整过后的估值修复行情仍值得期待。

    长线投资机会显现

    近期市场接连调整，长城证券表示，短期保持谨慎，中期相对不悲观，对应中期筑底很难一蹴而就。

    长城证券表示，短期看如果没有新的刺激因素市场是难以有明显反弹。目前市场向下的基本面支撑不够强，市场普遍担心美股下跌对A股的共振和国内经济下滑的影响。从中期来看，市场底部特征越发明显，政策底亦在持续显现，当前点位对长线资金来说已具投资价值，调整过后的估值修复行情仍值得期待。从长线资金偏好及政策利好受益角度，关注金融板块的配置价值，其中重点关注估值优势显著的银行板块。维持后市大方向在消费升级和制造业升级，需自下而上精选个股。

    招商基金认为，后续投资者应持续关注结构性机会，包括盈利向好、股息率较高、估值合理的标的。当前国内经济政策底在确认，此前促进消费的纲领性文件以及财政部的减税降费政策等已在陆续跟进，预计后续仍将出台其他积极政策。不过，当前压制A股市场的因素未来或仍有反复，在此之前可关注结构性机会。