两股退市或引价值投资回归 五“准仙股”走势或分化

    5月23日，中弘股份（000979.SZ）股价下跌2.19%，暂收1.34元/股。自2017年8月2日以来，中弘股份的股价始终在1元/股附近徘徊。

    类似的情况并非中弘股份所独有。Wind资讯数据显示，截至最新，A股“准仙股”（股价在1-1.99元之间）的家数达到6家，此外还包括49只股价在2元区间的个股。

    5月23日，中弘股份有关负责人回应21世纪经济报道记者时称，公司无法控制股价的涨跌，但在解决目前公司存在的债务违约等问题时，会采取包括项目出售、重组等方式。

    业内人士则表示，随着*ST昆机（600806.SH）与*ST吉恩（600432.SH）因业绩连续亏损退市，A股随着制度的完善也将加快优胜劣汰，而这对于多是“问题股”的“准仙股”而言必然是个坏消息，但他们也认为，A股出现类似H股大面积“仙股”的现象几乎不太可能。

    原因大同小异

    自2017年8月1日曾短暂触及2.01元/股，中弘股份的股价就一直处于“1元区”，这对这家曾经的全国百强房地产企业来说，是一个既意外又合情理的结局。

    意外的是，自2010年借壳上市以来，中弘股份业绩出现亏损的情况仅在2017年出现，净利润为-25.11亿元。即使以扣非后归属母公司股东的净利润计算，上市8年来，中弘股份这项数据出现亏损的年份仅在2015年和2017年出现。

    合情理则在于，借壳上市以来，中弘股份的股价一直处于低位，尽管一度曾冲高至4.29元/股的历史高位，但更多时间却是在1元/股附近徘徊，而叠加今年以来公司连续爆出业绩巨亏、债务违约等情况，更承压下跌。

    根据5月上旬中弘股份披露的有关公告显示，截至4月30日，公司出现逾期借款本金27.5亿元，逾期借款利息5.51亿元，并承认资金紧张、经营困难，正常偿债能力已出现问题。

    中弘股份有关负责人表示，公司的确处于困境，股价的走势也无法控制，但正如披露的，会通过项目出售的方式来解决债务逾期问题，也将积极尝试重组等方法，让公司走出困境。

    类似的股价情况也发生在ST锐电（601558.SH）、*ST保千（600074.SH）、*ST新亿（600145.SH）和和邦生物（603077.SH）身上。Wind资讯数据显示，这5家上市公司为A股仅有的股价在1元区间徘徊的个股，但股价最低的则是已经成为“仙股”的*ST海润（600401.SH），停牌前股价仅为0.87元/股。

    除中弘股份外，业绩成为上述4家上市公司成为“准仙股”的主要原因。

    其中，ST锐电去年虽以来出售资产实现盈利1.15亿元，但扣非后净利润亏损7.24亿元，且是连续第6年出现亏损；*ST保千去年归母净利润则亏损77.32亿元，同时去年末净资产为负处于“资不抵债”状态，更面临退市风险；*ST新亿扣非后净利润也连续7年出现亏损，去年底为-1607万元。

    唯一不同的是和邦生物。财务数据显示，公司自2012年以来，从未出现过亏损的情况，去年底则盈利5.18亿元，但最新股价仍只有1.86元/股。

    对于这一现象，和邦生物董事、财务总监曾解释，股价较低是源于前期多次分红除权后的结果，并不是公司经营出现问题或是大股东减持的影响。

    21世纪经济报道记者了解到，在2015年9月和2017年7月，和邦生物分别实施过送转分红，分别为每10股转增20股和每10股转增10股。

    “仙股”成常态或不可能

    “准仙股”的接二连三出现，以及5月22日上交所宣布*ST昆机与*ST吉恩因连续四年业绩亏损，从而遭到强制退市案例的发生，也使外界对A股是否会频繁出现“仙股”，并以此遭到退市的现象产生了疑问。

    除上文提及的5只“准仙股”以及*ST海润这只“仙股”外，Wind资讯数据显示，目前A股仍有49只个股股价在2元-2.99元的区间徘徊，其中股价低于2.3元/股的有14只，占“2元股”的比例接近30%。

    业绩方面，55只股价低于3元/股的个股中，有16只为ST股，且去年净利润出现亏损的有17只，二者比例接近。不过有29只个股去年净利润同比下滑，占比超过一半。

    “昆机和吉恩的退市，一方面说明了退市新规出台后对有关制度的完善，另一方面也预示着‘A股刚兑被打破’，常态化趋势有望建立。在这一基础上，市场将有望更偏向于价值投资，对一些业绩不佳、负面缠身的个股不是个好消息。”5月23日，深圳一家中型券商策略分析师说。

    该分析师表示，A股过去与港股、美股最大的不同，在于A股拥有规模庞大的个人投资者，受制于能力、经验，对上市公司价值的追求远低于对其价格的热衷，造成个股股价很难出现“仙股”的情况，但随着退市制度的完善，以及A股纳入MSCI后外资的进入，A股港股化和美股化的趋势正越发明显。

    不过，对于A股未来是否会和港股、美股一样，出现大面积的“仙股”，多位受访人士均表达了否定意见。

    北京一家私募高管认为，A股虽然有两极分化的趋势，但在投资者结构未出现根本性变化的情况下，“仙股”的出现仍只是小规模事件，而出现因“仙股”而被强制退市的现象将更少。

    “小市值股一直都受A股投资者青睐，因为股价低往往意味着安全边际较高，容易成为炒作的对象。”上述私募高管说，“同时，企业自身也会规避因‘仙股’而被退市的情况发生。”

    以*ST海润为例，今年1月底，公司股价连续出现跌停，至2月1日时股价跌破1元/股，在成为“仙股”3个交易日后，以筹划重大事项为由宣布停牌。截至目前，*ST海润表示将出售光伏发电及设备制造等行业资产。

    “随着市场监管趋严，退市制度的完善，垃圾股和僵尸股的数量也许将显著减少，这将刺激‘仙股’以及‘准仙股’的数量增多，但在大规模出现的概率不会很高。”上述策略分析师说。