家电板块5月重拾升势 长期配置价值凸显

    昨日，家用电器指数上涨2.08%，在各大行业板块中排名第三，高斯贝尔、澳柯玛、海信科龙、三花智控等涨幅居前。通达信家用电器指数（880387）5月以来涨6.77%，明显跑赢大盘。

    家电股持续活跃

    经过2月以来的持续回调后，近几个交易日以家用电器、食品饮料为代表的大消费板块迎来了持续反弹。昨日家用电器板块表现更为出色，板块指数整体上涨2.08%。

    个股方面，高斯贝尔昨日再度涨停，这已是该股连续第4个涨停，其昨日盘中一度下挫翻绿，但尾盘仍然强势封板，振幅达到16.2%，换手率为45.72%。澳柯玛则放量大涨4.58%，成交总额达到5564万元，为前一交易日的3.94倍。海信科龙、三花智控、美的集团、格力电器、新宝股份、海信电器、飞科电器、小天鹅A等也表现活跃，涨幅均超过2%。

    家电股在2017年底至1月期间一度表现非常火爆，一些个股相继创出历史新高。不过2月以来，陷入调整，部分个股调整幅度较大。例如飞科电器的股价在11月13日创出历史新高后便震荡下行，至昨日收盘已从最高点下跌34.18%。老板电器、青岛海尔分别于今年1月15日股价创历史新高54.5元和23.2元，经过3个月的调整，昨日收盘价分别为37.28元和18.38元，调整幅度分别为31.60%和20.78%。此外，格力电器、华帝股份和美的集团等也都于今年1月股价刷新历史高点，经历一番下行之后，至今下跌幅度均超过10%。

    进入5月以来，家电股似乎有重拾升势的迹象，上述调整幅度较大的飞科电器、老板电器、青岛海尔、格力电器、华帝股份和美的集团等反弹幅度在6%~12%之间。一方面部分个股股价有回归至较为合理区间需要，另一方面与大消费板块近日得到资金追捧有关，而家电消费升级趋势凸显，成为资金青睐的标的。五一期间销售数据显示，苏宁易购中高端家电套购订单数增长62.3%。智能空调销量同比增长3倍。中字五门、十字对开等门体构造的冰箱销售增速超200%。干衣机同比增速达282.8%。

    盈利能力提升

    券商多数认为家电股基本面稳健，无论从业绩数据，还是从估值来看，都具备长期配置价值，攻守兼备，建议把握蓝筹个股股价回调期的买入机会。

    国泰君安表示，在行业需求平稳、消费升级与高端化战略拉动均价提升背景下，量稳价升逻辑将支撑白电龙头业绩延续稳健增长，家电龙头公司的核心竞争优势并未改变，同时业绩15%-20%的稳健增长预期也未发生变化，“赚业绩增长的钱”这一逻辑在家电龙头层面继续成立，建议增持龙头白马。

    从估值来看，家电板块在经历了调整之后，部分个股估值也非常有吸引力。同花顺的统计显示，总共有21只家电股市盈率在30倍以下，其中格力电器、海信科龙、青岛海尔、TCL集团、万和电气、美的集团、海信电器等的市盈率仅为10多倍。

    国泰君安的数据显示，不考虑格力，4月以来家电板块已获得陆股通资金连续5周净流入，美的、老板、三花、小天鹅陆股通持股比例均已接近或刷新前期高点，显示出在股价回调、估值具备性价比的背景下，北上资金对家电白马龙头的再度青睐。