新兴市场年内存“补涨机会”

    美股近期连续刷新历史高位，即使经济出现疲软信号也未能阻挡美股强势，全球风险情绪明显回升。时值年末，在全球主要股指之中，是美股能够继续抢眼的表现，还是其它地区股市能够“补涨”？哪些地区股市和相关板块具有“弯道超车”的潜力？目前多数业内人士预计中国等部分新兴市场资产具有抄底机会。

    美股涨势或持续

    上周美股三大股指接连刷新历史新高，业内人士预计此轮涨势可能仍将持续，从而支撑全球风险偏好。

    知名投行PiperJaffray资深分析师克雷格·约翰逊表示，近日美股不断创新高，市场已经进入“超买”的阶段，这样的态势仍将延续一段时间。约翰逊强调，这与此前一段时期观察到的情况完全相反。美联储采取宽松货币政策，正在扩大资产负债表，投资者对一些事件性因素的担忧也正在消退。股市不仅没有崩盘，反而正在爆发。近期除非美国重要经济指标显著低于预期等情况发生，否则美股牛市不会突然结束。

    MKM集团的监测数据显示，在过去的20个交易日中，美股有15个交易日收涨，资金正在加速流入。当前美股投资者开始产生了一种“害怕错过”的心态。正如高盛美国股票首席策略师大卫·考斯汀所表示的，一些机构投资者出于规避风险的目的在10月提前将资金从美股中撤出，因而完美地错过了美股11月的新高。

    明星板块能否重“发光”

    对于投资者而言，如果股市真能如预期继续走强，如何选择板块和个股将成为重中之重。一些今年表现强势、但年中明显回调的明星股能否重现荣光？抑或是另外一些表现平平的板块反而在近期凸现投资价值？

    业内专家认为，在美股比较强势的预想下，科技板块仍然具有很高的投资价值。彭博数据显示，11月以来，标普500指数上涨2.6%。在10只大型科技股中有7只跑赢标普500指数，其中，微软上涨4.9%，苹果上涨7.4%，Adobe上涨6.9%，博通上涨6.2%。今年以来，追踪68只顶级科技股的交易所交易基金TechnologySelect已累计上涨40%，这一表现远好于标普500指数。

    彭博分析师指出，尽管美股科技股今年以来累涨近40%，并在近期恢复强势，但其上涨的动量仍低于2018年1月份以来的水平，目前入场仍具有获利空间。

    而对于欧洲股市而言，投资者普遍预期不如美股乐观，但也表示其中有具备潜力的板块。道富环球市场高级宏观策略师MarijaVeitmane指出，欧洲经济增长将迎来转折点，汽车股将受到明显利好。汽车行业基本面已开始改善。近期，得益于消费者信心强劲等因素，欧洲汽车销量回升，这将进一步有利于相关股票股价。瑞银预计，欧股明年或小幅下跌，但其将欧股零售板块配置从“标配”上调至“超配”。

    机构看好中国股市

    业内人士预计，全球风险情绪整体回升，而美股处于高位，存在小幅回调或“滞涨”可能，欧股基本面平平，新兴市场特别是中国股市可能在年末实现“弯道超车”。

    瑞银分析师在20日发布的最新报告中强调，看好中资股明年前景。瑞银强调，在三季度财报中，占MSCI新兴市场指数市值40%的个股盈利好于分析师预期，28%的表现逊于预期，而中国内地等市场盈利表现超预期的程度最明显，表现逊于预期的主要集中在巴西、墨西哥和几个东盟市场。板块方面，经过疲弱的二季度后，新兴市场金融股强势回归，三季度所有主要的中资银行股盈利均超出预期。

    富兰克林邓普顿分析师也在最新报告中指出，当前新兴市场货币政策普遍宽松，加之预期日益改善的盈利空间，以及估值和股息率相对较低，新兴市场股票的前景依然具有较大吸引力。特别是中国的金融市场持续开放，使得外资对于中国市场的青睐度日益提升，中国股市将更具投资潜力。

    高盛集团日前也表示，维持“超配”A股的观点。高盛亚洲中国首席股票策略师刘劲津预计，四季度中国经济将企稳，以2018年市场底部为基准，当前A股估值下调空间不大，宏观经济环境依然有利。

    高盛报告还表示，A股纳入国际指数会继续带动北向资金流入，11月MSCI扩容，A股预计将吸引400亿美元资金净流入。高盛将上调A股消费服务板块评级至“超配”，维持超配特定周期板块。