超七成军工股前三季度盈利同比增长 分析人士持续看好行业长期成长价值

    本报记者 李正

    近期，随着A股市场三季报披露工作落下帷幕，不少报告期内的绩优个股悄然浮出水面，与此同时，受板块内个股前三季度业绩向好因素带动，板块整体迎来股价连续上涨，国防军工板块就是其中之一。

    公开数据显示，上周五以来截至11月3日收盘，A股市场国防军工板块（按申万行业分类，下同）指数（801740.SWI）累计上涨5.4%，板块内78只成分股当中，有74只在近四个交易日实现上涨，累计涨幅超过10%的有16只，其中5只超过了20%。

    事实上，军工板块个股近期普遍上涨，与三季报披露内容显示出的成绩优异密不可分。

    东方财富Choice金融终端数据显示，上述78家军工板块上市公司已经全部完成了2021年三季报的披露工作，有57家在报告期内实现归属于母公司股东的净利润同比增长，占比约73%，其中同比增长超过100%的有18家，超过50%的有11家；有53家实现归母净利润和营业总收入双增长。

    财经评论员张雪峰表示，军工板块上市公司普遍实现盈利、营收双增长的主要因素，与产业需求强劲和规模效应引起的毛利率提升关系密切。

    张雪峰认为，从需求层面来看，当今世界面临百年未有之大变局，国防军工实力长期与经济发展不相匹配，全面备战能力建设对于军事装备会有很大的需求，使得军工产业进入新一轮产能释放。从规模效应来看，小核心大协作的产业链发展模式，叠加生产模式由多品种小批量转向大批量生产，导致了企业规模效应显现。

    《证券日报》在梳理数据时注意到，虽然今年以来，多种国际大宗商品价格出现大幅上涨，叠加“后疫情”时代芯片产能尚未恢复引起的芯片荒，不少行业出现了生产原材料捉襟见肘、生产成本大幅提高却很难向下游传导的窘境，导致产业链出现上游吃饱、中下游不够的情况发生，那么，是什么原因使得军工板块大部分上市公司并未受到涨价和芯片荒影响呢？

    对此，深度科技研究院院长张孝荣分析称：“周边日趋紧张的局势，扩大了对军工产品的需求，稳定的需求增长使得原材料涨价易于向需求端传导，对军工企业的业绩稳定增长起到了极大的促进作用。同时，军工企业有专用的芯片，追求性能稳定和技术的可靠性，与民用芯片追求先进不同。军工芯片大多使用成熟制程工艺，因而受‘缺芯’影响较小。”

    此外，据《证券日报》记者统计，上述78家上市公司当中，有47家在近一个月内获得过机构投资者给出的“买入评级”，其中，按机构家数来看，有6只获得过10家以上机构投资者给出的“买入评级”，分别是中航沈飞（15家）、鸿远电子（14家）、航发动力（13家）、中航高科（13家）、中航光电（13家）、中航重机（10家）。

    对于未来国防军工板块的投资价值，富荣基金研究部总经理郎骋成对《证券日报》记者表示，2020年第三季度以来，军工行业中各家公司订单量激增，由于行业交付节奏以及收入确认程序较为特殊，业绩验证周期拉长，自2021年半年报开始，核心个股业绩高增长将逐步兑现，并且有望在未来2-3年内维持较高增速。

    郎聘成认为，从去年开始，军工行业格局出现了较大变化，行业的估值体系也将随之发生重点变化，目前来看军工行业是未来一段时间内发展前景较为确定的行业，也应当给予相应的估值溢价。虽然当前军工行业市盈率看似较高，但考虑到未来2-3年的高速增长，多数军工企业PEG估值仅有0.6-0.8倍左右，还是具有较高性价比。未来随着军工企业业绩的持续兑现，市场也将逐步认可军工行业的投资机会，所以作为机构投资者，持续看好军工行业长期成长价值。

（编辑 崔漫 白宝玉）