两轮收储难改猪价颓势 行业龙头大面积亏损

    证券时报记者 赵黎昀

    肉贵伤民，肉贱伤农。经历了价格异常高企的周期波峰，生猪市场今年持续走弱，行业正在滑向深亏。为缓解猪价下跌，平衡市场供需，近期我国启动了两轮猪肉储备收储工作，但猪市疲态短期或仍难解。

    一周内两轮收储

    2021年6月16日，国家发改委发布了生猪价格过度下跌三级预警。6月30日，国家发改委发布信息称，6月21~25日，全国平均猪粮比价为4.9∶1，进入《预案》设定的过度下跌一级预警区间（低于5∶1），中央和地方将启动猪肉储备收储工作。

    当前国内生猪市场的下跌趋势已超出行业预判。农业农村部畜牧兽医局7月13日披露，据对全国500个县集贸市场的定点监测，7月份第2周生猪价格（采集日为7月7日）45.59元/公斤，比前一周下降2.1%，同比下降达54.5%。本轮仔猪价格从2021年3月第3周最高点93.86元/公斤开始下跌，截至7月第2周已连跌15周。

    7月14日，商务部网站消息显示，商务部会同国家发展改革委、财政部等部门开展本年度第二批中央储备猪肉收储工作，并定于7月14日实施公开竞价收储。此前在7月7日，商务部就已会同有关部门启动2021年度第一批中央储备猪肉竞价收储，成交企业覆盖北京、浙江、福建、山东、河南、湖南、新疆等12个省份。收储结果显示，7月14日2021年第二次中央储备冻猪肉收储竞价交易1.3万吨。第二次收储的成交率虽然比第一次要高，但成交价格并没有第一次高。

    收储的推进，并未成功提振生猪市场。搜猪网数据统计，7月15日全国肉型猪出栏均价15.58元/公斤，较前一目的15.85元/公斤下跌了0.27元/公斤，单日跌幅17%；较去年同期的37.81元/公斤下跌了22.23元/公斤，同比跌幅58.79%。监测数据显示，当日猪价依旧延续全线绿下跌态势，全国仅福建1省持平，剩余27省均呈不同程度回落行情。西南、华中地区猪价跌势相对较明显，各地猪价均出现0.4~0.6元/公斤左右的明显下跌。其他地区包括东北、华北、西北及华南各地猪价大体跌幅在0.05~0.3元/公斤不等。

    “近期受生猪出栏阶段性供应增多叠加消费低迷掣肘，行情呈现出明显的冲高回落态势，截至7月15日，全国均价已连跌4天，从16.1元/公斤阶段性小高点累计回调了0.5元/公斤至15日的15.6元/公斤附近。”搜猪网分析师冯永辉指出，此轮猪价下跌始于北方，最近两天跌势由北向南扩大蔓延，东北及华北产区跌势最为明显，多地出现0.5-1元/公斤不等的下跌，局地累计下跌幅超1元/公斤；华中及华南高价区跌势相对较小，累计下跌在0.30.4元/公斤；而最低的西南及西北两个区域则低位持稳为主。

    卓创数据也显示，7月14日全国生猪均价7.68元/斤，环比下降0.19元/斤；河南猪价7.89元/斤，环比下跌0.15元/斤。

    生猪市场跌势见底？

    持续阴跌良久，生猪市场是否已抵达周期谷底？市场能否期待新一轮猪价上行周期启动？据媒体报道，7月15日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华公开表示，随着生猪生产持续恢复、国家收储政策又有支撑，猪肉价格有望保持稳定的态势。

    “近期猪价冲高回落的直接根源在于压栏大猪多、出栏增加，而下游终端市场猪肉需求提振不力，加上目前正处一年中最炎热的三伏天，猪场养殖管理难度较大，猪群出现热应激及疫病风险陡增，养殖户出栏急迫性和积极性较高，希望借势压价收猪意愿强烈。但猪价连跌后，北方地区跌势有趋缓的迹象出现。”冯永辉认为，政府二次收储来袭，不仅没有流拍反而超额完成，有助于市场看涨信心的增强，但基于市场供需基本面形势，目前市场大猪仍有一定的积压，而下游猪肉消费提振乏力，供强需弱局面凸显，猪价上涨阻力依旧明显，总体或偏弱震荡为主。

    光大期货分析认为，冬季北方地区猪瘟疫情将导致7、8月商品猪出栏阶段性下降，但目前大猪仍在出栏，预计出栏体重的增加可抵消出栏量的下降，因此短期供给基本稳定。气温升高，终端需求较弱，短期现货价格难有较好表现。目前市场对于9月价格生猪震荡仍有看涨预期，因此2109合约仍升水现货。从市场整体情况来看，全国能繁母猪质量提高，仔猪质量将有所提高。根据生猪生长周期规律来看，在其他因素不变的情况下，下半年生猪出栏量稳中增加概率大。冷库冻肉大概率将在年底需求旺季投放市场，这将增加未来市场供给，因此年底市场供给很难出现缺口，猪价大幅反弹概率较小。

    规模企业步入亏损区间

    相比中小散户，生猪行业龙头企业由于规模化、科学化养殖，相对养殖更高效，成本更低。不过在今年生猪价格持续回落的背景下，规模企业也已步入亏损。

    7月16日晚间，温氏股份发布2021年半年度业绩预告显示，期内公司预计亏损高达22.6亿元~25.6亿元，同比下滑154.41%~161.64%。对于业绩跳水，温氏股份解释称，受国内生猪市场行情变化的影响，生猪价格出现大幅度连续下跌，对养猪行业产生较大影响。报告期内，公司销售肉猪（含毛猪和鲜品）468.73万头，毛猪销售均价23.33元/公斤，同比下降31.34%，加上饲料原料连续上涨推高养殖成本，公司肉猪业务利润同比大幅下降，出现较大亏损。

    值得关注的是，温氏股份在2021年活禽销售价格较上年同期明显上升，养禽业务扭亏为盈，利润同比大幅上升。生猪与禽类板块两相叠加下，禽业的复苏依然难抵生猪板块的颓势。

    在温氏股份之前，生猪养殖行业上市公司已陆续公告了上半年业绩预期，哀鸿一片。

    7月15日，正邦科技发布2021年上半年业绩预告称，预计期内亏损12亿元~14.5亿元，同比大跌达149.64%~159.99%。公司表示，报告期内出栏量稳居行业第二，产能持续释放。但受国内生猪市场价格下滑的影响，导致公司业绩阶段性承压。分季度看，公司基本面持续向好，得益于种群效率及公司精益化管理水平的提升，二季度较一季度的完全成本有较大幅度下降。

    新希望发布2021年半年度业绩预告显示，预计上半年净利润亏损达29.5亿元~34.5亿元，而去年同期盈利为31.64亿元。公告表示，与去年同期相比，报告期内生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损是本期经营业绩亏损的主要原因。另外，由于市场猪价较年初发生了较大幅度下跌，公司计提了10亿元左右的存货跌价准备。

    当日，另一生猪行业上市公司天邦股份也披露半年度业绩预告显示，期内预计净利润亏损5.5亿元~6.5亿元，上年同期则是盈利15.35亿元。天邦股份在公告中也表示，公司2021年上半年业绩同比下滑，影响因素主要有四个方面：一是今年上半年猪价持续下跌，特别是二季度猪价较去年同期大幅下降；二是着眼于公司生猪产业长期发展，公司综合评估种猪原值/净值、种猪代系/品系、窝均健仔等综合要素，持续优化淘汰低效能母猪；三是公司生猪产业较快发展过程中，需要摊销储备期、建设期猪场的筹建期费用，以及部分新建猪场的生产效率及满负荷率在持续提升至标准值前的成本费用；四是公司根据市场价格对截至2021年6月底的存货进行了减值测试，基于谨慎性原则，计提了减值准备。

    不过，相比同业企业，牧原股份2021年上半年依然维持了可观盈利。公司半年度业绩预告显示，期内预计实现净利润94亿元~102亿元，比上年同期下降12.83%~5.42%。