全面注册制改革启动 上市公司准备就绪

    全面注册制改革正式启动，上市公司和拟上市公司已做好准备。

    注册制给企业更大舞台

    2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见，这标志着中国资本市场全面注册制改革正式启动。

    “从我们自身的经历来看，光峰科技是一家做激光显示的科技公司，拥有自己的原创核心技术。受益于注册制，我们很荣幸地在2019年7月22日，作为科创板首批企业上市，获得了资本市场的广泛关注。”光峰科技创始人、董事长兼CEO李屹接受采访时指出。

    作为科创板首批上市公司之一的光峰科技，对注册制有着独到的理解。“科创板是中国资本市场的全新板块并首开注册制试点推进，我们从提交申请材料到最终上市用时仅4个多月，上市效率大幅提升，体现出对科创企业的包容度。”李屹回忆，科创板给真正做硬核科技的企业保驾护航，从制度创新让公司内外部都充满活力，投资者积极的外部反馈，让光峰稳步提升公司治理水平和治理能力。内部通过股份激励，让对公司贡献价值的员工享受到上市的红利，充分激发员工的积极性和创造性。

    同时，科创板注册制给了企业更大的舞台，有效推动业务开展和产业融合。李屹举例说，比如2021年公司和空客建立了战略合作，共同探索激光显示在航空领域的新应用；2022年光峰把核心技术应用到了车载光学领域，通过国际车规认证，获得国内外多家知名车企的定点，更在CES2023上为宝马全新概念车的四车窗融合显示提供核心器件。

    “可以说，如果没有科创板、没有注册制，我们核心技术的创新应用、新赛道的精准切入、头部企业的合作达成，可能需要5年、10年甚至更长时间，但现在，这一切都发生在过去短短的3年间。”李屹表示。

    李屹指出，全面注册制的实行，必将让更多像光峰这样坚持原始创新的科技企业，处于成长期的新兴产业企业，走到资本市场的台前，行业配置和市场结构将受益于新经济形态得到优化，促进资本市场服务于实体经济，给拥有深厚的科创内涵、真正掌握核心技术能力的科创型企业提供一个高新技术和成长型企业聚集的平台，推动正在崛起的中国科技创新力量。

    上市公司准备就绪

    为迎接全面注册制到来，上市公司已做好准备。

    考虑到改革落地后新股上市初期涨跌幅限制取消等交易制度的改进，证券公司、资产管理机构相关IT新建、升级、改造需求旺盛。金证股份接受采访时表示，全面启动注册制后，市场活跃度有望再上台阶，随着多层次资本市场结构和生态持续优化，中国资管行业也将迎来更广阔发展空间。

    金融IT系统服务商金证股份接受采访时指出，在经纪业务层面，为满足后续主板交易规则的变化，以及融资融券等交易需求，对集中交易系统、融资融券系统、融券通系统、账户资金系统、风控系统等十多套核心交易系统进行了技术验证性改造；在机构业务层面，为了满足后续机构业务增量需求，对极速交易系统、交易服务中台、专业交易终端等产品进行了技术验证性改造。升级改造共涉及经纪业务、资管业务的交易类、运营类、账户资金类等数十套核心业务系统，改造和升级优化功能达数百项。

    金证股份表示，公司将基于此前内部技术储备的基础，根据本次全面注册制具体业务细则及指引，对涉及产品进行全面升级和改造。金证将以最快的速度输出完整解决方案，在制度正式落地前完成改造和测试，与各金融机构共同迎接全面注册制的到来。

    华泰证券指出，此次注册制改革，范围涵盖以主板为代表的多层次板块，改革内容涉及IPO、再融资、可转债、并购重组、市场交易、信息披露等诸多方面，将为金融IT行业带来三大机遇：交易制度变化带来的交易模块的改造扩建；券商收入增加带动IT投入增加；以及互联网券商收入放量。

    预计伴随证监会文件发布，证券、资管IT改造需求有望密集启动。中信证券测算，全面注册制有望带动近15亿元新增市场空间，行业头部IT供应商有望充分受益。

    拟上市企业应聚焦主业

    注册制改革是发行审核机构仅对发行人所提供的注册文件进行审查，确认是否履行信息披露的义务而不对信息进行实质性判断，注册制的改革为企业上市提供了更便捷的渠道。

    金证股份有关人士表示，首先，注册制对新股发行的条件进一步放宽，有助于扩宽企业准入范围，增强资本市场的包容性。注册制改革在充分信息披露基础上，缩短审核周期，提升发行效率，加快企业上市融资速度；另一方面，全面注册制有助于深化市场化改革，将企业价值判断交予市场，增强市场定价能力，进一步发挥市场在资源配置中的作用。市场化的发行、定价和淘汰机制也将加大企业分化，促进优胜劣汰，提高上市公司质量。

    有拟上市企业证券事务负责人表示，相较核准制，注册制对新股发行的条件进一步放宽，有助于扩宽企业准入范围，增强资本市场的包容性，加快初创企业、新兴产业中小企业的上市融资速度，提升直接融资比例。同时审核周期缩短，企业融资成本降低，也提升了发行效率。

    全面注册制对上市公司未来融资有何影响？李屹指出，在实行注册制的科创板，顺应资本市场发展，在询价制度和做市商制度等多方面都实现了创新突破，并及时推出了满足简易程序条件的公司可适用小额快速审核机制。与传统上市公司再融资方式相比，审核效率得到进一步提升，同时增强上市公司再融资灵活性和便捷性，为公司扩大经营规模提供有力支撑。所以在全面注册制下，A股上市公司再融资审核周期预计会大幅缩短。

    李屹认为，实行全面注册制使得市场化机制作用进一步发挥，在发行上市、强化信息披露质量、交易、退市等基础制度的改革上，会优化上市公司再融资发行条件，提升具备高质量信息披露能力的上市企业融资便捷性，增强发行制度包容性。