7家公司试水询价新规 “抱团报价”现象有望改变

    本报记者 昌校宇

    9月26日，注册制下新股询价新规落地刚好满一周。业内专家表示，根据7份拟上市公司的最新询价公告来看，“抱团报价”有望被有效遏制。

    针对实践中出现的部分网下投资者为博入围“抱团报价”等新情况、新问题，9月18日，证监会对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》进行适当优化。同时，沪深交易所、中国证券业协会同步完善科创板、创业板新股发行定价相关业务规则及监管制度。

    截至9月26日记者发稿，共有高铁电气、凯尔达、汇宇制药、中自科技、严牌股份、久盛电气、百胜智能等7家公司分别发布在科创板、创业板上市的初步询价公告。

    从公告内容来看，科创板方面，高铁电气、凯尔达、汇宇制药、中自科技等4家公司在公告中明确，剔除报价最高部分配售对象的报价，剔除的拟申购量不低于所有网下投资者拟申购总量的1%。《证券日报》记者注意到，9月18日前，发布科创板上市初步询价公告的公司对于“网下剔除比例规定”的表述为：剔除报价最高部分配售对象的报价，剔除部分不低于所有网下投资者拟申购总量的10%。

    创业板方面，严牌股份、久盛电气、百胜智能等3家公司发布的公告明确，剔除报价最高部分配售对象的报价，剔除报价的拟申购总量为剔除无效报价后拟申购总量的1%。而9月18日前，发布创业板上市初步询价公告的公司对于“网下剔除比例规定”的表述为：剔除报价最高部分配售对象的报价，剔除的拟申购数量不低于符合条件的网下投资者拟申购总量的10%。

    事实上，本次科创板、创业板新股发行定价规则的主要修订内容包括四个方面，其中包括“完善高价剔除机制，将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%”。此外，为促进新股博弈均衡，沪深交易所还发布三大倡议，其中一项就是“高价剔除比例不超过3%，不低于1%”。

    粤开证券研究院首席市场分析师李兴在接受《证券日报》记者采访时表示，新股询价新规实施后，有望对“抱团报价”等干扰发行秩序的行为起到一定震慑作用，促进买卖双方博弈均衡，进一步形成新股发行市场良好生态。整体来看，新股询价新规在限制高价发行的同时放宽询价范围，有利于提升首发定价市场化程度，促进发行市场健康平稳发展。

    在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，询价新规能够进一步提升信息披露质量，使询价工作更为全面细致深入，申购行为能够逐步理性审慎。

    川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，“抱团报价”此前更多的是一种交易博弈，新规实施后，给报价行为增加了限制条件，也让新股定价更加科学理性，更加侧重个股的中长期价值，从而从根本上遏制“抱团报价”行为。