证监会副主席阎庆民：军工上市公司应借助资本市场提升核心竞争力

    党的十九大报告提出，形成军民融合深度发展格局，构建一体化的国家战略体系和能力。今年政府工作报告明确，深入实施军民融合发展战略，加快国防科技创新步伐。在近日举办的国防军工上市公司座谈会上，证监会副主席阎庆民表示，军工产业事关国家安全，同时是国民经济的重要组成部分。特别是在现代经济体系中，军工产业对于信息技术、新型材料、高端先进制造等行业具有巨大的引领和推动作用。提升军工上市公司质量需要各方共同努力，深化体制机制改革，提高资产证券化程度和军民融合程度，借助资本市场提升核心竞争力。

    阎庆民表示，当前军工上市公司整体呈现出加快发展的良好态势，军工上市公司作为天然的军民融合载体，在推动军民深度融合发展中扮演“先锋队”的角色，在利用资本市场推动产业转型升级和创新发展中实现了“三个提升”。一是资源优化配置和产业协同发展程度提升。近年来军工企业通过股权和债权等多渠道融资，助推资源整合和跨越式发展；引入股权激励约束机制，加强现代企业制度和公司治理内部建设，推动企业规范发展。二是军工资产证券化程度提升。近年来，各军工集团通过发行上市、重组并购等方式，加快改制转型，提高资产证券化程度。三是军民融合程度提升。各军工集团有效利用资本市场，推进重点军民融合产业股权多元化。改革体制机制，积极构建开放式军民融合平台，在资本、研发、产业和人才四个方面合力推进军民融合快速发展。创新军民融合经营和管理模式，加大军工体系开放力度。

    阎庆民指出，从一些军工上市公司特别是国有军工上市公司反映来看，目前激励机制仍然较为单一，激励不足。在现行机制和政策下，如何健全有效的激励机制，也还在探索。此外，整体外部环境上，创新机制有待完善，知识产权保护力度不够。而军民技术融合需要较高层面的国防科技资源配置市场化程度，同时也需要完善技术创新成果转换机制和知识产权保护体系，有效降低军用和民用技术相互转化的难度，进一步促进军民融合发展。通过资产证券化实现产业整合，是世界主要军工企业的普遍做法。

    阎庆民指出，目前我国军工产业集团整体资产证券化率平均不足30%，一些核心军品仍未实现资产证券化。军工企业利用资本市场发展的潜力和空间巨大。目前军工上市公司的整体业绩水平低于成熟市场，且各板块之间差异较大，盈利状况整体有待提升。而另一方面市场关注度很高，给予了军工上市公司较高估值。

    阎庆民表示，提升军工上市公司质量需要各方共同努力。军工上市公司要坚持聚焦主业，充分借助资本市场，提高核心竞争力。结合军工行业的特殊性和企业自身需求，充分利用并购重组、债转股、回购等资本市场工具，发挥资本市场配置资源、资产定价和缓释风险的重要功能，将各项政策有效结合，提升企业价值，增强持续盈利能力，从根本上提高上市公司质量，促进市场稳定健康发展。

    阎庆民表示，证监会要贯彻落实国家军民融合发展战略、创新驱动发展战略，大力拓展各类股权融资渠道，继续深化并购重组市场化改革，不断加大对战略新兴产业企业的支持力度。支持军工上市公司借助资本市场，进一步盘活资产、提质增效，提高资产证券化率，提升核心竞争力。同时，行业协会要坚持发挥自律组织优势，在落实军民融合发展战略、提高上市公司质量上继续发挥作用。