资本市场改革发展情况介绍

资本市场改革发展情况介绍

（2019年2月27日）

中国证监会

    2018年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，证监会坚决贯彻党中央国务院决策部署，在国务院金融稳定发展委员会的统一指挥协调下，坚定推进资本市场改革开放，取得一定成效。2018年全年资本市场共实现融资7.1万亿元，其中核准105家企业IPO，完成融资1378亿元。上市公司再融资约1万亿元。新三板、区域性股权市场分别实现融资604亿元和1783亿元。交易所债券市场发行各类债券5.69万亿元，同比增长45%，并购重组交易金额达2.58万亿元，同比增长38%，有力支持了供给侧结构性改革。资本市场改革发展有关具体情况如下：

    一、持续推进基础制度改革

    一是全力落实设立科创板并试点注册制改革。2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式演讲中宣布将在上交所设立科创板并试点注册制，在中央经济工作会议上又提出了明确要求。今年1月23日，中央深改委审议通过了总体实施方案及实施意见。目前主要制度规则正在按程序公开征求意见。二是大力优化股债融资和并购重组制度。保持新股发行常态化。改革再融资政策，对符合条件的上市公司将再融资时间间隔由18个月缩短为6个月。优化并购重组分道制审核，出台小额快速并购重组审核机制。第一只地方政府债ETF顺利发行，大力发展可转换债、可交换债等股债混合型产品和可续期债。三是改革上市公司监管制度。发布修订后《上市公司治理准则》，强化上市公司履行社会责任等方面的引领作用。发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，实施以来日均回购金额是此前的4.4倍。改革退市制度，完善重大违法强制退市主要情形，全年共8家公司退市。

    二、支持服务实体经济高质量发展

    一是支持民营经济和中小微企业发展。坚持对不同所有制企业在资本市场融资一视同仁。推出民营企业债券融资支持工具，开展交易所债券市场信用保护工具试点。探索供应链金融应收账款资产证券化（ABS）等小微企业融资服务新模式，目前已发行1599亿元。二是对接服务国企改革。积极发挥资本市场并购重组主渠道作用，助力供给侧结构性改革、国企混合所有制改革和军民融合发展。积极支持上市公司实施市场化法治化债转股。三是积极服务创新驱动发展战略。明确创业投资基金作为上市公司股东的差异化监管安排，推动将创业投资企业和天使投资人税收优惠政策试点范围扩大到全国。四是积极发展期货及衍生品市场。平稳推出原油期货、纸浆期货、乙二醇期货和2年期国债期货以及铜期权等新品种、新工具。

    三、防范化解重点领域风险

    一是股票质押风险得到初步缓解。加强对股票质押风险的动态监测分析，鼓励通过引进战略投资者、续期展期等市场化方式化解风险。出台设立证券行业专项资管计划、发行专项纾困债、设立纾困并购基金等务实举措，最新统计已有50家证券公司完成协议签署，承诺出资累计545亿元。38家证券公司正式成立了多只系列资管计划和子计划，合计出资529.3亿元。二是债券集中违约风险得到有效化解。积极应对交易所债券市场集中兑付压力，建立债券违约风险管理台账，及时监测预警。对符合条件的发行人建立持续融资机制，缓解暂时流动性风险。对个案违约风险，积极推动通过债转股、债务重组、司法破产等多种方式进行处置。三是私募基金风险得到初步管控。重点做好“阜兴系”风险处置，牵头建立了央地联动、“行”“刑”联动、稽查与司法联动的工作机制，从严从快查处相关机构违法违规行为，持续推进资金资产核查。四是各类金融乱象得到有效遏制。持续推进清理整顿各类交易场所“回头看”后续工作。推动部分区域性股权市场整改，私募债存量有序减少。

    四、对外开放迈上新台阶

    一是加快推进证券期货行业对外开放。出台《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经菅机构管理办法》。放宽外资持股比例限制，批复首家外资控股证券公司和外资证券投资基金托管机构。二是进一步深化境内外市场互联互通。A股成功纳入富时罗素和标普道琼斯指数。进一步放宽外国人开立A股账户政策。沪深港通每日额度扩大4倍。推进3家企业顺利完成“H股”全流通试点。三是期货市场对外开放迈出实质性步伐。成功推出面向国际投资者的原油期货，上市以来总体运行稳健。铁矿石期货、PTA期货顺利引入境外交易者。四是积极服务“一带一路”建设。上交所参股的阿斯塔纳国际交易所正式开业。青岛海尔作为首家境内企业到中欧国际交易所发行D股。扩大熊猫债发行试点，全年发行197亿元。开展“一带一路”专项债券试点，共有11家企业发行235亿元。

    五、维护市场稳定激发市场活力取得机制性成果

    一是主动引导，塑造预期和强化政策协同。加强与人民银行，银保监会等的信息共享和监管协同，强化对股市、债市、汇市的联动风险防范。抓牢抓实资本市场新闻宣传和舆论引导，积极为市场平稳运行营造良好的外部环境。二是全面加强市场监测监控，提升逆周期风险应对能力。密切跟踪中美经贸摩擦动向，加强境内外市场全方位实时监测分析，持续做好跨境、跨交易所、跨账户的异常交易及股市杠杆资金的风险监测监控。强化底线思维，加强资本市场逆周期调节，充实政策“工具箱”，制定应对预案。三是优化交易监營，保证公平交易和提高市场流动性。强化一线监管和看穿式监管。完善停复牌制度，大幅压缩停牌期限，规范停复牌行为，让交易更加顺畅。实施资金前端控制制度，防范结算风险。进一步放松股指期货交易限制，优化股指期货运行。

    六、法治建设和依法监管取得积极成效

    一是法治和诚信建设步伐加快。完成《公司法》股份回购制度专项修订。向全国人大法工委报送《证券法》修订立法建议。持续推进《期货法》立法研究。操纵市场和利用未公开信息交易犯罪刑事司法解释已经最高法、最高检原则审议通过。二是加强对各类市场主体的监管。聚焦加强商誉减值风险监管，清理违规占用资金和对外担保，强化并购重组持续监管，进一步强化以信息披露为中心的上市公司和非上市公众公司监管。规范证券基金期货经营机构股东行为。三是加大稽查执法力度。聚焦重点领域和市场关切，严厉打击证券期货违法违规行为。2018年共受理违法违规线索678件，新增立案268件，向公安机关移送114件。共做出行政处罚决定310份，罚没款额首次突破百亿元，市场禁入50人次。四是加快推进资本市场监管科技建设。发布实施监管科技总体建设方案，出台稽查执法科技化建设工作规划。中央监管信息平台主体工程完成建设，中央监控系统一期全面投入使用。

    七、加强投资者合法权益保护

    投资者保护机制更加健全，手段更加丰富。证券期货纠纷多元化解机制由试点转为全面实施。投资者赔偿案件损失计算难问题取得突破。开通中国投资者网，利用科技化信息化方式保护投资者。开展《股东来了》竞赛活动，约1340多万人次参与活动。完成全国股票市场投资者状况调查。成功举办首届中小投资者服务论坛。牵头制定IOSCO全球中小投资者诉求处理与权益救济指引。全球营商环境报告中“保护中小投资者”指标排名从去年的119位提升至64位，提升55位。