行情震荡调整 机构仍看好新能源车板块后市

    近期新能源汽车板块陷入震荡调整格局。机构表示，高估值背景下的相对景气优势减弱，是近期板块调整的核心原因。当前新能源车板块调整幅度已较充分。从销量增速、渗透率看，行业增长的长期拐点远未到来。

    两因素致板块调整

    新能源汽车是2021年A股市场最火的赛道之一，锂矿、隔膜、电解液等细分领域涌现大量牛股，行业龙头宁德时代总市值一度突破1.5万亿元。

    近期，新能源车板块陷入震荡调整格局，并传来各种对行业的担忧声音。

    “近期新能源汽车板块调整的主因是高估值背景下的相对景气优势减弱。”东北证券首席策略分析师邓利军分析，一是在前期板块估值过高背景下，部分资金从板块流出，流动性边际变化带来不利影响；二是部分行业景气度预期改善，使得新能源汽车板块的相对景气度优势减弱。

    邓利军认为，新能源汽车板块从12月初以来的调整幅度约在10%左右，已较充分，短期若再度调整将是布局机会。

    超预期的高景气度是新能源汽车板块的核心驱动力，乘联会最新数据显示，2021年11月我国新能源乘用车零售销量达到37.8万辆，同比增长122.3%，环比增长19.8%。

    2022年新能源汽车行业是否能延续2021年高景气？华创证券电新行业首席分析师彭广春表示，政策逐步退潮下边际拉动作用递减，消费端内生需求成为销量贡献主力军，展望2022年，供给优化叠加消费持续发力，我国新能源车销量有望持续增长。

    关注三条主线

    在不少机构人士看来，新能源汽车板块仍是最具确定性的赛道，行业增长的拐点远未到来。

    邓利军表示，智能手机超额收益的长期拐点出现在销量同比增速大幅下滑至40%以下，且渗透率升至55%以上时期。当前来看，11月新能源车销量两年复合同比增速为136%，渗透率为19%。对比智能手机发展，新能源车的销量增速、渗透率，还有进一步增长空间。

    “新能源汽车迎来了5年以上的高景气度时段，未来两年仍处于高速增长期，主因是经历了产业阵痛期后，迎来了产业链量-利-价的多重共振催化。”华鑫证券电新行业分析师尹斌表示，2023年后行业增速将小幅放缓。储能等领域高速增长将为放缓后的锂电池产业链带来有效推动，整个板块估值仍能维持在高位。

    华创证券表示，2022年建议关注新能源汽车产业链三条投资主线。第一，以美国为首的海外市场需求或处于爆发前夕，建议关注海外供应链高弹性标的；第二，锂电环节盈利触底修复，成本传导顺畅，建议关注锂电池环节龙头企业；第三，建议关注受制于高能耗石墨化产能的负极环节、受到多重逻辑驱动的铁锂环节以及供需格局持续偏紧的铜箔环节。