大同证券刘云峰：不妨持币过节

    在经历了2018年初的反弹行情后，沪指上周大跌，单周指数下跌高达332点，跌幅达9.6%，仅仅四个交易日的时间，沪指直接下跌至2017年5月的低点附近，上周的成交量在后几个交易日中显著放量，市场情绪脆弱。

    仅仅在两周前，广大投资者依旧看好A股的中长期走势，沪指也是节节攀升，不断创出新高，有人更为乐观地表示牛市再次到来。上周沪指的下跌不仅仅是受到美股大跌的影响，截止到1月底，沪指连续的上涨使得主板估值的中位数接近30倍，上证综指PE在18-19倍之间，其实已经有些偏高。而本轮上涨最突出的特点是“二八分化”严重，市场并没有因为指数的创新高而出现普涨的局面，即便只关注大盘，也并没有出现普涨局面。

    另一方面，从宏观经济数据上看，从2017年三季度开始，经济下行的客观事实已经存在，这样的下行预计还会持续一段时间，而这会直接影响到对A股上市公司业绩的预期。当前，我国经济由高速增长转向高质量增长的重要判断，这就意味着部分落后的企业势必会被市场淘汰。

    技术分析方面，随着上周的大跌，沪指连续失守多条均线。现阶段，下方的支撑建议参考2107年5月的3016点的双底部位，上方的压力毫无疑问是3180点-3225点的缺口部分。随着连续的回调，一方面市场的风险得到了充分的释放，但考虑到春节假期马上来临，市场悲观情绪依旧在延续，本周的走势很难有乐观之言，特别是在放量下跌后，沪指在周一仍有可能继续惯性下跌，继续大跌的概率极低，但短期并不看好行情的反弹。A股市场是否见底，重点关注本周的走势，即便是沪指守住目前的点位，出现小级别的反抽也不建议投资者去贸然抄底，预计本轮调整的周期会有所延长。

    综合以上的分析，短期建议回避风险为主，市场还没有出现见底的信号。春节临近，市场投资热情本身受到影响，叠加近期的大跌，建议投资者持币过节。热点方面，依旧坚持以业绩价值为导向进行布局，关注收春节周期影响较强的板块。