中国证券投资基金业协会会长何艳春：坚定履行新时代赋予基金行业的职责使命

    何艳春

    编者按：30年栉风沐雨，作为资本市场重要的专业机构，我国基金业与资本市场一道砥砺奋进，破浪前行。《坚定履行新时代赋予基金行业的职责使命》一文是中国证券投资基金业协会会长何艳春在《证券日报》独家、首发署名文章。该文指出，基金业已经成长为居民理财和养老金融服务的中坚力量；已成为资本市场最重要的专业机构投资者；为发展直接融资、促进创新资本形成发挥了重要作用。为推动经济社会高质量发展积极贡献力量，基金业仍要在坚持创新投资、责任投资，主动服务国家创新发展战略等三方面持续发力。

    2020年是极不平凡的一年。新冠肺炎疫情冲击全球，世界政治经济格局发生剧变，百年未有之大变局给人类命运共同体带来深刻影响，也给我国经济社会发展带来严峻挑战。“在危机中育新机、于变局中开新局”，坚定不移深化改革、扩大开放，在更高起点上开创基金业服务经济社会高质量发展的新局面，是全行业面临的迫切任务。回顾改革开放42年、资本市场30年历程，基金业始终对标国际成熟市场和一流资产管理行业，坚持法治化、市场化、国际化方向，行业发展与制度文化建设同步推进，用20余年的努力缔造了百姓理财可靠的服务体系，资本市场活跃的买方力量，以及创新发展宝贵的资本形成机制。

    基金业百花齐放，各展所长，已经成长为居民理财和养老金融服务的中坚力量。从服务人群看，基金业已经为数千万家庭、数十万高净值人群提供了专业资产管理服务。公募基金投资者中，金融资产在50万以下的客户占比超过60%，持有基金资产在10万元以下的基金投资者占比超过90%，普惠金融价值十分显著。从产品类型看，各类产品风险收益特征鲜明，主题、风格、策略多种多样，机构、产品基于专业能力充分竞争，为广大投资者提供了丰富的选择空间。从投资标的看，从公开市场股票、债券、金融衍生品到非公开市场股权、债权以及各类资产支持证券，基金为家庭部门配置各类金融资产提供了专业化的金融工具。截至2020年11月末，公募基金管理了18.75万亿元资产，其中53%为居民家庭资产，私募基金管理了15.91万亿元资产，其中18%为居民家庭资产，公私募管理的居民家庭资产合计相当于当期居民储蓄余额的约六分之一。公募基金自1998年以来，累计分红达到3.07万亿元，2005年以来偏股型基金历史年化收益率达到16.5%。此外，基金业在养老金融体系中发挥了关键性作用。截至2020年11月末，基金业合计管理养老金资产3.14万亿元，其中全国社保基金资产1.34万亿元、基本养老金5355亿元、企业（职业）年金1.27万亿元，为各类养老金保值增值作出突出贡献。

    基金业致力于专业化组合投资、价值投资、风险管理，在资产配置、交易定价、风险缓释等方面发挥不可替代的作用，已成为资本市场最重要的专业机构投资者。经过三十年发展，资本市场资源配置的中枢功能不断加强。实施股票发行注册制、优化再融资和并购重组政策、严格退市制度等深层次改革为资本市场健康发展注入新的活力，信息披露更加充分，资本市场买方功能显著提升，投资端与融资端的市场化博弈更加均衡。得益于资本市场法治化、市场化、国际化水平的提高，基金业经营主体更加多元，产品策略更加丰富，各项主动管理业务快速发展，有力提升了股票市场、债券市场和非公开股权市场的价值发现与定价效率。在资金端做好适当性管理和风险匹配，在资产端做好组合管理和投后管理，基金的风险分散、缓释功能得到有效发挥。截至2020年11月末，公募基金管理人达到146家，私募基金管理人达到2.46万家，从事私募资产管理业务的证券期货经营机构400余家，其中，中外合资基金管理公司44家、外资私募证券基金管理人33家。1家外商独资基金管理公司已经获批。从投资和交易活动看，公私募基金积极参与新股注册发行，持续精进行业及个股研究，发展对冲、量化工具，价格发现与风险管理功能不断增强，有力提升了资本市场定价和交易效率。在2020年科创板和创业板IPO中，公募基金战略配售份额占比达到37%。私募股权创投基金积极开展非公开股权投资，为资本市场输送了大量优质标的，注册制发行的新股中，超过80%得到股权创投基金支持，一二级市场形成良性互动。从市场份额看，基金业持有境内股票市场总市值的11.9%，债券市场余额的14.3%，创下十年来新高，资本市场“压舱石”、“稳定器”作用不断增强。

    基金业服务实体经济，驱动科技创新，为发展直接融资、促进创新资本形成发挥重要作用。基金坚持价值投资，积极参与被投企业的公司治理，推动被投企业履行环境、社会责任，追求被投企业内在价值增长，对实体经济高质量发展起到重要推动作用。环境、社会、公司治理责任日益得到各类企业和投资机构的重视，绿色、协调、可持续发展理念深入人心，基金服务实体经济的路径、方法更加清晰鲜明。股票发行注册制以及创投退出反向挂钩等一系列改革实施以来，科创企业获得巨大融资便利，公私募基金也相应得到空前发展。科创企业获得资本支持，赢得扩大研发、做大做强的空间，私募股权创投基金也获得更多投资机会，有利于推动更加广泛的企业创新。在直接融资大发展尤其是股权创投基金的推动下，实体经济创新发展生态不断向好，投早、投小、投新的创业投资以及成熟期的并购投资全面发展，助力培育经济新动能、推动产业转型升级，融资与投资、经济与金融良性循环，共同迎来高质量发展新局面。截至2020年三季度末，私募基金累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量达13.20万个，为实体经济形成股权资本金7.88万亿元。其中，在投中小企业项目6.58万个，在投本金2.16万亿元；在投高新技术企业3.75万个，在投本金1.58万亿元；互联网等计算机运用、机械制造等工业资本品、原材料、医药生物、医疗器械与服务、半导体等产业升级及新经济代表领域成为私募基金布局重点，在投项目6.34万个，在投本金3.36万亿元。2018至2020年三季末，私募基金投资未上市未挂牌企业股权在投本金增加2.4万亿元，相当于同期社会融资规模增量的3.2%。

    在“两个一百年”交汇、两期规划衔接的重要时点，基金行业使命在肩。全行业要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九届五中全会精神和中央经济工作会议精神，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，服务新发展格局，坚持系统观念，落实“建制度、不干预、零容忍”方针，坚持“四个敬畏、一个合力”，加强基础制度建设，稳步提高专业管理水平，着力增强服务居民理财、服务资本市场、服务实体经济的能力，为推动经济社会高质量发展积极贡献力量。

    一是要坚持创新投资、责任投资，主动服务国家创新驱动发展战略。党的十九届五中全会指出，要坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。基金业要按照创新驱动发展战略要求，聚焦科技前沿和经济主战场，大力推动科学技术进步、科技成果转化和现代农业、先进制造业、现代服务业、数字经济等现代产业发展，服务经济体系优化升级。要充分发挥公募基金价值发现与资产定价、私募股权创投基金培育科创企业、推动产业升级的功能作用，积极拓宽权益资本金来源，优化公募基金投研、产品、销售体系，畅通私募基金募、投、管、退各环节，完善市场化激励约束机制和长周期考核评价体系，鼓励私募股权创投基金投小、投早、投科技，引导各类创新要素优势集聚，助力打好创新发展攻坚战。要主动将环境、社会、公司治理责任扛在肩上，积极发展绿色投资、社会责任投资，重视投资端经济效益和社会效益的统一，利用投资的力量推动被投资企业改善发展质量，推动经济与环境、经济与社会和谐发展。

    二是要坚持以人民为中心的发展理念，站在国计民生视角发展基金，增加国民财富，提升资产配置能力。基金因需而生、因信而立，经济民生需求是基金业发展的源头活水，信义义务是基金业发展的根本保障。我国人均GDP已经站上1万美元大关，居民理财和高质量投资需求对基金行业发展提出更高要求。基金管理人要坚持服务大众理财、服务实体经济根本定位，履行好基金财产的受托人职责，恪尽职守、勤勉尽责、严格自律，努力推进专业能力和职业道德建设，夯实“合规、诚信、专业、稳健”行业文化根基。从长期视角看，社会财富快速增长、养老金融严重不足为基金行业发展提出了前所未有的挑战，也提供了跨越式发展的机遇。建设一个与经济发展相匹配、与百姓需求相符合、能力操守受认可的强大资产管理行业，是全行业的共同使命。随着养老金顶层制度体系的完善和第三支柱个人养老金账户的推出，基金业与养老体系相互依存、相互促进的关系将更加紧密，大力发展养老FOF、公募REITs等专业化工具，丰富大类资产配置服务，将是基金业服务养老、服务民生的“升级版”，开启我国现代化建设新征程基金业发展新篇章。

    三是要坚持基金的金融属性，从资本市场改革全局出发，持续加强基础制度建设，为行业发展创造良好的环境。党中央、国务院对资本市场全面深化改革提出要求，为完善资本市场基础制度、增强资本市场功能指明了方向。证监会正在落实党中央、国务院的部署，加快完善资本市场基础制度，着力构建权利义务边界清晰、市场运行规范有序、市场主体诚信自律的制度生态。基金行业要从本质属性出发，坚持金融监管和基金治理基本原则方法，正确处理好促发展与防风险的关系。从保护投资者权益、维护信义义务出发，系统推进基金法规、基金监管与行业自律基础制度建设。大力发展权益类基金、契约型基金，加强利益冲突治理和风险防范，推动完善权益登记、发行审核、基金税收、长期资金考核评价等制度环境，增强行业发展内生动力。持续推进私募基金登记备案改革，按照“放管服”的要求，坚决做到标准清晰、程序高效、结果透明，坚决做到“单外无单”。健全基金行业信息基础设施，加强基金数据治理和信息披露质量管理，推动优化上市公司信息披露标准。完善基金行业信用体系，优化信用博弈机制，强化金融科技应用，推动基金行业高水平制度型开放，打造国际合作与竞争新优势。坚持市场化法治化导向，落实“零容忍”要求，推动健全行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的立体、有机体系，切实加强投资者保护，增强投资者信心，促进市场良性循环。

    资本市场波澜壮阔的三十年，不仅极大地推动了我国现代金融体系的发展，为实体经济发展提供了强劲动力，也孕育、成就了一个茁壮成长、充满希望的基金行业。展望未来，如期打赢脱贫攻坚战、全面建成小康社会的第一个百年奋斗目标即将实现，全面建设社会主义现代化国家新征程即将开启。我们期待建成一个“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场，为新时代、新征程提供强大助力，基金业在其中承担重要职责使命。全行业要再接再厉，开拓创新，以高质量发展向建党一百周年献礼，向第二个百年奋斗目标砥砺前进。

    （作者系中国证券投资基金业协会党委书记、会长）

（编辑 白宝玉）