险企权益类投资比例有望提升 专家认为当前是险资入市的好时机

    主持人刘斯会：长线资金对资本市场稳定发展的重要性不言而喻，证监会也在积极引导长线资金进入资本市场。就此，本报从险企权益类投资、公募基金在二级市场的持股比例以及私募基金的发展机遇等多角度，采访业内专家学者进行深度解读。

    ■本报记者 刘琪

    由于资金体量庞大，险资动向一直是资本市场关注的焦点。近日，有消息称，银保监会正在研究提高保险公司权益类资产比例的细则，一旦细则落地，险资将“加码”权益类资产配置水平。同时，证监会在10月21日召开的全面深化资本市场改革社保基金和保险机构座谈会上还提出，推动放宽中长期资金入市比例和范围，壮大机构投资者力量。

    “当前险资持有权益资产的比例离30%的上限还有较大空间，如果进一步提升至40%，大约能释放7000亿元-8000亿元的增量资金，给市场带来积极的影响。”前海开源基金管理有限公司执行总经理、首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，险资入市的节奏还是由保险公司投资团队来决定，但目前A股市场处于历史低位，特别是一些优质公司具有较大的投资价值，现在是入市的一个大好时机。

    事实上，监管层今年也已多次释放出鼓励险资作为长期资金入市的信号。

    有分析人士指出，2015年-2016年频繁出现险资举牌行为扰乱市场秩序。2016年末以来，保险资金运用长期处于从严监管的状态，尤其是权益类投资的比例、资金来源和性质一直受到严格的限制。去年1月份，保监会修订发布《保险资金运用管理办法》，提出改进保险资金运用比例监管，根据资金运用实际情况，对保险资产的分类、品种以及相关比例等进行调整。此外，保监会还强化了对险企股权、人身险产品的监管以及举牌、大额未上市股权和不动产投资的信息披露。截至目前，险资举牌事件已大幅减少，险资入市逐步规范化，投资端松绑已具备良好的监管环境。

    从监管角度来看，除了前述证监会提出推动放宽中长期资金入市比例和范围外，年内银保监会还多次明确发声表态鼓励险资入市支持资本市场发展。今年1月份，银保监会新闻发言人肖远企表示，鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，拓宽专项产品投资范围。3月11日，银保监会副主席周亮在接受采访时表示，监管部门总体鼓励和支持险资作为长期资金入市，支持资本市场的发展。

    6月9日，银保监会新闻发言人在接受媒体采访时回应，银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。该新闻发言人表示，为深化保险资金运用市场化改革，进一步优化保险资产配置结构，银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。总体方向是在审慎监管的原则下，赋予保险公司更多投资自主权，更好地发挥保险资金长期投资、价值投资优势，提高证券投资比重，促进资本市场长期稳定健康发展。

    7月4日，银保监会副主席梁涛在国新办新闻发布会上表示，现在正在积极研究提高保险公司权益类资产监管比例，并鼓励保险公司增持优质上市公司股票。他指出，目前保险公司权益类资产的监管比例上限是30%，行业实际用的是22.64%，跟监管的比例上限相比还有7.36个百分点，也就是说还有一定的政策空间。

    对于险资入市的展望，联讯证券认为，首先，资本市场制度环境的改善可以为保险资金等中长期资金的入市提供更好的条件。第二，我国险资配置权益资产的比例较低，原因在于大量资产配置在非标资产上。随着非标资产刚兑的打破，股票等权益资产的性价比将逐步凸显。第三，推动提升中长期资金入市比例，进一步提高机构投资者占比，有利于提升市场运行稳健性，并降低A股大幅波动的可能，也符合监管机构的要求。