基本面是决定公司 中长期走势的核心

    证券时报记者 孙晓辉

    “我相信研究创造价值。基本面是决定公司中长期走势的核心，甚至是唯一要素。”华商基金研究部副总经理，华商科技创新混合基金、华商研究精选混合基金基金经理童立表示，科技创新在很长时期内依然会是资本市场的一大投资主题。

    研究创造价值

    2011年加入华商基金以来，童立从研究员起步，到基金经理再到研究部副总经理。投资中，他对宏观、行业、公司三个层面同等重视，善于自上而下精选行业和个股。童立坚信投资的核心来源，尤其是长期收益率的核心来源一定是深度研究，来自于对宏观背景、产业趋势，以及公司治理的辨别能力和把握能力。

    对于具体公司，童立主要从景气度、潜力强、真成长三维度衡量，并注重对管理团队的考察。他认为，未来市场一定会更加分化，经济结构会分化，质地不同的公司也会分化。在这样的情况下，将更加考验投资者的专业能力，比如对于行业理解的深度、对公司潜力把握的能力等。

    “公募基金行业的本质是建立在一种信托关系之上，基金经理管理的每一分钱几乎都来自社会的公开募集。正因为如此，基金经理的核心职责甚至是唯一职责就是为基金持有人创造长期、稳定、可持续的收益。”

    童立表示，为了实现长期、稳定、可持续的投资业绩，首先，要提升自己投资的专业能力，也就是获取收益的能力，这点便来自深度研究；其次，需要搭建一套完善的风控体系，为投资稳定性保驾护航。

    “希望基民无论是在什么时候买入我的基金，只要有相对长的持有周期，最终都能够得到真正的回报，这是我自己管理产品的理念，我想也是公募主动管理基金经理存在的价值和意义。”

    此外，童立称，我们正处于一轮大时代刚刚开启的初期，无论是中国经济本身正在进行的结构转型与升级，还是资本市场自身的改革与深化，都奠定了未来中国资本市场黄金发展的坚实基础。在这样一个大时代趋势下，希望通过努力为基金持有人不断创造更好的投资回报。

    优质科技股阶段调整

    带来中长期布局时机

    谈及今年以来A股市场，童立表示，新冠肺炎疫情对世界经济造成了很大、很宏观的冲击，复杂的国际经济环境也使得相关产业链上的一些公司受到冲击。

    在童立看来，三季度市场整体表现较好，但相比上半年还是出现许多明显的变化。伴随着国内疫情得到良好控制，经济活动明显复苏，顺周期行业在三季度取得了较好的表现。与此同时，在较好预期的支持下，决策层也表现出较强的定力，明确不会大水漫灌，推进相关政策回归常态。在宏观大环境有所变化的背景下，A股的高估值行业在三季度表现相对较弱，而受益宏观经济复苏的行业则取得了较好表现。

    虽然科技板块前期经历了不小的调整，但童立对其未来的发展空间依然充满信心。

    “我们可以把目光放得更长一些，科技作为中国经济结构转型的最核心推力，我们对中国科技行业的发展充满坚定的信心。中国经济发展向高质量转型，5G、云计算、大数据与人工智能等新一代技术进步，双周期叠加带给中国科技行业的时代机遇将是前所未有的。因而，优质科技公司的阶段性回落与调整带来的都将是中长期布局的时机。”

    童立表示，科技创新在很长时期内依然会是资本市场的一大投资主题。他对于科技创新的理解主要体现在两个方面：一是目前国际上已有比较领先的技术，中国在这方面具有明显差距的行业；第二类是同国际水平差距不大，受益于整个产业技术变迁和发展趋势的行业。“具体来讲，第一类创新机会将主要体现在相对国际一线水平有一定差距的一些高端装备制造、电子行业中一些半导体技术，以及计算机领域里一些软件技术等；第二类科技创新的更多机会将集中在偏互联网方向，包括云计算、大数据、5G产业链等中国在全球研发实力比较领先的领域。”