美债收益率持续高企 新兴市场不平静

    国庆假期期间，海外金融市场却“风起云涌”，特别是受强势美元、美债收益率持续高企和高油价冲击，新兴市场货币剧烈震荡。

    在国庆假期期间，印度卢比兑美元汇率一度跌至73.60，创下历史新低。在美联储抽走流动性的大环境下，高企的贸易赤字令卢比大幅下跌，今年以来印度卢比兑美元汇率累计下跌约15%，成为亚洲表现最差的货币之一。而在上周四，土耳其里拉兑美元一度下跌超过2%，今年以来土耳其里拉累计贬值约37%，而里拉贬值也已推升了从食品到燃料的各种商品的价格，并重创投资者对土耳其的信心。

    此外，印尼盾兑美元汇率也跌至超过20年来的新低。印尼央行自5月以来已经5次上调了基准利率，但在强势美元面前仍然不堪一击。荷兰国际集团ING驻新加坡经济学家萨克帕尔认为，印尼盾表现不及其他新兴市场货币，主要源于印尼疲弱的对外支付状况，特别是经常账户赤字。政府鼓励出口商主动结汇、央行频频干预外汇市场均效果不佳。此外，上周明晟MSCI新兴市场股票指数下跌4.5%，明晟MSCI新兴市场汇率指数下跌0.8%。

    受美联储加息因素影响，自9月26日以来美元指数连续走强，一度站上96关口。这时，美联储主席鲍威尔一周内两次公开表态，重申对美国经济乐观看法，并表示“低利率再也不适合”，没有理由不认为当前的美国经济扩张“可以延续相当一段时间”。

    就在上周五，美国劳工部公布的9月非农就业数据出炉，受佛罗伦萨飓风的影响，美国9月非农新增13.4万人，但按照去年飓风影响以及今年前些月的上修情况来看，9月份的就业情况或将在10月迎来大幅上调。失业率方面，9月美国失业率为3.7%，低于市场普遍预期的3.8%，并且也是49年来最低的水平。

    而美债则遭遇市场抛售，10年期美债收益率不断上行，并在上周五触及2011年5月以来新高3.248%。30年期美债收益率则攀升至3.424%，创下近4年以来的新高，长短期限债券收益率再现倒挂。“债王”格罗斯认为，由于对冲成本的变化，之前来自欧元区和日本的10年期美债的买家已经被市场拒之门外。而投资者追逐更高的美元，可能再次煽动暂时隐伏的新兴市场危机。

    有分析人士表示，目前美债收益率涨幅要快于欧债，原因是投资者预期美国经济增速更高，美债收益率激增将冲击全球市场。法巴银行利率策略师蒂姆指出，市场开始担心美国经济过热，进而通胀加速导致美联储加快加息步伐。

    对于新兴市场面临的危机，国际货币基金组织（IMF）在近日发布的《全球金融稳定报告》中指出，新兴市场过去多年维持较低且较稳定的通胀率，但美联储加息使部分新兴市场国家通胀承压，各国抵御外部冲击的能力主要取决于央行可信度及其通胀预期的锚定程度。IMF建议，新兴市场国家应通过提升财政和货币政策来增强应对外部冲击的抵御能力。

    贝莱德近日公布了其四季度市场观点，在新兴市场连遭抛售后，依然坚定看好新兴市场资产。其中，贝莱德偏爱美股和新兴市场科技股，认为在消费者平台和企业服务方面存在潜在机会。固定收益方面，贝莱德看好美国短期债券，以及新兴市场硬通货债券。（吴家明）