最高涨248%！突遭逼仓行情 大空头期待“镍盘”重生

    证券时报记者 魏书光

    刚刚过去的两个交易日，伦敦金属交易所（LME）镍牢牢吸引着全球投资者的目光。这个“明星”品种在第一个交易日一度拉涨89%，第二个交易日继续狂飙，日内最大涨幅达到101.52%，伦敦金属交易所最终不得不暂停镍市场交易。

    史无前例上涨交易暂停

    3月8日开市之前，国内交易员就被LME市场上的镍价走势“震惊”了。在LME隔夜盘中，镍日内最大拉涨89%，最高达55000美元/吨。至3月8日凌晨收盘，LME市场上镍价收涨76%，至50905美元/吨，为2007年6月以来最高水平。

    随后的交易日，LME镍直接上演“步步惊心”。3月8日亚洲交易时段，LME镍价在9点开盘之后，经过短期回调仍继续保持暴涨态势。下午14时左右，LME镍涨幅已经一度高达101.52%，价格达101365美元/吨。以盘中最高价计算，LME镍两天时间狂涨248%，而仅仅两个交易日前，LME镍的价格还不足3万美元/吨。

    “这两天如此大的涨幅，真是让人目瞪口呆，这是伦敦金属交易所1877年成立以来历史上没有出现过的，至少我没有见过。”国内一家期货交易公司资管机构的交易分析师表示，伦敦金属交易所没有明确的涨跌幅限制，这也是如此大的涨幅能出现的制度原因之一。

    受镍价狂飙的影响，当日LME市场上的所有金属价格均大幅上涨，并且均在下午14时左右出现一轮脉冲式大幅上涨。其中，锌价飙升约20%，铅价飙升约10%，铝、铜价均上涨约4.5%。

    面对市场的巨幅波动，伦敦金属交易所最终不得不在北京时间3月8日16点暂停镍市场交易。随后，铜、铝、铅、锌等金属价格全面跳水，其中铜、铝价格在10分钟内涨幅归负。

    随后，伦敦金属交易所公告，做出镍品种合约停盘决定，乃基于俄罗斯和乌克兰局势变化的影响，以及当日上午亚洲时段该品种的价格走势。下一步，LME将积极规划镍市场的重新开放，并将尽快向市场公布机制。考虑到地缘政治局势，LME可能会考虑多日停牌。在此情况下，LME也将安排处理即将到来的交割，增加递延交割机制。

    截至发稿，伦敦金属交易所公告，将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约的交割。

    不锈钢龙头已遭遇逼仓

    此次镍价大幅飙升的背后，或是单一客户集中持仓而引发的“血案”。LME数据显示，自1月10日开始，某单一客户持有的镍期货仓单占比从30%~39%逐渐增加，至1月19日达到50%~80%。而自1月13日开始，该客户在到期日最近的3张镍期货合约上持有的净多头寸与仓单总和，占总仓单的比例已超过90%。

    对于一个实施独特会员制度的交易所来说，这种过于明显集中的空头头寸当然很容易受到逼仓，“肉太肥而且目标明显”。目前，上述集中空头头寸的持有者被传出是青山控股集团。对此，青山实业董事局主席项光达对外公开表示，“老外的确有些动作，正在积极协调。”

    据了解，青山控股是一家专门从事不锈钢生产的国内龙头企业，根据公司披露，其镍当量产量2022年将达到85万吨，到2023年将跃升至110万吨。

    格林大华期货有限公司产业机构部副总经理俞佳松表示，西方对俄罗斯的制裁影响俄镍的产出及运输，从而影响全球镍供应，这是促使镍价近期强势的原发性因素，也是多头利用这一时机逼仓的重要推动力。

    此次逼仓事件中，3月9日为交割日，这一时间属性体现得较为明显。3月1日之前，伦敦金属交易所镍价整体保持平稳上涨。1月4日，镍价报价为21040美元/吨，即便是在俄乌冲突之后的2月24日，镍价也没有出现大幅上涨，至2月28日报价为24225美元/吨。两个月时间内，涨幅仅为15%，相对于其他品种来说明显滞后。但是，从3月1日开始，镍价每天都处于大幅上涨状态，至3月8日的6个交易日内突破了101365美元/吨，价格飙升318%。

    目前，俄罗斯是镍的重要生产及出口国，其镍矿储量位居全球第五、镍板出口量位居世界第一，而俄镍板是LME主要的镍交割品。2021年俄罗斯镍矿产量25万吨，占全球总产量的9.3%。随着俄罗斯受制裁有所加码，多国开始限制和审查载有俄罗斯相关货物的船只途经、靠港，俄镍的交易和运输均受到阻碍与延误。截至3月4日，LME镍库存为77082吨，为2019年底以来新低。