本土创投机构成为科创板坚实资本后盾

    ■本报见习记者 郭冀川

    2019年，中国资本市场最炙手可热的便是科创板。而科创板的“造富效应”，引来各路资本积极参与科创板拟IPO公司。

    参与科创板的投资机构除了早期创投外，突击入股的机构较为抢眼，但这种行为已经受到较大限制。根据上交所相关规定，“申报前6个月内进行增资扩股的，新增股份的持有人应当承诺：新增股份自发行人完成增资扩股工商变更登记手续之日起锁定3年。”

    锁定3年就是让突击入股的投资机构无法快速盈利，由于科创板IPO定价已经市场化，这些抢搭末班车的新增股东，如果参股成本过高，未来实现盈利退出，便成为一个未知数。

    有券商投行人士对《证券日报》记者表示，公司希望在IPO申报前扩大估值和资本实力，投资机构希望通过突击入股实现资金高效利用和高收益，双方各有所取，但这种参股对于公司成长并没有太大作用，还是那些早期创投机构对公司意义更大。

    据不完全数据统计，在科创板上市公司企业背后，有超过200家投资机构的身影。从目前情况看，科创板上市企业背后的创投机构以本土创投为主，随着科创板的推出，这些创投机构也获得了丰厚的市场回报。

    中科招商、复星投资、IDG、深创投等知名创投机构均已现身科创板上市公司，“上市公司系”的创投力量也不容小觑，如特宝生物背后有通化东宝，中科曙光持有中科星图股份，新宙邦持有天奈科技股份等。

    在企业创业成长的过程中，尤其是科技型企业，创投机构对企业的成长起到了十分关键的作用。北京金慧丰投资管理有限公司董事长周丽霞对《证券日报》记者表示，创投机构陪跑一家企业的时间短则五六年，长则8年以上，在这一过程中，除了种子期和启动阶段的少量资金投入，在企业开始规模生产后，创投机构除了给予资金的支持，其人际关系和网络资源在被投企业扩建、市场营销或者改良产品的过程中，也会给予更多帮助。

    天宜上佳便是周丽霞在2013年参与的项目，彼时这家公司刚刚通过CRCC认证，经过几年的发展，产品现已覆盖国铁集团下属全部18个路局，并成为“复兴号”核心供应商。周丽霞说：“一家专业的创投机构，会愿意用更长时间、更多耐心陪同企业成长。”

    一般情况下，科研投资公司、产业引导类的资金介入科创公司较早，甚至部分是相当早期的孵化资金，担当资金支持、产业引导、技术支撑等角色，而一些专门创投机构，一般介入时间靠后，此时企业发展前景刚刚显现，且需要大量资金扩大生产或研究，这一时期企业的发展速度也是最快的。

    东北证券研究总监付立春对《证券日报》记者表示，科创板的设立，对于中国的“双创”、科技、新经济企业来说，在选择资本市场时又多了国内的一个方向，创投机构也拥有了新的退出渠道。随着领先的创投机构兑现收益，也将激发更多创投机构对优质科技企业的投资热情。