科创板要多一点磨合 投资者要多一分理性

    ■本报记者 朱宝琛

    7月22日上午9时30分，随着一声锣响，科创板正式开市，开启了中国资本市场一个崭新时代。

    科创板英文名为“STARMarket”，寓意更多企业新星将从这里升起。作为新生事物，这一新的交易板块也需要更多的呵护和理解。在业界看来，“罗马不是一天建成的”，科创板平稳推出，稳健运行需要凝聚共识，理性向前。

    对此，业界提出了多项建议，这些建议既有制度建设方面的，也有提醒投资者理性投资、注意风险的。

    富国基金总经理陈戈认为，科创板作为制度改革的“试验田”，包括上市制度、退市制度、分层制度、做市商制度等，都需要在实践过程中逐步探索、逐步完善。

    此外，进一步激发市场活力、培育代表性企业等，同样需要在开市之后，在制度改革、市场运行等方面不断完善和调适，才有可能获得我们想要的效果。

    联储证券温州营业部总经理胡晓辉对《证券日报》记者表示，科创板承载着未来，建议尽快搭建损害赔偿、集体诉讼体系。

    在国家金融与发展实验室高级研究员、荣盛发展首席经济学家尹中立看来，科创板最值得称道的是设计了高效的退市制度。一个健全的资本市场定价体系，退市制度至关重要。因为每一个国家的金融资源都是有限的，能够享受流动性溢价资产的数量也是有限的，如果没有高效的退市制度，就意味着IPO制度一定是低效的。

    中国金融研究院（CAFR）课题组22日发布的《科创板制度风险防范专题研究》报告提出，建议科创板考虑在适当时机引入个股期权，以完善投资者风险管理机制，从而吸引更多长期投资者；完善投资者权益保护基金，强化包括上市公司董监高与相关人员等在内的违规主体的直接或连带责任，对违规的个人予以严厉惩罚，并明确将所有公司、个人罚款纳入投资者保护基金，最终补偿给利益受损的投资者，以利于全面维护投资者利益。

    对于未来科创板的发展，报告提出：适度扩大科创板的行业覆盖面，吸引更多领域的科技创新型企业登陆科创板；在适当时机建立科创板上市分层机制并细化分层上市对应标准；引入互联互通机制，将沪港通、沪伦通纳入科创板，吸引更多国际资本投资科创板股票，提升科创板国际化程度。

    针对科创板首日交易情况，多位业内人士对投资者“喊话”。益学投资金融研究院院长张翠霞对《证券日报》记者表示，科创板试点注册制有非常严格的退市制度，一旦触发的话，很容易直接实现退市。投资者在后期跟进的时候，一定要看公司的营收、净利润等。

    她认为，在初始交易阶段，投资者应遵循30分钟线图表，通过K线组合和量价关系进行买卖点跟踪和节奏把握；进入趋势交易阶段，一定要看公司的营收情况、净利润增速情况、PE估值情况。

    中信建投证券策略首席分析师张玉龙表示，从机构投资者角度看，应该做好专业化分工，在深入进行产业研究后参与长期投资。从个人投资者角度看，科创板对风险承受能力、研究水平、交易技巧都提出了更高要求，个人投资者最好通过基金等金融产品间接参与。

    联储证券首席投资顾问郑虹表示，科创板是专业投资者的市场，前5个交易日不设涨跌幅限制，其目的就是希望经过充分换手，让价格与市场预期接轨。因此，盘中剧烈波动、临停都属正常现象，投资者要充分注意风险。她还指出，不应夸大科创板对全市场资金的分流作用，随着时间推移，分流现象会逐步弱化。