交控科技：让中国城轨有了中国“芯” 做一流的轨道设备供应商

    如果你从亦庄火车站上车，穿行向北，时而西去、时而北上，越过五环，又越过四环，一路顺利，到达终点站宋家庄站。你肯定不会惊叹亦庄线列车的平稳，和众多北京地铁线路一样，朝而发，夕而止。可这每一趟列车的运行背后，都有一项“国产第一”的装备技术默默支撑。这就是交控科技股份有限公司自主研发的CBTC系统（基于通信的列车自动控制系统），这也使得中国成为继德国、法国、加拿大之后第四个掌握CBTC核心技术并成功工程应用的国家。

    在交控科技创始人、董事长兼总经理郜春海看来，有了这项核心技术，就使得轨道交通有了大脑、有了神经。

    而在行将登陆科创板这个中国资本市场的全新平台时，郜春海和交控科技团队显得倍感振奋。郜春海说：“登陆科创板将成为我们前进的动力。我们将立足于现有的核心优势，着力于未来的自主创新，充分发挥和释放交控科技的科创属性，回报广大投资者的厚爱，努力为公众塑造一个健康优秀的上市公司形象。”

    科研优势明显产品升级不断

    如今的交控科技，已经是一系列轨道交通核心技术的领先者。

    我们可以轻而易举地罗列出交控科技的多项优异成绩：国内首家成功研制并应用自主化CBTC核心技术的厂商；多项行业标准制定的重要参与者；研制出I-CBTC（CBTC互联互通列车运行控制系统）、FAO（全自动运行系统）等创新升级产品；将CBTC技术的应用范围拓展至重载铁路和既有线路改造市场；更先进的VBTC技术与国外企业处于同步研究阶段。

    在即将在科创板上市的首批企业中，交控科技的研发实力也不容小觑。

    公司招股书显示，2016-2018年研发投入分别为7817.29万元、8155.34万元、7745万元，占营业收入比例分别为8.82%、9.27%、6.66%。其中主要是研发人员的费用，2018年研发人员薪酬为5299.82万元，占研发投入68.43%。截至2018年12月31日，研发人员数合计179人，占总人数的17.34%。截至2018年底，交控科技拥有295项专利，其中发明专利207项，外观专利28个，实用新型专利60项。

    郜春海对交控科技的核心优势可谓如数家珍。他从四个方面加以具体阐释：

    一是完全自主化的信号系统。交控科技所拥有的是通过正向设计研究开发的系统，而原来对于这么复杂的系统中国一般采用逆向设计，正向设计更能体现自主研发的理论和技术体系，逆向设计偏重于国外现有技术的引进、消化、吸收。

    二是研发的产品和系统具有更高的可靠性和安全性。由于采用系统化的全生命周期的安全管理体系来保证系统研发、设计、测试、实施的全过程，风险管控达到国际最高安全等级，使得交控科技实现进口替代后的系统更加安全可靠。

    三是信号系统属于定制化的安全控制系统。交控科技研发的CBTC信号系统可以最大程度地满足区域性用户的定制化要求，这样的定制化信号系统更加能够保证当地轨道交通运营的安全、可靠、方便以及后期维护的自主可控。

    四是交控科技拥有一批国家和省部水平的实验室平台，研发中心和研究院的相配合，能够快速实现新技术的研发及产品转化。可以实现应用一代、研发一代、研究一代的“三代”研究研发体系，从而具有可持续创新的核心技术攻克和应用能力。

    以公司自主研制的FAO系统为例，根据UITP（国际公共运输联盟）的相关数据，全球的新建线路中将有75%采用FAO系统，改造线路中也将有40%采用FAO系统。作为轨道交通大国，到2025年，我国采用FAO系统运行的线路更将超过1500公里。

    而交控科技的FAO系统可实现全自动、无人化列车运行，在未来城轨信号市场上，将大有一番作为。

    本次在科创板上市，所募集的资金也主要将投入在公司的科技创新中。招股书显示，交控科技本次拟在科创板上市募集资金5.5亿元。募资金额计划投向轨道交通列控系统高科产业园建设项目、新一代轨道交通列车控制系统研发与应用项目、列车智能网络控制及健康管理信息系统建设与应用项目等。

    自主研发创新填补技术空白

    登陆科创板，意味着交控科技攀援上资本市场最前沿的航船。而航道最初的方向，却透着“羡慕”与赶超的信念。

    2010年，北京亦庄线开通实现了研发成果向工程化的转化。交控科技研制的CBTC系统研究成果在北京和大连地铁进行了累计达5000公里的现场试验与中试，实现了研发成果向工程化的转化。自此，中国人终于拥有了自主知识产权的CBTC技术。

    而在此前，中国受尽了太多在这一领域的羞辱。“过去，这些核心技术都掌握在国外公司手中。”郜春海说，在2010年前，北京乃至全国98%以上的新建或改造轨道交通线路所需CBTC系统与核心设备全部依赖进口。

    从受制于人，到自给自足，再到迎头赶超。创业的艰难和国产化、自主化的成果，让交控科技的团队倍感振奋。

    而此次成功登陆科创板，也使得交控科技团队多年的努力迎来了最好的回报。根据公司战略配售安排，本次科创板发行中，交控科技拟公开发行股票4000万股，其中，公司高管及核心员工均参与战略配售：公司高管及核心员工认购数量不超过本次公开发行的10%。

    股权结构合理未来业绩可期

    截至公司招股说明书签署日，第一大股东京投公司及其一致行动人基石基金合计持股比例为26.66%。其中京投公司的主要业务是负责北京市地铁等轨道交通的运营管理，基石基金主要从事创业投资业务。交控科技的第二大股东郜春海持股比例为14.82%，第三大股东交大资产及其一致行动人交大创新合计持股比例为14.62%，第四大股东爱地浩海持股比例为11%。

    公司表示，公司自成立以来，通过管理骨干和核心技术人员持有公司股份，形成了对公司具有高度认同感的核心团队。引入产业内具有较强实力的投资者有效促进了公司发展，但同时也造成了公司股权相对分散的现状。单一股东所持股权比例没有绝对优势，公司主要股东之间也不存在共同控制的安排。

    业内人士也表示，公司的股东结构合理，既有专注于研发、可供成果转化的，也有专注下游轨道建设的，还有公司核心团队本身的持股。

    事实上，得益于公司优良的管理架构和股权结构，以及依靠公司的核心技术和行业发展，近年来，交控科技的业绩节节攀升。

    2016-2018年，公司营业收入分别为8.87亿、8.80亿、11.63亿元，年均复合增长率达14.51%；归属于上市公司股东的净利润分别为0.54亿、0.45亿、0.66亿元。2018年，公司营业收入较去年同期增长32.16%，净利润较去年同期增长44.00%。

    在未来的行业发展中，更能看到交控科技的乐观前景。

    根据中国城市轨道交通协会的统计，截至2018年年底，中国大陆地区共35个城市开通运营城市轨道交通，新增运营线路22条，新开延伸段14段，城市轨道交通运营线路总长度达5766.6公里，其中地铁4511.3公里，占比78.23%。2018年新建城轨建设长度为3309公里，2019-2020年主要城市轨道交通规划预计里程数为6019公里。

    中银国际也分析认为，公司所处的信号系统市场空间大，赛道优质。以当前城轨在建里程测算，城轨信号系统的市场空间总计可达千亿元规模，平均每年市场空间在150-200亿元之间。

    在此背景下，交控科技近年来新签订单额增长均高达60%。2016-2018年，公司每年签订的信号系统线路数量和合同金额保持快速增长，合同金额三年复合增长率约65.75%。2018年全年，公司新签订合同金额29.81亿元，同比增长63.3%，2018年当年签订合同金额是2018年收入的2.56倍。

    对此，郜春海豪情万丈：“本次登陆资本市场，将是交控科技一次里程碑式的跨越，肩负着广大投资者的期望，我们深感责任重大。未来公司期待进一步发挥自主创新优势，不断为用户提供高安全、高可靠的产品系统，成为以行车为核心的轨道交通综合服务提供商；期待在继续深耕国内市场的基础上，积极参与”一带一路“建设，拓展国际化业务，积极参与国际化标准建设和制订，不断提升国际综合竞争实力，推动全自动运行、互联互通等行业技术的发展和进步。”