券商年内已发债超6700亿元 审慎运用资金、平衡轻重资本业务成共识

    本报记者 周尚伃

    见习记者 于宏

    面对愈发激烈的行业竞争，券商正持续进行发债“补血”。数据显示，截至9月11日，年内券商合计发债规模已达6772.94亿元，其中，有20家券商的发债规模均超百亿元。

    20家券商发债募资

    均超百亿元

    Wind资讯数据显示，今年以来（按发行起始日计，截至9月11日，下同），已有65家券商合计发行了393只债券，发行金额总计为6772.94亿元。具体来看，券商共发行证券公司债190只，发行总额为3613.67亿元；发行证券公司次级债54只，发行总额为950.07亿元；发行证券公司短期融资券149只，发行总额为2209.2亿元。

    值得注意的是，因次级债中的永续债发行难度较大，在54只证券公司次级债中，只有11只属于永续债，其中，中信证券发行了3只，中信建投和信达证券分别发行2只，中金公司、广发证券、长江证券、中泰证券分别发行了1只。

    从单家券商的发债情况来看，今年以来，发债规模超过100亿元的券商已达20家。其中，发行债券规模最大的券商是招商证券，已发行了25只债券，发行规模为645亿元；其次是国信证券，已发行债券19只，发行规模为404亿元；广发证券紧随其后，发行规模为389亿元；中国银河和中信建投的发债规模也均超过300亿元。

    同时，随着中资券商“出海”加速，券商也积极利用海外市场渠道融资，截至9月11日，今年以来，已有6家券商在海外合计发行了17只债券，发行规模合计为28.99亿美元。其中，海外发行债券规模最大的为天风证券，募资总额合计为6.8亿美元；国泰君安和中信建投的海外发债规模也均超过5亿美元（含）。

    “近年来，发行债券是券商募集资金的主流方式之一。”国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示，发债相较于其他融资方式而言具有多方面优势，首先，在当前较为宽松的利率环境下，发债融资的成本相对而言较低；其次，发债融资不会稀释公司股东的股权，有利于保护股东的控制权和利益。再者，债券市场相对成熟，发行流程标准化，发债融资更加便捷和高效。

    审慎合理融资

    成行业趋势

    从募资用途来看，券商通过发行债券来募集资金，主要用于补充流动资金、满足公司运营和业务拓展需要；偿还到期债务、优化公司债务结构等用途。排排网财富合伙人孙恩祥在接受《证券日报》记者采访时表示：“作为资本密集型行业，通过发行债券来补充资本金有利于券商优化自身资本结构，也能够对券商布局创新型业务、提升抗风险能力和市场竞争力等方面形成有力支撑。”

    值得关注的是，今年以来，券商发债融资成本显著下行。据记者梳理，券商发行证券公司债的平均票面利率为2.4%，低于去年同期的3.01%；发行证券公司次级债的平均票面利率为2.56%，低于去年同期的3.69%；发行证券公司短期融资券的平均票面利率为2.09%，低于去年同期的2.5%。

    虽然融资成本有所下降，但是整体来看，券商发债的“热情”较去年同期有所降温。今年以来，截至9月11日，券商合计发行债券的数量同比下降25.14%，合计发债募资总额同比下降30.38%。多家券商在发行债券的同时表示，公司将根据证券行业发展趋势、公司的战略目标及业务发展实际需要审慎地运用资金。

    对此，中国金融智库特邀研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“券商今年以来的发债募资规模相较去年同期有所下降，一定程度上反映出行业正在经历调整期，券商正响应政策号召，聚焦主责主业，合规稳健经营。未来，券商应进一步平衡好轻资本业务和重资本业务的发展，更加注重资本使用的效率，根据实际需要合理确定融资规模，避免过度扩张带来的潜在风险。整体而言，这反映出证券行业发展更加稳健、成熟度有所提升的趋势。”

    在此方面，多家券商也纷纷表态，将坚定走资本节约型的高质量发展之路。申万宏源秉持“以重促轻，轻重融合”的经营策略，持续深化业务转型，提升轻资本业务竞争力，夯实重资本业务发展质效。中国银河坚持稳中求进的工作总基调，坚守“功能性”为先，不断完善轻重资本业务结构，持续深化重点领域改革。长城证券表示将向轻资本业务要效益，推动轻重资本双向发力，切实提升主业服务效果。