今年前7个月券商私募资管规模增超5400亿元​ 固收类产品成主要驱动力

    本报记者 周尚伃 见习记者 于宏

    近年来，资产管理业务制度体系不断健全，行业进一步转向专业化、规范化的高质量发展，券商私募资管规模整体上也呈现企稳回升态势。最新数据显示，截至7月末，券商私募资管规模已达5.85万亿元（包含资管子公司、不包含私募子公司，下同），较6月末增加了510.89亿元，增幅为0.88%；与去年末相比增加了5441.98亿元，增幅为10.26%。其中，固收类产品仍为总规模增长的主要驱动。

    固收类产品规模保持增长

    当前，券商正积极优化私募资管产品结构，提升主动管理能力。数据显示，截至7月末，以主动管理为代表的券商集合资产管理计划规模为31557.51亿元，相较6月末增加了1040.55亿元，增幅为3.41%，占券商私募资管业务规模的比重为53.96%；单一资产管理计划规模为26930.32亿元，相较6月末减少了529.65亿元，降幅为1.93%，占券商私募资管业务规模的比重为46.04%。

    从券商私募资管产品的结构来看，7月份，固收类产品规模保持增长，而其他三类产品规模则均有所下降。截至7月末，券商固收类私募资管产品规模达48768.24亿元，占券商私募资管产品总体规模的83.38%，规模较6月末增加了1058.42亿元，增幅为2.22%；与去年末相比增加了6074.3亿元，增幅为14.23%。

    同期，权益类产品规模为4774.73亿元，占总体规模的比例为8.16%，较6月末减少29.95亿元，降幅为0.62%；混合类产品规模为4604.71亿元，占总体规模的比例为7.87%，较6月末减少516.52亿元，降幅为10.09%；期货和衍生品类产品规模为340.15亿元，占总体规模的比例为0.58%，较6月末减少1.06亿元，降幅为0.31%。

    从7月份新设产品的情况来看，券商7月份备案私募资管产品569只，设立规模为297.01亿元，占总体规模的54.66%。从行业格局来看，券商管理规模分化差异较大。截至7月底，券商平均管理私募资管产品规模609.25亿元，管理规模的中位数为238.45亿元。其中，管理规模大于2000亿元的券商有8家，管理规模在500亿元至2000亿元之间的有20家，规模在200亿元至500亿元之间的有23家，规模在30亿元至200亿元之间的有25家，规模在30亿元以内的有20家。

    规模增长提振业务收入水平

    今年上半年，资管业务表现成为券商业绩的亮点之一。Wind资讯数据显示，上半年，43家上市券商合计实现资管业务净收入226.96亿元，同比微降1.44%，为券商五大主营业务中同比降幅最小的一项。具体来看，上半年，有25家上市券商的资管业务净收入实现同比增长，12家券商同比涨超50%，其中财达证券、国联证券、南京证券、首创证券、西南证券等5家券商资管业务净收入同比增幅均超100%。

    对于资管业务表现较为出色的原因，招商证券非银金融行业首席分析师郑积沙团队表示，券商资管子积极布局“固收+”策略、业绩回报可观所致。早前中泰证券、国泰君安、国联证券分别并表万家基金、华安基金、国联基金，母、子公司协同发展，目前已进入红利释放期。

    今年以来，新“国九条”以及证监会发布的相关文件也对券商的资管服务能力提出了更高的要求。同时，随着资管业务展现出亮眼的增长潜力，近期，多家券商纷纷披露下一阶段在资管业务方面的战略布局，致力于提升专业能力和服务水平。

    其中，申万宏源立足“主动管理能力转型”和“专业化改革”的中心任务，坚持以客户利益优先，主动促转型、调结构，夯实保证金、FOF以及“固收+衍生品”类产品业务优势，重点布局制度建设、投研互动、业务协同三大体系建设。华泰证券资管则严格控制业务风险，不断提升主动投资管理能力，持续打磨平台运营、一体联动的核心竞争力，构建规模化、差异化且覆盖不同风险收益特征的产品体系。

    展望未来，中信证券资产管理业务将加强投研管理，提升资管产品质量，通过提升策略确定性、加强主题场景化等产品开发思路做大规模，并积极推动中信证券资管公募牌照申请。第一创业将积极把握公募REITs高质量发展机遇，探索差异化发展，扩大固收、固收+、权益类资管规模，提升客户持有体验。光证资管将把握投资者需求和行业格局变化，重点打造绝对收益导向的“低波动产品线”，深耕核心代销渠道，进行多元化产品布局，并持续推进公募牌照申请事宜。

    对于行业的发展态势，华宝证券研究创新部负责人张青表示：“券商资管要做大产品规模、做厚产品收益，需要紧跟市场趋势和需求端变化，以‘私募+公募’为抓手增强竞争优势，尤其是集合资管规模增长、大集合参公改造迫在眉睫、民营企业亟需拓宽融资渠道、保险资管入局ABS、REITs赛道的背景下，券商需要在稳固私募资管优势、强化泛指数投资能力、发力专项资管业务三方面发力，例如积极探索‘ETF+’策略研究、民营企业ABS底层基础资产创新等。”