聚焦券商二季度A股投资策略：风格方面聚焦成长 策略方面以高股息为主

    本报记者 周尚伃

    见习记者 于宏

    步入4月份，券商纷纷结合市场情况发布二季度A股投资策略报告。券商分析师普遍认为，在基本面情况逐渐改善及政策利好催化下，二季度市场有望呈现震荡上行趋势，高股息和成长风格受青睐，与新质生产力相关的科技行业也值得重点关注。

    利好因素正持续积聚

    展望二季度，无论是政策端、估值水平、股债性价比等方面，不少券商对A股的走势预判整体较为乐观。

    海通证券策略团队表示，今年1月份至2月初，A股在资金面和基本面扰动下调整较快，2月份以来，在积极政策催化下，市场迎来底部后的第一波反弹，行业呈现轮涨、普涨格局。

    “当前，A股整体估值水平处于历史中低位置，从股债性价比看，A股市场具备中长期配置价值。”中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超对《证券日报》记者表示。

    浙商证券策略首席分析师王杨表示：“展望二季度，随着稳增长政策发力，叠加海外补库周期拉动，经济有望延续震荡修复趋势，这意味着以上证指数为代表的宽基有望呈现震荡上涨格局。”

    长城证券首席经济学家汪毅也表示，新质生产力等方面的政策落地可能加速，A股具备较高性价比，可积极把握结构性机会。

    对于当前市场行情与预期的比较，华安证券研究所副所长、首席经济学家郑小霞则表示：“内生增长不差，政策不弱，有盈利支撑的行情渐行渐近，二季度是基本面支撑的转折点。”

    不过，也有券商持有较为谨慎的观点。海通证券策略团队认为，展望二季度，反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况，若经济数据和上市企业业绩不及预期，市场或面临震荡休整。无论震荡与否，行业轮涨、普涨格局或难持续较长时间，中期维度看股市主线将逐渐明晰。

    高股息投资策略受到关注

    从当前的市场情况来看，如何把握投资风格？哪些领域存在布局机会？券商分析师普遍认为，整体来看，风格方面聚焦成长，策略方面则多以高股息红利策略为主。

    杨超表示：“预判二季度总体上大小盘风格相对均衡，小盘股占优概率更大。在今年美联储货币政策转向预期下，总体上利好成长股，但降息时点尚未明朗，短期内对于成长股的催化作用有待观察。预计4月份，成长风格将迎来更多政策催化。”

    “二季度进入全年主线确立期，首选成长和消费风格。”国海证券策略首席分析师胡国鹏认为，二季度，宏观环境大概率为“经济复苏+流动性宽松”组合，成长板块或在4月份进入业绩兑现期，由主题投资切换至基本面投资，消费风格或将在政策发力下持续受益。

    策略方面，高股息投资备受青睐。申万宏源研究所A股策略首席分析师、总量研究部联席总监傅静涛对《证券日报》记者表示：“二季度，预计兼顾防御和进攻的高股息风格有望回归。受周期性业绩增长、无风险利率下行、盈利稳定性提升、分红比例提高、财务杠杆优化等多种因素影响，高股息资产的收益来源丰富。另外，高股息投资策略的外延也值得关注，包括治理、回报、并购等，尤其是高质量的并购可能成为亮点。”

    “4月份正值年报和一季报集中披露期，短期来看，业绩环比改善或超预期的领域值得关注，涉及产业周期回暖的电子行业、以家电为代表的出海方向、内需修复带动下的消费行业。展望二季度，配置思路上，建议关注高股息与成长轮转的策略——红利资产和新质生产力主题。”杨超表示。

    针对重点行业，各大券商分析师有各自独到见解。王杨认为，就人工智能领域而言，2024年主线在于算力，展望二季度，除了算力龙头外，关注算力黑马的扩散行情。针对算力扩散线索，一方面，关注国产算力链；另一方面，关注铜互连、硅光芯片、散热等领域的突破。

    “随着年报和一季报披露，二季度基本面和景气变化对投资的指引性将进一步加强，建议沿着景气变化和改革方向把握投资机会。”平安证券研究所策略首席分析师魏伟表示，具体来看，一是红利策略，关注分红改革之下分红水平占优的行业，如煤炭、银行、石油石化，或分红有提升空间的板块和企业；二是新质生产力相关行业，如受益于成长性发展的TMT（科技、传媒、电信）、先进制造以及生物医药板块；三是有色金属等景气度有望改善的上游资源板块。