券商2024投资策略来了：成长风格占优，结构行情明显

    临近年底，多家券商发布了2024年策略报告，对明年A股的指数走势、板块配置、资金面结构等多方面进行展望。不少券商机构认为，随着经济疫后复苏的持续推进，A股盈利将持续复苏。在盈利触底回升和美债利率下行趋势下，A股将转向成长风格占优，结构性行情仍将比较明显。

    A股将转向成长风格占优

    招商证券预计，展望2024年，预计以实物衡量的经济增速有望保持温和上行的态势。与此同时，AI+驱动产品和商业模式发生新变革，引导科技重回上行周期，全社会智能化建设提速将带来科技领域支出、投资、消费需求的增加。可以说2024年是国内宏观经济改善和大创新周期共振的一年。

    至于A股走势，该机构预计，在大分化的时代背景下，结构重于总量，2024年随着国内经济温和复苏，企业盈利上行，内外部环境改善带动资金面转为温和净流入，由此A股将震荡上行，主要宽基指数有望录得小幅上涨。风格方面，在盈利触底回升和美债利率下行趋势下，A股将转向成长风格占优。行业层面，建议关注科技、医药和部分周期，二季度后关注新能源。

    市场整体机会大于风险

    中金公司认为，2023年A股市场先扬后抑，整体表现略显平淡。展望2024年，中金公司认为，我国政策空间大、根基牢、发展潜力够、较多领域在全球具备竞争优势，对后市表现不必悲观，市场机会大于风险，重视阶段性及结构性配置。

    政策方面，中金公司预计，逆周期调节政策仍有进一步加码空间，货币政策上进一步宽松仍有必要；传统的刺激房地产和政策性金融促进投资的模式效率下降，中央财政在促进民生等方面可能进一步发力。

    A股走势上，中金公司预计，2024年指数表现可能前稳后升。行业配置上，中金公司认为，政策继续支持经济转型、技术的进步与创新也有望成为潜在的结构增长亮点，配置环境将好于2023年。

    主基调：震荡市、结构牛

    申万宏源认为，2024年主基调仍为震荡市、结构牛，行情节奏上“前高后低”，先做好岁末年初反弹行情，一是岁末年初“美联储加息结束交易”；二是国内外宏观环境非常有利。预计“组合因素”可能阶段性打开上涨空间。三是中国经济增长预期年初更高，“前高”是年初行情的背景，而“后低”如果兑现，将影响全年A股业绩恢复；四是美债收益率下行，但空间有限。

    股市微观流动性有所改善

    展望2024年，浙商证券预计，资金流入方面中长期资金、指数ETF等有望成为亮点，资金流出方面减持压力或有所缓解，预计2024年股市微观流动性有所改善。

    浙商证券认为，结合2023三季报，大部分上游行业（有色、钢铁、石化、化工）、部分中游制造（汽车、轻工、家电、国防）、TMT（电子、计算机、传媒）需求出现改善迹象，逐步迈入被动去库存或主动补库存。

    在具体投资策略方面，浙商证券建议关注主题投资机会，关注人形机器人、自动驾驶卫星互联、苹果MR、AI硬件终端、AI+办公、AI+教育等方向。