​券商公募基金“成色”：96%产品开年实现正收益

    本报记者 周尚伃

    当前，券商已经将布局公募基金业务、提升主动管理能力，作为资管业务的重点发力方向，今年以来申请牌照、增持股权动作频频。同时，券商由“私募”向“公募”渗透的过程中，产品业绩表现也备受关注。今年以来，券商公募产品的平均收益率为2.88%，其中有96%的产品实现了正收益。

    产品表现分化较大

    作为公募基金行业的生力军，券商公募产品也面临着诸多的考验，需要与各大机构进行同台竞争。

    Wind数据显示，今年以来，截至记者发稿，券商公募产品（A/B/C/D份额分开统计，下同，剔除今年以来新成立产品，包含大集合公募化改造产品）的平均收益率为2.88%，中位数为1.46%（同期，万得公募基金总指数涨幅为3.55%）。其中，96%的产品实现正收益；23%的产品收益率在5%以上，5%的产品收益率在10%以上。

    聚集主要产品类型来看，券商旗下310只主动权益基金的平均收益率为5.8%（同期，万得公募基金偏股混合型基金指数涨幅为5.2%），中位数为5.68%；其中，渤海汇金新动能暂列第一，东方红远见价值A/C紧随其后，收益率均超15%。489只债券及偏债基金的平均收益率为1.08%，中位数为0.83%，财通资管鑫逸A/C暂列前两位，国海证券安盈A/C紧随其后，收益率均超5%。45只指数基金的平均收益率为6.33%，中位数为6.94%，国泰君安中证1000指数增强A/C、浙商汇金中证转型成长、财通资管中证有色金属A/C的收益率均超10%。

    同时，作为券商资管的一大特色产品，47只FOF产品平均收益率为2.44%（同期，公募基金FOF基金指数涨幅为2.75%），中位数为2.25%。券商公募FOF产品收益表现较为均衡，所有产品均实现正收益，浙商汇金卓越优选3个月收益率暂列第一，为5.14%，该产品也是目前券商旗下唯一一只股票型公募FOF基金。一直以来，券商私募FOF表现不错，年内326只产品的平均收益率为2.86%，中位数为2.14%。

    此外，券商公募产品表现分化较大，例如，今年以来，某只产品收益率为负，近两年的收益率接近-50%。

    “公募产品门槛较低受众较广，规模是盈利的主要驱动，相对稳定性更高；私募产品投资更灵活投资范围更广，除了传统资产外还包括期货、期权以及各种衍生品，如CTA、套利策略等，业绩表现是盈利的主要驱动。”广发证券非银金融首席分析师陈福表示。

    对比券商私募资管产品方面，今年以来，券商集合理财产品的平均收益率为2.68%，股票型产品平均收益率为15.51%，混合型产品平均收益率为3.93%，债券型产品平均收益率为1.27%。

    随着券商大集合公募化改造接近尾声，由“私募”转型“公募”的产品业绩情况又表现如何？今年以来，369只有数据统计的大集合公募化改造产品的平均收益率为2.36%，中位数为1.12%。其中，有97%的产品实现正收益。其中，招商资管核心优势D/A/C、中金新锐A/C、中金优势领航一年持有A/C、海通智选一年持有A/C的收益率均超10%，上述产品均为主动权益类产品。

    提振券商资管收入

    今年以来，券商持续加速布局公募赛道。以国联证券为例，其2月7日宣布拟收购中融基金100%股权。不到10天，国联证券就已分别与上海融晟、中融信托签署相关协议，收购其所持有的中融基金24.5%、51%股权。这一进展之迅速，也显示了国联证券布局公募基金市场的决心。除了收购股权，行业内多家头部券商还正通过资管子公司申请公募基金牌照。

    同时，券商也在积极做大公募基金管理规模，目前券商公募基金总管理规模为9833.4亿元，而2018年末时规模还不足2000亿元。其中，有数据统计的11家持有公募基金牌照的券商或资管子公司的公募基金管理规模合计为6921.69亿元，占比为70%，头部效应凸显。公募基金管理规模超1000亿元的为东证资管、中银证券、财通资管，华泰证券资管的规模也超900亿元。此外，中证协最新数据显示，从2021年券商资管业务净收入构成来看，公募基金（含大集合）管理业务净收入占比达37%。

    海通证券非银行金融行业首席分析师孙婷表示，“获得公募产品发行资格可以提高获客能力和收入来源，并与券商投研和经纪业务形成协同效应，有利于券商资管打开普惠金融市场，为不同风险偏好的客户提供财富管理服务。与公募基金类似，券商在投研人员、投研能力方面存在优势，但相比之下，券商还有遍布全国的线下营业部以及投顾人员，拥有更广泛的客户基础以及更良好的客户服务能力。”