券商上半年业绩整体承压 二季度逐步回暖

    截至8月30日晚，48家上市券商2022年半年报披露完毕。在上半年市场波动较大的背景下，上市券商业绩承压。随着二季度市场逐步企稳反弹，上市券商在二季度的业绩表现已开始回暖。

    上半年归母净利润排名前十的券商为中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券、东方财富、中信建投、中国银河、招商证券、广发证券、中金公司。其中，中信证券净利润超百亿元；国泰君安净利润超60亿元；华泰证券净利润超50亿元。

    上半年实现营业收入超百亿元的券商共10家，其中中信证券以348.85亿元的总营收占据榜首。国泰君安、中国银河的营收分别达到195.54亿元和182.1亿元。

    值得注意的是，在上半年市场波动较大的背景下，券商整体业绩呈下滑态势。数据显示，仅东方财富、华安证券、国联证券、方正证券、华鑫股份、中国银河这6家券商上半年归母净利同比增速为正，其余均为负增长。这6家券商中，仅东方财富、华安证券、国联证券、华鑫股份、中国银河实现营业收入和净利润同比“双增”。

    上半年，券商整体业绩表现不佳，除了投行、经纪等业务的营收同比下降外，受二级市场波动影响的自营业务收益成为影响业绩表现的关键因素。

    以“投资收益+公允价值变动-对联营/合营企业投资收益=自营投资收益”的计算口径简单估算，长江证券、兴业证券、国元证券等11家券商上半年自营业务亏损。在有可比数据的上市券商或母公司中，仅6家券商自营收入同比实现正增长，其余全部告负。这6家券商中，方正证券及东方财富的同比增幅超50%。

    随着二季度市场逐步企稳反弹，上市券商在二季度的业绩表现已开始回暖。二季度，48家上市券商中，环比增速为正的券商有33家，占比为68.75%，其中19家单季净利环比增速在一倍以上。规模较大的券商二季度净利润环比增速不低，国泰君安二季度环比增速超50%；招商证券二季度环比增速超80%；海通证券、国信证券、广发证券等二季度环比增速超100%。

    山西证券非银研究团队表示，近期证券板块二级市场表现活跃，券商受益于市场回暖后的业绩改善，估值提升。建议关注二季度业绩表现相对较好的券商及财富管理机构业务领先的券商。