科创板助力投行业务 多家券商“摸底”潜在标的

    目前，券商发布关于科创板研报超过60篇，对企业上市门槛等内容做出预测

    ■本报记者 吕江涛

    近期，券商股持续活跃，成为市场关注焦点。对此，业内人士普遍认为，除了股权质押业务风险降低、业绩回暖预期等原因外，科创板推出后将利好券商投行等业务也是重要原因之一。

    据《证券日报》记者了解，券商在搜集和储备科创板“潜力股”方面的准备工作早已开始。截至11月20日，已经有多家券商发布研报，筛选出了一批科创板潜在标的。虽然各家券商筛选标准细节存在差异，但这些潜在标的企业都具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强等共同点。

    多家券商“摸底”潜在标的

    近日，《证券日报》记者从多家券商处获悉，目前已经有部分券商在拟定内部标准，对具有上市潜在可能的科创类公司IPO项目进行收揽，部分券商还通过加强与创投机构的合作来实现对标的项目的搜集。不过，因为对于科创板上市门槛的理解不同，券商的内部筛选标准也不尽相同，这点从券商近期的研报中也可以看出。

    以中信建投证券为例，其策略团队近期发布的研报中参照战略新兴板方案，以市值为核心，弱化盈利要求，设计四套科创板的股票上市标准：一是“市值-净利润-收入”标准，即市值2亿元+净利润1000万元+收入5000万元；二是“市值-收入-现金流”标准，即市值10亿元+收入1亿元+经营性现金流2000万元；三是“市值-收入”标准，即市值15亿元+收入1亿元；四是“市值-权益”标准，即市值30亿元+股东权益2亿元+总资产3亿元。

    中信建投证券认为，场外市场与一级市场最有可能产生满足科创板上市要求的潜在标的。根据净利润、营业收入、市值、ROE、ROA等财务指标从大到小排序并筛选，最终精选出麦克韦尔、安围智能、和睦达等20家基本面良好标的。

    中金公司策略团队虽然没有给出具体的名单，但是预计具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强、有潜在进口替代能力、研发投入较高，且初期成本压力较大的企业有望优先考虑。若盈利及股权结构限制放开，不排除部分海外上市公司也可能通过登陆科创板的形式在A股上市。新三板直接转板科创板的转板机制也有望研究推进。

    安信证券新三板团队则认为，上交所科创板或将锚定大市值但尚未上市的科技创新型公司，由此筛选出14家科技创新型公司，行业主要集中在互联网、云服务、人工智能等领域。

    对上市门槛推测存分歧

    据《证券日报》记者了解，虽然部分大型券商已经对未来的上市企业门槛及投资者门槛做出推测，但不同券商预测的企业上市标准也存在一些差异，大致分为两类：一类是中信建投等券商推测，科创板会参照战略新兴板的方案。

    另一类是中银国际等券商认为，首批科创板公司大概率将是证监会定义的创新企业，即今年4月份证监会在《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》中提出的创新企业IPO门槛，即尚未在境外上市，最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的企业。其中，同股不同权的红筹公司以及净利润还处于亏损阶段的公司也能IPO。

    据《证券日报》记者梳理，虽然各家券商筛选标准的细节存在差异，但这些潜在标的企业都具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强、有潜在进口替代能力等共同点。