中国人保申购 承销商喜迎过亿元“红包” 中金公司连拿大项目年内IPO承销收入近7亿元

    中国人保IPO的发行费用约为1.62亿元，其中承销及保荐费为1.14亿元

    ■本报记者 吕江涛

    昨日，中国人保网上申购。其中，最受市场关注的是网上申购中签率与网上发行数量存在一定的正相关关系，如果投资者持仓市值足够，顶格申购有望100%中签。

    事实上，可能因为中国人保上市而大赚一笔的不仅仅只有申购新股的投资者，中金公司等中介机构的收入将更加可观。

    据《证券日报》记者统计，今年以来，中金公司IPO承销保荐收入达到了6.98亿元，力压中信证券排名第一。其中，工业富联等超大型项目功不可没。而随着中国人保这一超大项目的推进，中金公司有望在今年的IPO承销收入榜上继续领跑。

    又一个大项目落地

    中国人保昨日申购

    昨日，备受市场关注的中国人保网上申购，发行价为3.34元/股，发行市净率为1倍，市盈率仅为8.87倍。

    公告显示，此次中国人保回归A股的首发股数为不超过18亿股，预计募资规模60.12亿元，将采用“战略配售+网下发行+网上发行”的方式。虽然中国人保的发行规模较此前已经大幅缩水，但在A股历史上仍然排名靠前。

    中国人保如此优质的超大型项目，必然成为众多投行争抢的对象。最终，联席保荐机构花落中金公司和安信证券，而联席主承销商为中金公司、安信证券、中信证券和高盛高华证券。

    招股说明书显示，中国人保IPO的发行费用约为1.62亿元，其中承销及保荐费为1.14亿元。

    虽然招股说明书中没有明确各家投行所占的具体份额，但一位资深投行人士对《证券日报》记者表示，从中国人保的招股说明书中介机构排名的先后顺序以及收款银行的户名来看，中金公司应该是中介机构中最大的赢家。

    中金公司

    超大型IPO项目优势明显

    作为老牌投行，在IPO承销保荐收入排行榜上，中金公司曾多次蝉联榜首。历史上，绝大多数超大型企业上市，背后都有中金公司的身影。而随着A股市场扩容，特别是创业板开通之后，中金公司逐渐被中信证券等券商赶超。

    不过，今年以来，随着工业富联等一批“独角兽”上市，中金公司有望再次摘得IPO承销保荐收入的冠军。

    《证券日报》记者据同花顺iFinD数据统计，今年以来（截至2018年11月6日），92家拥有保荐资格“牌照”的券商中，有39家券商有IPO承销费“入袋”，承销保荐收入合计为46.62亿元。

    其中，中金公司位居榜首，今年以来共揽入承销保荐收入6.98亿元，其承销的IPO项目实际募集资金共计334.92亿元。华泰联合证券位列第二，今年以来承销保荐收入约为5.08亿元。中信证券位列第三，今年以来揽入IPO承销保荐收入4.48亿元。

    值得注意的是，中金公司今年以来IPO主承销家数不及中信证券和华泰联合证券，最终能够在承销保荐收入上遥遥领先，得益于承揽了一批超大型项目。其中，仅工业富联一家企业上市，就为中金公司贡献了约3.4亿元承销保荐收入，占比接近50%。

    余额包销

    隐性收入不可小觑

    随着中国人保这一超大项目的推进，中金公司有望在今年的IPO承销收入榜上继续领跑。

    值得注意的是，新股网上申购中签率与网上发行数量存在一定的正相关关系。而在通常情况下，新股发行数量与弃购数量也存在一定的正相关关系。因此，超大型IPO项目，券商余额包销收入通常也会相当可观。

    其中，最典型的代表是2016年8月份上市的中国电影，其承销及保荐费仅为6248.46万元，主承销商为中信建投证券。结果有152.64万股遭投资者弃购，弃购资金达1361.53万元，这部分弃购股份全部由中信建投包销，包销比例为0.33%。中国电影上市后，共计获得12个连续涨停板，截至首个“开板日”的收盘价，中信建投的包销收益达到335.31%，获利规模合计达4565.39万元，为中信建投在中国电影的IPO项目中增收73.06%。

    而在今年，中金公司承销的工业富联IPO项目，投资者弃购数量高达333.31万股，弃购金额为4590万元，由主承销商中金公司包销，创下了A股史上弃购金额之最。

    工业富联上市后，最高涨至26.36元/股，与13.77元/股的发行价相比，涨幅也超过90%。即使中金公司不能在该股股价最高点套现，预计也能因为余额包销额外盈利数千万元。

    业内人士认为，承销超大型IPO项目，余额包销收益通常都比较可观。此次中国人保IPO，预计中金公司等券商也将因此获得一笔不菲的收入。