寿险公司开门红产品调查：上市险企增保障范围 中小险企暗提收益

    ■本报记者 苏向杲

    险企开门红首月已过大半，寿险公司推出开门红的产品也浮出水面。据《证券日报》记者了解，2018年开门红期间，不同类型的险企开门红产品策略各不相同。其中，上市险企等大型险企普遍采用增加保障范围等措施来增加产品吸引力，而个别中小险企则通过增加保单现金价值来抵消退保费用从而达到实际收益不降低的目的。

    有券商研究员指出，个别中小险企2018年新推的产品实际上是“换汤不换药”：例如主推的一款万能险，在第1年收取1，000元初始费用，且自第6年起收取一定的风险保费，退保费用的收取期限拉长至5年，前5年按5%、4%、3%、2%、1%逐年收取。虽然初始费用、风险保费及退保费用的收取使得理财功能略有下降，但第2年起保单现金价值即超过累计保费。从扣除退保费用后的收益率来看，与该险企此前热推的一款金保险计划相比，虽然前期收益略有下降，但实则换汤不换药，影响甚微。

    上市险企开门红都卖啥？

    据《证券日报》记者梳理，四大上市险企2018新推的产品以个险渠道产品占绝大多数。从形态来看，与2017年开门红相比，2018年新产品形态最大变化是年金返还延迟。

    中国人寿以“三主险—分红年金保险+终身寿险（万能型）+年金保险（万能型）”迎战2018年开门红，并推出六款开门红产品。以三鑫‖系列为例，鑫彩一生是一款定期固定年金保险，每年领取金额固定，虽不涉及分红，但其保额在三款中位居首位；鑫禧一生是三款中唯一不设一次性返本的产品，但后期养老金比较具有吸引力，自养老金领取日起，生存金给付比例由20%基本保额提升到30%，再加上分红累积生息，适合作为养老、传承规划；鑫耀一生同样是分红型终身年金保险，返本时间可自由选择，最早可选择60岁返本，关爱金返还保费后每年还能继续领取生存金。

    平安人寿则把握业内产品“空窗期”先发优势明显。受益于新产品衔接速度最快，其去年10月1日以来合计有34款符合新规的年金、两全产品和升级保障的终身寿险、重疾产品上架，成功把握先发优势。具体来看，平安人寿2017年以来银保渠道产品停售39款，但新推出产品仅为7款，占比由25%下滑至10%，并且产品形态上更加关注保障功能，年金类偏理财型的产品数量大幅下降，而定期寿险、终身寿险等保障型产品出现上升趋势，且90%新增产品为个险渠道产品。

    中国太保以分红年金+分红两全+万能年金为主打推出聚宝盆保险产品计划。不同于去年的东方红系列，新推产品针对少儿和成年人分别设计状元红和满堂红。另外，其2018年的聚宝盆终身年金（分红型）是一款覆盖全生命周期的产品，0-53岁均可投保，除根据134号文延长年金领取至第5年及降低年金领取比例至20%所交保费以下外，其基本形态和条款与东方红·满堂红相似。

    新华保险2018年以“分红年金+万能年金+健康险”的组合拳推出四款开门红产品，包括三款年金保险产品和一款两全保险产品。其中，美利金生A款终身年金保险及福享金生A款终身年金保险均为个险渠道产品，而华实人生终身年金保险及惠添利两全保险则均为银保渠道产品，这两款产品也是四家上市险企推出的2018年开门红产品中仅有的两款专属的银保渠道产品。

    策略：提高保障+饥饿营销

    事实上，年金等产品返还延迟后，理财险属性降低。例如，东北证券研报表示，主流险企通过“双主险”的方式降低了新规对收益性的影响，但新规下前五年不得有现金流的返还，对投保人的流动性构成影响，同时随着长短端利率的整体上行，金融市场理财产品收益率抬升，均加大了产品的销售难度。

    从险企应对策略来看，上市险企则通过提高保障范围来弥补返还延迟、吸引力不足的问题，也有上市险企通过特定产品限额销售策略增加“卖点”。

    例如，中国平安2018年双玺‖开门红产品相较于去年的双赢‖产品的最大亮点是针对少儿和成人分别设计产品，满足特定年龄人群的不同需求。以玺越人生为例，成人版玺越人生对于51-65岁投保的人群提升了生存金给付的比例，提高养老补给；而少儿版玺越人生则特设祝寿金一次性返还所交保费，保障年长后的需求。

    中国太保为弥补理财型保险保障不足这一缺点，2018聚宝盆特意增加了保费豁免。若投保人与被保险人不是同一人，可附加投保人保费豁免重大疾病保险，在保障资金收益安全之外，还可做到身故与疾病预防，即使投保人发生意外，被保险人的保单利益不会受影响。

    新华保险三款产品在保险责任上各有侧重，以其主推的美利金生A款来看，与2017年开门红美利金生相比，年金领取由合同生效1年拉长至5年。同向来看，与其他两款开门红产品相比，美利金生A款特别的提高了65周岁后的年金领取比例及在65周岁和80周岁额外返还生存金以满足随着年龄增长对保险依赖性的日益增长。

    除增加保障范围，险企也推出一些限额销售产品。例如，中国太保推出了限量版爆款产品“利赢年年2018版终身年金保险”，自12月24日起开始限时抢购。相比起聚宝盆终身年金保险，利赢年年同样可在60、65、70、75或80岁（可选一次）给付已交保费满足一定的养老保障需求，其特色主要体现在年金返还比例提高到40%基本保额上。

    个别险企产品“换汤不换药”

    与上市险企策略不同的是，个别中小险企则通过增加保单现金价值来抵消退保费用从而达到实际收益不降低的目的。

    对于2018年开门红销售，某险企共推出十余款产品。但由于保监发[2016]76号文规定不得将终身寿险、年金险设计为中短存续期产品，因此为了符合监管新规，该险企将此前“明保险实理财”的年金产品“改造”为两全产品。

    例如，其推出的2018年一款两全保险（万能险）作为主险推出，在第1年收取1，000元初始费用，且自第6年起收取一定的风险保费，退保费用的收取期限拉长至5年，前5年按5%、4%、3%、2%、1%逐年收取。初始费用、风险保费及退保费用的收取使得理财功能略有下降，但第2年起保单现金价值即超过累计保费。上述券商人士表示，从扣除退保费用后的收益率来看，该产品与此前热推的一款一款年金保险计划相比，虽然前期略有下降，但实则换汤不换药，影响甚微。

    本报记者获悉，受银行代理渠道销售特点的显示，该寿险公司新业务缴费方式仍以趸交为主，对未来现金流入和盈利水平的稳定性具有一定不利影响，缴费期限仍有待优化。

    事实上，近期保监会连发三份处罚函，指出三家险企的产品设计不合理。例如，保监会对其中一家下发的处罚函表示，该险企向保监会报送备案的“金太阳年金保险（C款）”产品在计算第5保单年度末及以后现金价值时使用低于定价利率的贴现利率，变相突破了定价利率的约束，产品现金价值计算不合理，违反了一般的精算原理。