上市银行投资价值提升 迎股东密集增持

    11月14日晚，齐鲁银行发布的股东增持股份公告显示，该行股东澳洲联邦银行通过沪股通方式累计增持该行股份425万股，占总股本的0.09%，累计增持金额人民币1793.08万元。

    中国证券报记者根据各家上市银行公告统计，四季度以来已有多家银行发布股东或高管增持公告；若将时间拉长，今年以来已有20余家银行的高管和股东“自掏腰包”出手“护盘”。

    与此同时，银行股的市净率依然维持在历史低位水平。截至14日收盘，A股银行板块平均市净率（整体法）为0.44倍，其中有3家银行市净率在0.3倍以下。多位业内人士表示，银行股估值已达历史低位，且行业基本面稳健本色未改，银行板块估值修复有望持续，投资价值明显。

    多家股东出手“护盘”

    中国证券报记者统计发现，仅11月以来，已有齐鲁银行、江苏银行、郑州银行、沪农商行等多家上市银行股东或董监高人员增持自家银行股份。

    11月14日晚，齐鲁银行发布的股东增持股份公告显示，该行股东澳洲联邦银行通过沪股通方式累计增持该行股份425万股，成交均价4.22元，已完成本次稳定股价方案的增持义务。据了解，截至目前，澳洲联邦银行持有齐鲁银行7.41亿股，持股比例为16.18%。

    无偿划转也成为银行股东增持的方式之一。郑州银行11月9日晚发布的公告显示，该行第二大股东郑州投资控股有限公司以无偿划转方式增持该行1.03亿A股股份。增持后，郑州控股持有该行股份5.53亿股，占总股本6.69%。

    多家上市银行高管人员也纷纷“自掏腰包”维稳股价。例如，沪农商行在相关公告中表示，截至2022年10月24日，该行高级管理人员和部分董事、监事合计14人，自2022年8月19日起，累计增持该行股份120.12万股，累计增持金额679.01万元，占本次增持股份计划金额下限的102.88%。

    招联金融首席研究员董希淼认为：“虽然从增持数量来看，管理人员增持股票所占的比例较小，但增持行为传递出银行高管对该行发展前景、业绩增长以及股价稳定的长期信心。”

    行业稳健本色未改

    谈及股东增持的原因，多家银行表示是基于股东对银行未来发展前景的信心和成长价值的认可。此外，银行股价格已调整多时，也是不少上市银行股东出手“护盘”的重要原因。

    数据显示，截至11月14日收盘，A股银行板块当日涨幅为2.23%，有37家银行股出现上涨，其中招商银行涨幅靠前，达6.08%，还有4家银行股涨幅超3%。从估值来看，截至目前，A股银行板块平均市净率为0.44倍，除宁波银行的市净率维持在1.18倍外，其他银行股14日收盘价均低于其净资产，其中3家银行股的市净率在0.3倍以下。

    业绩方面，银行业基本面稳健本色未改，增加了股东“护盘”的底气。从三季报来看，截至9月末，42家A股上市银行营业收入合计4.5万亿元，营业收入超千亿元的银行有13家；此外，42家银行归母净利润合计超1.66万亿元，有39家银行归母净利润实现同比正增长。

    在资产质量方面，截至今年三季度末，42家A股上市银行的不良贷款率均低于2%，平均不良贷款率为1.21%，有31家银行不良贷款率较年初有不同程度下降。从拨备覆盖率来看，42家银行的平均拨备覆盖率达到318%，普遍处于较高水平，风险抵补能力进一步增强。

    中长期投资价值显现

    多位业内人士表示，银行股估值已达历史低位，目前投资价值已非常明显。展望后市，中国经济韧劲和潜力决定了国内银行业的长期发展势头不会改变，结合当前的低估值水平，银行板块的中长期投资价值较为突出。

    中银证券表示，银行板块估值修复料可持续。首先，扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），显著缓解民企地产流动性压力，对银行特别是房地产业务占比较高的股份制银行较为有利。其次，今年底至明年初，相关提振政策的推出仍可期待。中银证券认为，银行板块修复仍有空间，特别是前期银行板块调整较多，年底有望出现估值切换行情，投资银行板块获得超额收益的概率较高。

    浙商证券分析师梁凤洁表示，在估值方面，当前银行板块估值已经回落至历史低位水平；在策略方面，当前资本市场仍面临不确定性因素，低估值、低波动的银行股具备较强的防守属性；在基本面方面，稳增长持续发力，地产政策持续优化，预计经济将继续呈现修复态势，“买银行等于买入中国经济的正向期权”。