房企释放偿债信号 地产美元债市场迎“暖流”

    面对个别信用风险事件引发的对中资地产美元债市场的担忧，部分房地产企业或动用真金白银提前赎回债券，或主动公布偿债安排，释放出保兑付的积极信号。市场人士表示，类似的举措有助于给市场注入信心，避免市场情绪放大短期、局部波动。

    提前赎回提振信心

    5月底以来，地产美元债再度承压，收益率出现较快上行，引起关于地产债的较多议论。

    据联合资信报告分析，一方面，今年以来房地产行业调控政策持续收紧，融资环境发生变化，一些房企盲目扩张的势头得到遏制。另一方面，由于个别中大型房企发生债务违约及负面信用事件，中国房地产行业的信用状况引起部分国内外投资者关注，加大了地产美元债收益率阶段性上行压力。

    尽管风险事件仅是个案而非普遍现象，但市场情绪变化在一定程度上加大了市场波动。

    面对市场形势的变化，特别是地产美元债市场波动，一些房地产企业积极应对，通过真金白银提前偿债或披露偿债安排等举措，回应市场关切，提振投资者信心。

    比如，10月12日，中国奥园在公告中透露已全额赎回本金15亿元的境内发行公司债，并支付了该债券累计至到期日的利息。至此，中国奥园今年到期的境内公司债和公募美元债已悉数偿付完毕。

    龙光集团也于近日发布公告称，公司已在公开市场提前购回部分2022年到期年息为5.75%的优先票据，购回总额为1000万美元，占该票据初始发行总额的4%。

    积极筹备偿债资金

    据记者了解，部分房地产企业已在境内多举措筹备资金，可按期偿还其境外债券本息。

    中梁控股有关负责人告诉中国证券报记者，截至10月13日，该公司已回购美元债券总计4100万美元。未来还会积极加大回购力度，坚决降杠杆。

    对于存续债券的偿还安排，上述负责人表示，公司已经做好准备，使用自有资金按期足额还款。“自有资金来自销售回款，我们拥有足够且分散的物业销售货源，以长三角为主，覆盖全国重点城市，具有稳定的经营现金流入。同时，我们尚余2.93亿美元境外发债额度，将视市场状况安排再融资。”这位负责人说。

    前述联合资信报告提到，未来1年房企将有大量美元债券到期，其中2022年一季度到期规模较大。不过，目前多数房地产企业融资结构中境外债券的占比相对可控。

    此外，对于近期市场关注较多的建业集团的偿债问题，建业集团方面对中国证券报记者明确表示，目前集团运营正常且营业收入略高于前期，境内留存利润有100多亿元人民币。针对2021年11月8日到期的4亿美元境外债务，建业集团已于9月初拟定方案，目前已汇出9.8亿元人民币，计划近期通过利润分配和境外放款等方式再汇出22亿元至27亿元人民币用于按期偿还该笔境外债务。

    光大证券首席固收分析师张旭表示，债券“南向通”的开通有利于境内投资者布局境外中资债券，尤其是占境外中资债券比例超过80%的中资美元债。如若后续中资美元债纳入“南向通”投资范围，将为其引入增量资金，这不仅会提振投资者信心，还有望改善市场成交额和流动性。