微电子焊接材料第一股唯特偶上市 小产品如何驭风破局？

    本报记者 李昱丞 见习记者 张军兵

    9月29日，唯特偶在创业板成功挂牌上市，公司股价当日上涨14.87%。作为微电子焊接材料行业中的“隐形冠军”，公司近年来营收呈现逐渐增长的态势。

    那么，公司上市后能否实现业绩的持续增长，小产品能否在大市场中驭风破局？

    小产品大市场

    唯特偶主要产品为锡膏、焊锡丝等微电子焊接材料以及助焊剂、清洗剂等辅助焊接材料，公司生产的微电子焊接材料作为电子材料行业的重要基础材料之一，具有“小产品、大市场”的特点。

    公司产品主要应用于PCBA制程、精密结构件连接、半导体封装等电子器件的组装与互联，并最终广泛应用于消费电子、LED、通信、计算机、工业控制、光伏、汽车电子等多个行业。

资料来源：唯特偶招股说明书

    虽然微电子焊接材料下游行业众多，但由于国内生产企业整体起步时间较晚，使得早期国内微电子焊接材料市场几乎完全被外资企业占据，截至2021年外企依旧占据着国内约50%的市场份额。

    从国内整体市场来看，2020年我国微电子焊接材料行业总体规模约为300亿元，以公司2020年5.91亿元的营收测算，公司目前销售规模占国内微电子焊接材料市场份额2%左右，其主要产品锡膏占国内市场7%左右。而在市场增速方面，2015年至2019年，我国电子锡焊料产量由12.8万吨增至15万吨，年复合增速4.04%。

    虽然整体市场规模及格局呈现相对稳定的特点，且近年行业增速有所放缓。但通过深耕行业二十多年，公司在业内现也取得了不错的成绩。目前，公司已与冠捷科技、中兴通讯、富士康、奥海科技、海尔智家等下游客户建立合作。公司在2019年至2021年，已连续三年锡膏产销量/出货量国内排名第一；其中，2019年公司锡膏出货量为全球前三强。

    可未来要持续攻破外企仍占据的半壁江山，在唯特偶看来依旧需要时间，公司相关人士向《证券日报》记者表示，相比于美国爱法、日本千住等国际知名企业，我国众多的微电子焊接材料企业在研发能力、产品体系、人才储备及运营管理等方面仍存在一定差距。

    但值得一提的是，近年来进口替代的发展趋势明显，国内科技企业为防止关键技术或材料受制于国外供应商，保证供应链的安全稳定，也开始遴选和扶持国内优秀微电子焊接材料供应商，这也为包括唯特偶在内的国内优势行业企业逐步替代外资企业市场份额创造了机会。

    在研发技术方面，微电子焊接材料领域具有技术更新快、产品需求多样化的特点，国内公司若未来不能持续保持产品品质的稳定和技术先进性，也将面临较大的市场竞争风险。

    2019年至2021年，唯特偶的研发费用分别为2070万元、2004万元和2607万元；研发费用率为3.99%、3.39%和3.02%，处于同行业可比公司中间水平。

    为了弥补研发不足的短板，唯特偶本次IPO募投项目之一“微电子焊接材料研发中心建设项目”，将依托公司“广东省电子焊接材料工程技术研究中心”的平台，采购高端研发检测设备、引进行业高端人才，满足下游终端产品升级换代需求，逐步实现高端领域产品的进口替代。

    营收逐年增长

    新能源之风劲吹

    作为国内微电子焊接材料第一股，在当前微电子焊接材料行业增速相对放缓的背景下，公司近年来营收实则呈现小步前进的状态。特别是在2021年，公司营收有了较大幅度的提升。2018年至2021年，公司营收分别为4.67亿元、5.18亿元、5.91亿元和8.63亿元；2019年至2021年同比增速分别约为11%、14%和46%。

    对于公司2021年营收增速超过行业增速的原因，公司表示得益于优质客户业务规模的持续增长，再加之大客户营销战略的成效不错，公司2021年向冠捷科技等前十五大客户的整体销售金额涨幅达到了63.07%。

资料来源：唯特偶招股说明书

    如今在原材料普涨的大环境下，唯特偶未来能否顺利拿下新订单维持营收持续增长，更成了市场关注的焦点。上述公司人士向记者表示，未来光伏、5G通信、新能源汽车这三大新兴行业市场的发展将给公司带来机遇。

    最近三年，公司光伏和5G通信行业的收入增速分别高达102.56%和76.78%，光伏、5G通信行业的快速增长将带动微电子焊接材料需求的快速增长。

    此外，公司已开始向比亚迪、长城汽车等知名新能源汽车企业供应水基型清洗剂等产品，成功切入了新能源汽车领域。

    深圳市嘉亿资产管理有限公司策略投资总监佘文智向记者表示，“双碳”目标下，光伏行业迎来爆发式增长，而微电子焊接材料是太阳能电池板等产品的基础焊接材料；云计算、大数据、人工智能、物联网等新技术、新应用不断涌现，5G网络建设的大规模推进及商用，以及汽车电子化程度、自动驾驶技术和车联网不断发展，给电子行业带来了市场增量和技术升级需求，这些都能为公司业务扩张创造有利的市场环境。

    上述公司人士向记者表示，目前公司主要客户合作情况稳定，在手订单充足，公司今年上半年营收为5.84亿元，同比增长66.93%；公司预计2022年前三季度营收为8.33亿元至8.72亿元，同比增长42.87%至49.46%，公司经营业绩将继续保持增长态势。

（编辑 白宝玉）