化肥行业高景气 A股公司上半年业绩大增

    证券时报记者黄翔

    今年上半年，受原材料价格上涨、俄乌冲突等因素影响，复合肥等化肥产品出厂价持续攀升。在此背景下，化肥行业多家公司业绩实现大幅增长。

    8月25日晚，史丹利发布半年报，上半年营收55.79亿元，同比增长58.49%，净利润3.71亿元，同比增长33.87%。此外，云天化、云图控股、新洋丰等公司也于近日披露上半年业绩，均实现增长。

    今年上半年，化肥产业链均呈现高景气，有分析认为，全球对粮食生产要求越来越高，复合肥生产企业市场份额也将逐步扩大，随着越来越多的种植大户参与规模化种植，将进一步提升对优质高效复合肥的需求。

    多重外部因素

    驱动化肥价格上涨

    对于上半年化肥行业的行情，史丹利在业绩报告中做了详细的分析。

    据介绍，上半年，受全球通胀、俄乌冲突的影响，石油、天然气、煤炭等能源价格上涨，供应链在新冠肺炎疫情反复的影响下仍旧紧张，大宗商品价格持续上涨。受此影响，国内复合肥以及氮肥、磷肥、钾肥等上游大宗原料价格波动剧烈、涨幅较大。

    复合肥在成本上涨的推动下，产品价格大幅上涨，部分产品价格在上半年创出了历史新高。报告期末，复合肥行业产品均价较去年同期上涨了约50%左右，部分高端产品价格涨幅甚至远超50%。上半年，除了尿素、磷酸一铵、钾肥等原料价格大涨外，产业链再上游的合成氨、硫磺、磷矿石等大部分产品和资源的价格也出现了大幅上涨，整个化肥产业链呈现自上而下传导的上涨态势。

    下游需求端，受种植结构调整等因素影响，粮食种植面积有所增加。在粮食安全重视程度不断提升的背景下，国家出台了各项针对种粮的扶持和补贴政策，加之通胀影响，玉米、小麦等农作物价格均有不同程度上涨。粮价上涨使种植效益得到了保证，农民种植积极性有所提升。今年上半年，下游需求端较好的行情带动了化肥需求的增加，复合肥需求表现旺盛。

    上半年，化肥产业链上下游均呈现一致性的景气状态，产业链价格传导较为顺畅，但随着价格越来越高，谨慎情绪也越来越浓。上游原料和复合肥产品的价格短期内涨幅过大、处于高位运行，加之下半年不确定因素较多，复合肥及上游原材料能否延续上半年行情，存在较大的压力和不确定性。复合肥企业开始着手调整策略，逐渐降低库存规模，谨慎采购原料，加强销售力度，力求降低可能出现的原料价格高位下行导致库存损失的风险。

    此外，云图控股、云天化等公司的分析也与上述观点相互印证。

    云图控股称，上半年氮磷钾基础化肥波动较大，价格不断上涨，国内市场供应严重不足，加上物流成本上升，进一步推动复合肥产品价格快速上涨，部分同类产品甚至达到历史高位。此外，随着人们对农产品品质要求的提升，以及国家土壤修复、减肥增效、品质农业等政策推进，农户科学施肥的理念不断增长，各类绿色、高效复肥产品的需求增长显著高于单质肥，新型肥料迎来巨大发展空间。

    云天化还指出，报告期内，复合肥市场价格上行，但复合肥行业面临上游基础肥等原料上涨的压力，没有原料保障、销售渠道以及品牌支撑的复合肥企业盈利减弱；优势企业竞争力进一步提升，行业竞争格局得到一定改善。

    相关公司业绩大幅增长

    在化肥行业高景气的背景之下，上半年，多家公司业绩收获大幅上涨。

    除史丹利外，云天化日前披露，上半年实现营业收入366.23亿元，同比增长18.40%；净利润34.66亿元，同比增长120.48%；云图控股披露，上半年营收111.39亿元，同比增长83.07%；归母净利润9.88亿元，同比增长144.86%；新洋丰公告，上半年实现营业收入96.17亿元，同比增长43.44%；净利润9.21亿元，同比增长31.57%。

    不过，值得注意的是，近期化肥价格再迎大幅波动，呈现“过山车”走势。

    8月24日，据国家统计局数据，8月中旬，尿素价格为2340.9元/吨，复合肥价格为3910元/吨。6月中旬是今年的价格高点，分别为3177.7元/吨、4185元/吨。而今年1月上旬，二者价格分别为2492.5元/吨、3272.5元/吨。

    业内人士称，当前国内农业对化肥需求减少，7月已经基本完成华北、东北地区的大田作物追肥，正等待收获秋粮。目前，化肥需求主要是秋冬蔬菜种植、南方晚稻追肥，以及其他一些秋冬作物底肥。

    尿素等原材料价格的剧烈波动，复合肥的价格也波动明显，经销商的提货积极性明显下降，虽然现在理应为秋季肥生产旺季，但复合肥厂的生产积极性也因此受到抑制，近期开工率仅为23%，明显低于常年同期。市场情绪也以看跌为主，观望气氛较浓。

    对于肥料后市价格走势，多数机构认为下半年肥料价格将回落。

    徽商期货研报认为，供给端，下半年在保供稳价政策指导下，尿素产能有一定增加，利润保持在高位，将维持高开工及高产量的局面。需求端，尿素需求将季节性走弱，出口受政策限制持续悲观，尿素下半年需求整体偏弱。价格方面，预计2022年下半年尿素价格或逐步高位回落，价格重心下移。四季度限气紧张情况下，供应收紧，价格可能低位反弹。

    百川盈孚钾肥市场周报也指出，氯化钾市场需求弱势，市场流通现货有限，近期市场需求暂无回暖趋势，后期秋耕有少量需求待释放，价格仍有缓步下滑趋势，大幅下滑可能性较小。