平煤神马集团入股 郑州煤电能否迎来转机？

    本报记者 肖艳青

    郑州煤电近年来经营业绩大幅下滑，经营状况不容乐观，其控股股东郑煤集团债台高筑，连年亏损。在此背景下，郑煤集团宣布拟转让其持有郑州煤电5.19%股权，为上市公司引进战略投资者中国平煤神马能源化工集团有限责任公司（以下简称“中国平煤神马集团”）。

    不过此消息并没有受到投资者认可，12月17日，郑州煤电报收5.07元/股，下跌3.43%。

    引进战略投资者

    12月16日晚间郑州煤电公告，其控股股东郑煤集团于2021年12月16日与中国平煤神马集团签署了《关于郑州煤电股份有限公司股份转让协议》，郑煤集团拟将其持有郑州煤电的无限售条件流通股6323.18万股（占公司股份总额的5.19%）以4.87元/股的价格转让给中国平煤神马集团。

    此次交易前，郑煤集团持有郑州煤电62.84%的股份，持股数量为7.66亿股，为上市公司控股股东。此次交易后，郑煤集团将持有上市公司7.02亿股股份，占总股份的57.65%；中国平煤神马集团将持有上市公司5.19%的股份，郑煤集团仍为公司控股股东，河南省政府国资委仍为公司实际控制人。

    郑州煤电表示：“中国平煤神马集团认可郑州煤电长期发展前景，对郑州煤电进行战略投资，通过本次交易，中国平煤神马集团将助力郑州煤电优化股权结构和公司治理，支持郑州煤电提质增效，促进国有资源整合和协同发展。”

    也有业内人士猜测，郑煤集团此举转让股权不仅是为上市公司引进战略投资者，也是为了缓解自身债务压力。

    据Wind相关数据显示，郑煤集团2018年-2020年负债合计分别为：325.39亿元、330.35亿元、346.44亿元，资产负债率分别为：83.99%、83.63%、87.79%。2021年前三季度负债合计为312.25亿元，资产负债率为87.68%。

    不仅如此，郑煤集团“造血”能力也令人担忧，据Wind数据显示，2011年-2021年前三季度郑煤集团归属于母公司股东的净利润均处于亏损状态。大公国际资信评估有限公司今年8月份将郑煤集团信用评级由AA-下调为A。大公国际认为：2020年，公司亏损规模同比增长，盈利能力大幅下降，此外资产负债率仍处于很高水平，中短期有息债务占比进一步提高，短期偿付压力加重，受限资产规模较大，资产流动性差。

    香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示：“郑煤集团与平煤神马都是河南省国资委直接控股的大型煤炭企业，所以郑煤集团将郑州煤电的部分股权转让给平煤神马，而不是通常出现的行政划拨，既不影响河南国资委对两个企业的实际控制权，又可以通过转让使郑煤集团获得资金缓解流动性压力。”

    值得注意的是，此次股权转让行为尚须河南省政府国资委批准，并经上海证券交易所进行合规性确认后方能在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理股份协议转让过户手续。

    经营状况能否迎来转机？

    郑州煤电于1998年在上交所登陆资本市场，据Wind数据统计，郑州煤电自上市以来共实现净利润1.21亿元。

    《证券日报》记者梳理该公司财报发现，郑州煤电上市23年来，营业收入在2013年达到205.5亿元高峰之后便呈下降趋势一路下滑至2020年的27.93亿元，下滑幅度达到86.41%。

    煤炭是河南省重要的传统产业，中国平煤神马集团是河南省内重点煤炭企业，同时也是我国品质最优的主焦煤生产基地和亚洲最大的尼龙化工产品生产基地。其主焦煤、焦炭、硅烷气、超高功率石墨电极、高效单晶硅电池片产能全国第一。产品远销40多个国家和地区，与40多家世界500强企业及跨国集团建立了战略合作关系。旗下拥有平煤股份、神马股份和易成新能3个上市公司和7家新三板挂牌企业。

    此次交易完成之后，实力雄厚的中国平煤神马集团将成为郑州煤电二股东，面对郑州煤电业绩连年下滑的局面，能为郑州煤电经营状况带来转机吗？

    对此，《证券日报》记者以投资者的名义致电郑州煤电，其证券部工作人员表示：“这只是控股股东郑煤集团的行为，目前这件事情对公司没什么实质影响。”

    在沈萌看来：“转让完成后，郑煤集团对郑州煤电仍然处于绝对控股，而且两家集团的实际控制人也不变，经营决策体系也没有出现改变，所以对上市公司不会产生决策或经营方面的影响。”

    清晖智库创始人宋清辉在接受《证券日报》记者采访时表示：“郑煤集团转让5.19%为上市公司引进战略投资者平煤神马集团意义重大，不但有助于改善企业股权结构，还有助于帮助企业扩大规模，为做大做强奠定基础。平煤神马集团入股郑州煤电之后，将会对上市公司产生诸多积极影响，可以利用其自身的资源来拓展公司的相关业务。”

（编辑 上官梦露）