中航工业旗下5公司 推出“股份换购ETF”方案

    股份换购交易型开放式指数基金（ETF）正日渐流行。6月2日晚间，中国航空工业集团有限公司（简称“中航工业”）旗下五家上市公司同日公告称，公司控股股东或相关股东拟以其持有的相应公司股份换购基金份额，该基金为“富国军工龙头ETF”，其中三家公司均承诺在基金成立后180天内不减持基金份额。

    谈及换购基金份额的目的，多家上市公司认为此举将：“丰富投资组合，优化资产配置。”

    据证券时报·e公司记者观察，今年以来，上市公司股东以股份认购ETF的案例日益增多，此前三七互娱、中兴通讯、中国石油、先导智能等多家上市公司均已发布股东以股份换购ETF的公告。而换购ETF作为一种特殊的“股份减持”途径，正受到市场越来越多关注。

    涉及5家上市公司

    具体来看，当晚披露股份换购ETF的中航工业旗下5家公司分别为中航飞机（000768）、中航沈飞（600760）、中航电子（600372）、中直股份（600038）和中航电测（300114）。

    其中，中航飞机持股7.59%的股东中航投资，拟以其持有的公司股份不超过5000万股（占公司总股本的1.81%）认购富国军工ETF基金份额。此次基金份额认购后，中航投资持有公司股票不低于1.6亿股，占公司总股本的5.78%。资料显示，公司实际控制人为中航工业，中航投资则为中航工业的下属公司。

    中航电子则披露，持股6.23%的股东汉航集团计划将持有的公司股份换购富国军工ETF的份额，拟认购不超过5000万股（占公司总股本2.84%）股票价值对应的基金份额。汉航集团承诺在基金成立后180天内不减持相应基金份额。中航电子的实际控制人为中航工业，汉航集团为中航工业的控股子公司。

    中直股份的公告显示，持股6.25%的股东哈尔滨飞机工业集团拟将持有的公司股份换购富国军工ETF份额，拟认购不超过1768.43万股（占总股本的3%）股票价值对应的基金份额。哈尔滨飞机工业集团同样承诺在基金成立后180天内不减持基金份额。中直股份实际控制人为中航工业，哈尔滨飞机工业集团则为中航工业孙公司。

    中航沈飞的控股股东中航工业及其一致行动人中航投资、中航科工亦计划认购富国军工ETF，拟认购不超过3566.75万股（占公司总股本2.547%）股票价值对应的基金份额。中航工业及其一致行动人承诺在基金成立后180天内不减持使用公司股票认购获得的基金份额。

    同样，中航电测的股东汉航集团（持股24.04%）、中航科工（持股2.29%）及航空产业投资（持股2.29%）拟以其持有的公司股份参与富国军工ETF的份额认购。其中，汉航集团拟换购股份约占总股本比例为0.2%、中航科工拟换购股份占比为2.29%、航空产业投资拟换购股份占比为0.51%。中航电测实际控制人为中航工业，三家股东亦为中航工业旗下企业。上述基金认购均将自公告起15个交易日后的6个月内进行。

    股份换购ETF日渐流行

    谈及换购基金目的，相关公司均口径一致表述为“丰富投资组合，优化资产配置”等。

    中航工业官网显示，该集团是由中央管理的国有特大型企业，是国家授权的投资机构，于2008年11月6日由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成立，下辖100余家成员单位、27家上市公司，员工逾45万人。

    对于类似某集团旗下公司集体换购ETF的情况，6月2日晚间上海本地公募基金业内人士告诉证券时报·e公司记者，基金公司会将有“丰富投资组合、优化资产配置”需求的上市公司股东作为目标客户，除了推介各类ETF产品，一些基金公司也会在开发ETF产品时为客户推出针对性更强的产品。

    据了解，近期股份换购ETF正日渐流行。就在5月18日，中国石油（601857）公告称，公司控股股东中国石油集团已将持有的4.13亿股公司股份换购市值对应的工银沪深300ETF份额。认购原因为“丰富投资组合”。中国石油集团承诺自“工银沪深300ETF”成立后90天内不减持基金份额。

    而自去年下半年以来，大豪科技、启明星辰、福斯特、协鑫集成、横店东磁、三七互娱、中兴通讯、先导智能、光环新网、强力新材、辰安科技等多家上市公司就已发布了股东以股份换购ETF的公告。其中相关换购ETF的理由均大同小异：经营所需、拟优化资产配置、经营需要、支持地区发展等。

    受访基金业内人士则认为，上市公司股东为换购ETF存在诸多理由，但换购ETF的结果亦使得该行为成为一种特殊的股份减持途径。而该做法相比直接减持有一定优势，例如换购ETF为市价交易，不存在大宗交易可能出现的折价情况等，并且能降低对市场的影响。

    根据相关规定，以股票认购ETF同样须符合减持新规的要求，即上市公司股东用股票换购ETF计入减持额度内，不同于上市公司股东直接减持给市场造成的短期集中承压，换购ETF再减持基金份额是从原来的集中减持单只股票变成卖出一篮子股票，从而对市场流动性、相关公司股价有缓和作用。