受钴价大幅下跌影响 洛阳钼业一季度净利预降

    本报记者 肖艳青 张文娟

    受钴价大幅下跌影响一季度净利润预降

    洛阳钼业4月19日晚间发布公告称，预计2019年一季度实现的净利润为2.5亿元—3.5亿元，同比下降77.4%—83.9%。

    对此，洛阳钼业称主要原因是：公司主要经营品种铜、钴产品市场价格下降；钴的最终结算价格根据销售后一定时期的市场价格确定，由于去年底至一季度钴价跌幅较大，一季度钴的销售收入按照市场价格变动做相应调减。

    同时，洛阳钼业强调，随着钴价企稳、反弹，上述调整对公司经营后续影响减小。

    数据显示，MB标准级钴价（下同）2018年最高为43.7美元/磅，2019年一季度平均钴价17.8美元/磅，较2018年最高值下降幅度达到59.27%。2019年一季度钴价最低为13.3美元/磅，较2018年的最高值回撤幅度更是高达69.56%，涉“钴”上市公司一季度业绩均受到较大影响，甚至有公司同比由盈转亏。

    依托独特的产品组合后市可期

    凭借构建的独特产品组合，洛阳钼业2019年一季度仍保持盈利，虽然业绩同比下滑幅度较大，但是有国际矿业巨头之称的洛阳钼业2018年创下了历史上最好的业绩。年报显示，洛阳钼业2018年实现营业收入260亿元，同比增长7.52%；归属于上市公司股东的净利润为46亿元，同比增长70%；净利润值创历史新高。

    洛阳钼业董事长李朝春表示，矿业的周期性显示出产品组合的作用，我们希望公司拥有并构建的独特稀缺的产品组合能产生健康持续的现金流让公司穿越市场的“牛熊”。

    洛阳钼业自2012年回归A股之后，积极通过外延收购全球优质矿山发展壮大：2013年8.2亿美元收购力拓集团所持澳洲铜金矿；2016年41.5亿美元收购刚果世界级铜钴矿山Tenke以及巴西铌磷矿。2019年1月又宣布以11.36亿美元的价格自BHR购买其所持有的Tenke项目24%的权益，进一步提升对Tenke的话语权和控制力。上述收购使洛阳钼业实现了从国内钼钨龙头到世界矿业巨头的转变，同时给公司带来了超额收益以及内生价值的提升。

    从长远战略来看，要想成为国际矿业领域重量级成员，矿业贸易将是公司业务重要组成部分，如嘉能可等。洛阳钼业拓展运营产业链，已于2018年启动收购全球第三大金属贸易商（IXMB.V.）100%的股权。西南证券分析师认为，公司通过收购全球第三大基本金属贸易商IXM，进一步提升公司在全球资源领域的地位及影响，有助于公司充分利用IXM一流的金属采购、混合、运输和贸易服务体系，产生强大的协同效应。

    对于栾川钨钼业务：华泰证券认为，2019年随着钼上游去产能未来供给难有大幅增长；而钢铁产量增长，钼需求回暖，消费前景看好。2019年钨市场处于供略大于求的状况，在排除环保检查和“泛亚问题”的前提下，2019年的市场大概率会弱势维稳，阶段性走低。公司钨钼板块由于成本较低，仍具有较强的盈利能力。

    对于公司铜、钴业务：多家境内外投行均认为2019年全球铜供应整体偏紧，再加上2019年初以来全球央行货币宽松渐成趋势，需求侧稳增长政策逐步发力，铜价下行风险降低，铜价中枢有望进一步提升，并且2019-2021年全球铜供需趋紧的态势仍将延续。值得一提的是，近期MB钴价自2018年4月见顶后持续下行，于2019年3月27日首次出现反弹，截至目前最新报价为15.6美元/磅，较一季度的最低点上涨17.29%，脱离底部趋势显现。

    对于公司铌磷业务：2018年钒价高企的背景下，钢企开始探索使用铌替代钒的技术路径，长期利好铌消费；中国螺纹钢新标准的实施，将推动铌铁需求的增加；2018年全球铌消费增长25%，铌铁价格增长了23%，2019年铌铁价格仍将维持增长势头。巴西国内磷肥需求2019年预计较高速度增长，供给缺口较大，需要通过进口来保持其国内供应，而中国环保督查压制了化肥生产，海外Nutrien计划2019年关闭60万吨磷酸一铵产线，将加剧全球磷肥短缺局面，这些均支撑磷肥价格维持相对高位。

    由以上不难看出，洛阳钼业主要产品2019年所处外部环境渐趋宽松，价格大幅下滑的风险降低，尤其是随着钴价格触底反弹，洛阳钼业预期公司2019年后续季度业绩会环比大幅上升。