政策利好+海南热点概念赋能 护航金石东方实现稳健成长

    本报见习记者 刘敏

    10月25日晚间，金石东方（300434）正式发布2018年三季报，公司形成医药制造和先进制造双主营业务共同发展的局面后业绩持续报喜。今年前三季度，公司实现营业收入6.11亿元，同比增长90.57%；归属于上市公司股东的净利润为6618.53万元，同比增长113.63%。截至报告期末，公司未分配利润达3.21亿元。

    记者注意到，得益于有效的经营管理及海南亚洲制药的业绩贡献，公司的各项财务数据和指标均实现大幅增长。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额实现1.67亿元，同比增长107.58%，基本每股收益同比增长57.89%。

    并购后多维度融合 开源提效驱动业绩持续增长

    作为国内钢增强塑料管道龙头企业，金石东方在钢增强塑料复合管道技术的研发及应用方面保持领先地位。公司坚持技术先行，注重专利技术的探索创新和保护，充分发挥主导产品的知识产权优势，形成持续创新机制。

    当前，全球现代生命科学技术快速发展，生物医药与大健康产业迎来巨大发展机遇，公司适应巿场变化，发展医药大健康。2017年金石东方成功收购海南亚洲制药100%股权，打破单一业务模式的格局，形成“先进制造+医药”双主业驱动发展格局。

    重组完成后，在实现业务转型升级的同时，公司也积极探索加快双方实现高效融合的方式，一方面，在医药健康领域，通过加强品牌建设、提升品牌影响力、拓宽融资渠道、控制经营风险、提高运营效率等方面向海南亚洲制药提供充分的支持；另一方面，实现在企业文化、管理团队、业务拓展、客户资源、产品研发设计、财务统筹等方面的融合。重组的有效融合，以及新业务模式的探索为公司全年利润目标的实现打下了坚实基础。

    重组标的盈利稳定 有望超预期完成三年承诺

    市场媒体报道，2015年到2016年，A股市场迎来并购重组高峰期，一般并购业绩承诺为三年，随着承诺期的期满，高峰收购的标的资产和上市公司在公司治理、业务协同等方面的经营风险逐步显现，2018年可能迎来并购标的业绩承诺的集中爽约期。

    据Wind数据统计，2014年9月12日截至2018年9月13日四年间，已经完成了并购事宜的上市公司合计1516家，其中有531份对赌协议在2017年12月31日结束，这一数量占近四年来对赌协议总数的35%。而在2017年12月31日结束的对赌协议中，共有150笔对赌交易未完成当期的业绩承诺，各种重组“后遗症”逐步显现。

    不例外的，金石东方的重组同样伴随着业绩承诺，海南亚洲制药承诺2016年、2017年、2018年各年度末累计净利润分别达到1.27亿元、2.80亿元、4.44亿元。

    值得关注的是，重组后海南亚洲制药保持较强的盈利能力，今年4月份，金石东方公告显示海南亚洲制药2016～2017年度归属于母公司所有者的净利润累计数为2.8亿元，海南亚洲制药现已顺利完成第二年业绩承诺目标。从2018年以来海南亚洲制药处于稳定的业绩增长趋势来看，加上每年四季度为感冒高发季，可以预计海南亚洲制药能顺利完成三年业绩承诺，甚至有望超预期完成。这在重组业绩普遍打水漂的大环境下，实属难能可贵，也彰显了上市公司对投资者负责的态度。

    海南自贸区政策落地 公司业务发展再添利好

    值得一提的是，当前上市公司股东的股权质押现象受到市场普遍关注。东方财富数据显示，截至10月19日，金石东方整体股权质押比例仅为5.6%，大幅低于其他上市公司。在目前整体股价下跌的情形之下，公司面临股权质押风险极小，大股东控股权稳固，这也显示了公司较为稳健的财务风格。

    另一方面，伴随着海南自贸区政策落地，金石东方业务被认为有望再获利好。10月16日，商务部、海南省人民政府在京举行新闻发布会，正式公布《中国（海南）自由贸易试验区总体方案》，《总体方案》中明确指出大幅放宽外资市场准入，对外资全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度。深化现代农业、高新技术产业、现代服务业对外开放，在医疗、教育、旅游、金融等14个重点领域加大开放力度。

    《总体方案》的出台，将有力吸引国内外企业、投资、人才、资源的进入和集聚，推动海南加快构建开放型经济新体制、加快服务业创新发展、加快政府职能转变，海南将迎来“大开放、大发展”的新机遇。

    资料显示，海南亚洲制药已扎根海南20余年，不仅注册地址位于海南，目前在海南拥有两个生产基地以及有医药生产和医药销售两块业务，设有海南快克药业有限公司，地理优势明显。

    针对公司于海南的发展规划，金石东方也表示，在国家对海南的战略性政策支持的基础上，公司将抓住海南在建设自由贸易港过程中重点发展医疗健康等现代服务业的机遇，积极探索和发现新的机会，为公司业务深度化、多元化带来新的发展空间。