公募定增收益可观 市场呼吁理性看待

    今年以来，公募基金参与定增项目的热情大增，由此获得的收益也十分可观，多只基金在单一定增项目上所获收益超千万。对于定增项目暂时的浮盈浮亏现象，业内人士建议，应以更长远的视角看待，关注被投企业的中长期投资逻辑和股价表现。

    公募参与定增获益可观

    多只基金单项目浮盈破千万

    数据显示，截至8月13日，今年累计有61家基金管理人参与定增投资，比去年同期多了15家；累计获配定增项目的投入资金超279亿元，同比增长超120%。

    九泰基金定增投资中心总经理刘开运指出，公募基金参与定增项目热情高涨主要原因有两个：一是2020年2月再融资新政出台以后，定增投资门槛明显降低，使得定增投资更容易被公募基金接受。另外，通过定增融资的公司，有些是经营质地不错的优质公司，这样的公司可能也比较容易获得公募的认可。

    北京一中型基金公司内部人士指出，“震荡市下，定增项目的折价为资金提供了一定的安全垫，一定程度上提升了基金的盈利确定性。因而定增项目不仅受到定增基金和有持有期限制的基金喜欢，近期还越来越受到明星基金经理的青睐。”

    今年以来，多只基金参与单个定增项目所获的浮盈已突破千万，甚至有基金参与定增项目的浮盈规模破亿。

    今年7月，华夏磐益一年定开混合基金公告称参与光伏概念股亚玛顿定增，获配股份约289万股，认购总成本达7400万元，锁定期为6个月。以8月13日收盘价计算，一个半月左右，该基金参与亚玛顿定增项目的浮盈已达到4717万元。

    今年6月，华夏基金旗下多只基金产品参与多氟多定增，认购价格为16.6元。截至8月13日收盘，多氟多股价涨至51.89元，参与定增的基金产品浮盈212%。其中，华夏能源革新股票型基金浮盈规模最高，近1.7亿元。

    此外，截至8月13日，信达澳银新能源产业基金参与合纵科技定增浮盈超5000万元，大成优选混合型证券投资基金参与天华超净定增浮盈达1847万元。

    多只公募参与定增获益之际，定增主题基金的业绩十分亮眼。截至8月13日，今年以来，平安鼎泰混合、九泰泰富定增混合、九泰锐富事件驱动混合等定增主题基金回报均超过20%。

    短期浮亏现象时有发生

    应以中长期视角看待

    不过，今年以来，公募基金参与定增项目出现浮亏的现象也时有发生。据数据，今年有定增项目且定增股份上市日在1月1日至8月13日之间的企业中，包括信立泰、涪陵榨菜在内的至少11家公司最新收盘股价跌破定增股份发行价。

    比如，今年2月，天孚通信向特定对象发行股票1842.4753万股，发行价格为42.66元/股，共6家公募基金公司参与。而截至8月13日收盘，该公司股价已跌至30元。

    值得注意的是，单只基金产品参与定增项目的资金有限，单个定增项目的浮亏对基金收益的影响相对有限。此外，考虑到定增投资的中长期特性，即使项目出现短期浮亏，未来依然有“转亏为盈”的可能。

    对于定增项目浮亏的现象，也有业内人士呼吁以中长期视角看待。

    刘开运指出，“定增投资即使锁定期变短，仍然是一项中长期投资行为，因此，一定要从中长期投资的视角去看待定增投资，也就是要站在至少2-3年的角度去看待投资这件事。定增投资不是一种折价套利行为，而是选择实体企业，为企业发展添砖加瓦，陪伴企业成长的过程。”

    在中长期的视角下，刘开运认为，规避定增项目风险，提升收益的根本方法可能是选择行业内优质企业，通过企业的竞争优势来保护投资。从投资的角度来看，企业的竞争优势不止保护企业获得较高的利润、较快的成长，也有望使投资者能够获得中长期维度较确定的收益。在具体筛选项目时，主要关注三个关键指标，包括较高的盈利能力、可持续的成长性、合理的估值。