8位新锐基金经理炼成记：“宁错过 不犯错” 注重长期收益

    ■本报见习记者 王明山

    老将宝刀未老，新锐已崭露头角。

    《证券日报》基金新闻部记者据Wind资讯数据统计，截至3月11日，公募基金市场共有1710位基金经理，其中有704位基金经理的任职期限在1年到3年之间，占比高达41.17%。任职期在1年到3年之间的这部分基金经理已经成为公募基金市场的中坚力量。

    在诸多基金经理新秀中，有几位基金经理在近一年取得了十分优异的成绩，甚至与老牌基金经理相比也毫不逊色。记者筛选了所有普通股票型基金在近一年收益排名处于前1/10的基金，在这些绩优股基的背后寻找基金经理新秀的身影。自去年11月底，《证券日报》记者辗转于京、沪、深三地，寻访8位绩优基金经理新锐。回顾8位新锐基金经理的成长路，我们能清晰地感受他们对于整个资管行业的敏锐嗅觉，以及在资产配置和风险控制上的殊途同归。

    任职期1年到3年基金经理

    已成市场中坚

    根据天相投顾数据统计，基金管理公司从2011年底的66家发展到2018年1月底的123家，产品数量由不足1000只增长到4822只；公募基金规模由2011年底的2.19万亿元增长至12.17万亿元，六年时间增长了4.6倍。在这些庞大数据的背后，公募基金市场共有1710位基金经理，而基金经理的年龄构成也越加年轻化。

    《证券日报》基金新闻部记者据Wind资讯数据统计，截至3月10日，1710位基金经理中任职期限不足一年的基金经理共有352位，占比20.58%；任职期限在一年到三年之间的基金经理共有704位，占比41.17%；任职期限在三年到五年之间的基金经理共有307位，占比17.95%；任职期限十年以上的基金经理共有42位，占比2.46%。可见，任职期在1年到3年之间的这部分基金经理已经成为公募基金市场的中坚力量。

    从基金经理所管理的偏股基金业绩来看，基金经理的业绩表现与其任职期限也存在着正相关关系。数据统计，截至3月10日，公募基金中任职期在10年以上的基金经理共有42位所管理的66只偏股基金在近一年的平均收益率为13.74%；任职期满1年但不足3年的704位基金经理所管理的497只偏股基金在近一年的平均回报率为8.37%。

    但在任职期较短的基金经理平均业绩较为落后的情况下，仍有一批基金经理新锐脱颖而出，他们的业绩与老牌明星基金经理相比也毫不逊色。记者在筛选本次系列专访的基金经理时，需要他们同时满足三个条件：1.公募基金经理任职年限在1年到3年，且管理代表基金的时间已经超过1年；2.任职以来，其掌管基金年化收益率超过30%；3.管理的代表基金近一年业绩排同类前1/10。在1710多位基金经理中，最终只有10人同时满足这3个条件，其中的8位基金经理接受了记者的专访。

    8位新锐基金经理

    选股和风控“各显神通”

    在过去的三个月的时间里，《证券日报》记者先后在北京采访了嘉实基金张金涛、嘉实基金季文华、诺安基金盛震山；在上海采访了中欧基金周应波、国泰基金申坤、汇丰晋新基金是星涛；在深圳采访了大成基金南方基金李佳亮、信达澳银基金冯明远。

    横向比较8位基金经理新锐在投资上的共性来看，他们都注重基本面选股，对优质的上市公司进行长期跟踪，在选股时关注实业企业的超额回报。除此之外，记者还注意到，这些基金经理的选股和持股上都有“专而精”的特点，他们均是在自己长期研究、跟踪的行业和领域，选择性价比高、估值合理的优质公司；另外，记者还发现，8位基金经理新锐在资产配置和风险控制时，都遵循投资本源，看重企业“真成长”；在不同市场环境下，不会跟随市场的短期波动做“择时”，更倾向于伴随着优质上市公司一起成长。

    当然，因为经历不同，身处环境各异，这些基金经理在投资上也有自己鲜明的特点。国泰基金申坤，在选股上并没有选择配置那些千亿元市值的大白马股，而是选择配置市值在200亿元到800亿元之间的成长股。“在进行资产配置时，我会从‘进攻’和‘防御’两端构建组合。进攻端的股票在组合中贡献基金净值向上的弹性，防御端的股票则起到净值稳定器的作用。”采访中，申坤这样对记者表示。

    汇丰晋新基金是星涛，在消费行业中选股有着独特的体系。在他的生命周期框架中，所有的上市公司的发展都会经历创新期、成长期、成熟期和衰退期这四个阶段，而对处在不同阶段的行业或股票，是星涛重点考量的指标也有所不同。是星涛对《证券日报》记者说道，“我们会重点关注处于成长期和成熟期的个股，这些股票处于从充分竞争到寡头市场的过渡过程，这些股票的利润率弹性也很大。而处在创新期和衰退期的个股，持有它们的风险较高，通过生命周期的筛选可以避开这些股票，也有效地控制了风险。”

    的确，每位绩优基金经理都有着独到的选股逻辑和风控思路，通过对上市公司的长期跟踪和对行业的分析研究，在操作上领跑市场，他们所管理偏股基金的业绩也能在同类基金中持续排名靠前。

    “宁错过不犯错”

    管理基金更看重长期收益

    人非圣贤，孰能无过。基金经理投资也会犯错，尤其是对于公募基金管理经验相对缺乏的基金经理新锐来说。记者在专访这8位基金经理时注意到，基金经理对于他们在过去一年投资中的“错过”或“失误”毫不避讳。多位基金经理都能够正视自己的错误，不断修正自己的投资理念。

    对此，国泰基金申坤和信达澳银基金冯明远均向记者表达了相似的观点：做资产配置时，会在自己了解和熟悉的领域选股，不太会跟随市场的风格轮动做过大的调整，“宁可错过，不能犯错”。

    除此之外，多位基金经理在接受记者采访时均对记者表示过同样的观点：希望投资者持有基金时能够长期持有，以此来穿越市场短期波动。

    南方基金李佳亮在接受《证券日报》记者专访时表示，希望投资者了解基金经理的风格后再做定投，将投资时点拉长。投资期限至少一年，大部分基金对长期持有的基民的赎回费用有减免政策。嘉实基金季文华也在接受采访时提到：“做时间的朋友，尽量少择时。我们欣喜地看到，很多优秀的基金产品净值已经超过股灾前的高点，因此建议投资者选择合适的产品并长期持有。”

    国泰基金申坤也表示，作为基民或是广大投资者来说，也应该把投资视角看得更加长远一些，面临短期市场的波动要调整好心态，等待这些股票的业绩释放来证明他们的价值。而申坤也会本着给持有人赚取绝对收益的思路，坚持自己的风格，用心做投资。

    面对“公司赚钱，投资者亏钱”在这一行业痛点，不少基金公司、基金经理已经做出自己的选择，把投资者利益放在首位，也建议投资者能够较长期地持有基金。与此同时，基金经理也付出满满的责任心，无论是在行业研究还是对上市公司的持续跟踪上，力求为投资者带来稳定而可观的长期回报。