华夏基金火速解读中央汇金买入ETF：为市场提供增量资金 有望扭转市场预期

    本报记者 王思文

    10月23日，中央汇金投资有限责任公司（以下简称：中央汇金公司）公告称，中央汇金公司当日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。

    结合市场ETF规模变动数据，以及昨日尾盘相关ETF成交量的快速放大，市场推测中央汇金公司买入近100亿元规模，中央汇金公司表明将在未来继续增持，按此规模推算，将为市场提供一定量增量资金，有效解决当下资金面紧缺困境，助力两市止跌信号出现。

    回溯历史，中央汇金公司共两次公开宣布购买指数ETF，分别为2013年6月20日和2015年7月5日。华夏基金认为，中央汇金公司两次宣布购买指数ETF的次数不多或缺乏统计意义，但基本都是位于市场短期流动性等风险下的下跌行情中，属于维持国家资本市场相关措施，整体看大概率位于底部区间，且一定程度上扭转市场预期。

    具体看，2013年6月份两市已连续下跌超2年有余，属于熊市末尾，当时资金面发生大面积“钱荒”行为，同业拆借利率高达年化30%，市场快速下跌，中央汇金公司在此之际入场稳定市场，后验看时点位于历史极端底部，随后两市迎来一波牛市周期；2015年由于杠杆资金牛市的破裂，短期两市流动性危机下千股跌停，中央汇金公司入场稳定市场，但鉴于当时尚处于熊市初期，下行周期才刚开始，很多个股依旧位于“市梦率”下的泡沫阶段，因此中央汇金公司入场后一段时期面临亏损，但基本也是底部区间位置，且两市随后出现风格切换，很多核心资产自此开始迎来长期牛市，当下时点更类似于前者或介于以往两次之间。

    华夏基金对《证券日报》记者分析称，A股多轮牛熊周期走到最后都非常极端，但短期流动性、悲观情绪等因素解决后，最终都会回归常态，均值回归定律依然有效，只是短期会很极端和难熬。近期市场快速下行之后，为防范股票市场风险传染，保障金融市场稳健运行，中央汇金公司在这个时候选择出手，有望短期缓释资金面负反馈下市场的全面无差异抛售行为，扭转投资者悲观预期，助力两市止跌信号出现，在此之后，极端低估下部分前期观望、等待布局的资金会相继入场，随着下跌结束止跌信号出现，反弹也会比较积极。

（编辑 张伟）