华富基金沈成： 新能源赛道有长期投资机会

    本报记者 王思文

    9月28日，锂矿、锂电池、光伏、储能、稀土等新能源板块集体下挫，保险、银行、纺织服装、酿酒等板块逆势走强。事实上，近期新能源汽车、光伏等前期热门板块波动较大，市场资金对于新能源板块后市的投资机会格外关注。

    华富新能源股票基金经理沈成在接受《证券日报》记者专访时表示，“站在投资端来讲，我们基金经理的职责是为持有人创造良好的回报，同时我们也希望把资源和资本配置到国家最需要的产业、最有能力的企业、最优秀的企业家，这既能促进技术进步和产业升级，也能促进国家竞争力的提升，促进人类文明的进步。尤其对于新能源产业来讲，这一点也不虚。”

    拥抱“变化”的心态

    是行业属性提出的要求

    端正心态回归本源，在变化中寻找投资机会是每一位基金经理的必修课，尤其是重仓新能源板块的基金经理。

    “积极拥抱‘变化’的心态，这是行业属性给我们提出的要求。”沈成对《证券日报》记者坦言，“我们当然也希望在新能源产业链找到护城河更深更厚的企业，去获取一些确定性的收益。但同时也应该看到，新能源行业每天都在变化，变化就有可能带来创新，创新才能带来产业升级，才能真正实现让产业的蛋糕做大。”

    在沈成看来，个股的短期涨跌主要取决于交易情绪或某个事件的驱动，中期考量的是产业逻辑、投资逻辑以及逻辑能否兑现，长期则基本依赖企业的基本面情况。

    “新能源行业的特殊性在于变化非常快，这个变化可能是长期的，也可能是短期的，所以我们要去鉴别这些变化的种类，积极拥抱这些变化。”沈成对记者称。

    “而当市场持续处在波动阶段时，还是要有信心。”沈成说道，“我管理的是新能源主题基金，又是股票型基金，所以和一些定位绝对收益的或是灵活配置型的产品相比，控制回撤难度要大很多。在市场波动较大时，我会倾向于去寻找有一定安全边际的标的，更加聚焦确定性高的细分板块和公司。”

    对于“在什么情况下会考虑卖出或减持”的问题，沈成向记者介绍了三大场景。第一类是与结构相关，当某细分行业的投资性价比发生变动时，就会针对细分的配置做一些调整，这个调整每个季度可能会有一次，比如一季度新能源汽车的基本面比光伏强一些，针对新能源汽车的配置就更多一些；二季度疫情期间则反之。第二类是与市场相关，在熊市里更加关注确定性，关注安全边际，在牛市里则更加关注弹性。第三类是与个股相关，比如特定的个股，可能有重大风险、甚至逻辑不成立了，我们就要卖出；再比如一些特定个股的估值已经透支未来好几年的预期，超出他所理解的估值范畴，也会进行调整。

    对于他接手管理不久的另一只产品华富科技动能，沈成表示会在新能源的产业基础上，更加聚焦储能细分行业，与华富新能源产品的定位会略有区分。“华富新能源会更加均衡稳健一些，华富科技动能会更加聚焦、更有锐度一些，这是我目前的思路和想法。”

    高景气和强复苏

    仍是真正的投资主线

    对于后续的市场投资机会，沈成认为基本上分两类，第一类是以新能源为代表的高景气行业，第二类是潜在的经济复苏行业。

    “我们也不否认新能源板块和这些复苏板块在短期内可能存在一定的跷跷板效应，但是把视角拉得稍微长一些来看，基本面才是硬道理，真的高景气和真的强复苏，才是真正的投资主线。”

    从三年维度的战略上来看，沈成表示尤为看好储能板块，其“预估未来三年储能是新能源产业链中愿景最为乐观的细分板块。”

    对于光伏行业，沈成表示，今年上半年的配置优势来源于确定性，即使在疫情期间都是供需两旺。“明年供应链短缺问题大幅缓解之后，需求释放力度或将超预期。”

    “新能源汽车也值得期待，虽然市场现在比较悲观。目前我国新能源汽车产品越来越丰富，很多优秀的供给可以额外创造一些需求，并在竞争中创造价值，从而进一步刺激需求。从明年的行业景气和需求深度来说，向上的潜力还是很大的。”沈成对记者称。

（编辑 张钰鹏 白宝玉）