大白马跌破定增价有机会？私募多维度掘金

    在较股价历史高点约“6折”的一轮深度回调之后，宁德时代“在股价相对低位开启定增可能遭遇超1500亿元资金哄抢”的传闻，近两个交易日在资管圈刷屏。而在当前A股整体震荡反弹的背景下，私募业内对于低位定增股“金矿”的挖掘也已悄然展开。多家一线私募称，“较定增价折价显著的定增股”无疑是本轮A股深幅调整后的阶段性投资机会，部分个股的股价潜在修复弹性值得重点关注。

    “宁王”定增获1500亿元资金报价？

    在近期新能源汽车、绿电产业链持续受到资金热捧的背景下，作为新能源电池当之无愧龙头股的宁德时代，持续自低位强势上攻。A股最新行情数据显示，截至6月16日收盘，宁德时代股价报460.30元，较5月5日创出的年内股价低点353元，累计反弹幅度已达30.40%。不过其当前股价较692.00元的历史最高点，仍打了约六折。

    6月15日有市场消息称，“宁德时代定增有超过1500亿元资金报价，定价为93折”。该消息一出，即震动资管圈。业内人士称，对于优质人气股的定增项目，买方机构似乎一直“不差钱”。

    2021年半数定增股仍处“水面以下”

    来自通联数据的最新监测统计显示，2021年A股市场共计有多达460家上市公司（按照定增发行日期口径统计）进行了定向增发，其中定增募资规模在100亿元的个股，有邮储银行、天山股份、京东方、顺丰控股、潍柴动力、伊利股份等10只。在此之中，不乏顺丰控股、伊利股份等不少符合近两年机构投资者“口味偏好”的大市值白马。部分明星个股彼时的定增发行，也曾多次出现过大型知名资管机构扎堆捧场的情形。而截至目前，经过2021年以来二级市场的宽幅波动之后，一些人气个股当前的股价，却仍然较当时的定增价打了较大“折扣”，其中折价较深的不乏蓝思科技、潍柴动力、京东方、北方华创这样的市场人气股。通联数据统计进一步显示，截至6月15日A股收盘，460家2021年进行定增的上市公司中，仍然有213家公司的最新股价低于当时的定增价格，占比接近一半。

    而本周“万亿市值新能源电池龙头宁德时代定增可能有超过1500亿元资金报价”的传闻，在继续彰显当前A股市场新能源板块投资热度的同时，也表明买方机构对于具备高成长潜力优质个股的认可度仍然居高不下。

    上海一位有券商投行从业背景的私募机构负责人称，从历史经验来看，除大股东牵头认购且主要出资的定增项目外，上市公司能够启动定增，大多均与市场较高的投资人气、机构对公司基本面的高度认可密切相关。“从这一点上说，过往进行大规模定增的上市公司，如果股价出现深度回调，必然也会持续受到买方机构持续关注，特别是在二级市场企稳之后。”该私募人士称。

    部分个股已被“埋伏”

    “6月初我们重点右侧跟进了一只刚刚从低位回升至2021年定增价上方的汽车电子公司，还在低位介入了一家二级市场股价比定增价打六折的大市值芯片股。前者的考量主要是智能汽车赛道的高景气度，后者则是基于相信‘头部机构的眼光’。”前述有券商投行从业背景的私募人士向记者表示。

    另一方面，在其看来，在二级市场可能触及历史底部区域或“大概率已经中期见底”的背景下，高折价且定增发行时受到头部买方扎堆追捧的定增个股，在市场低位反弹中的股价修复弹性也会更大，这也是另一种的“戴维斯双击”策略。“仅以头部私募的情况来看，过往高毅、景林出手参与定增的个股，其中长期股价震荡上行的胜率也会更高。”该私募人士称。即使从市场博弈角度来看，相关人气定增股也会有更好的低位博弈性机会。

    域秀资本研究总监许俊哲进一步表示，对于跌破定增价格的低位定增股，建议投资者在选股上还要着重从公司基本面本身出发进行甄选。一方面，价格合理是投资的必要条件之一；另一方面，个股的性价比除了“价”以外更多的还是要先去看上市公司的“性”，也就是其本身的业绩和未来成长的确定性。“埋伏”低位定增股，可以更多关注具有“长期时间价值”的公司。