左手封盘 右手揽客！量化私募巨头“神操作”为哪般？

    此前，一则300亿规模量化私募天演资本宣布产品暂停募集的消息广为传播。然而，中证君了解到，近期，天演资本仍在渠道发行同类产品，销售火爆。

    一边封盘拒客，一边却发行新产品，这是在唱哪一出？

    边封盘边募集

    中证君从某渠道人士处获悉，天演资本近日在国泰君安进行新量化产品路演。

    而就在9月7日，天演资本发布的暂停募集公告显示，经公司慎重考虑，决定自2021年9月7日起暂停募集工作。已启动销售流程的项目依前期计划完成，所有公司管理的产品暂不接受申购。

    一边宣布公司旗下所有产品都封盘，一边却又在发售新产品，这是为何？

    天演资本相关人士回复中证君称，目前在售产品是此前已启动销售流程的项目，所以依前期计划执行。也就是说，在其合作的渠道，还是可以买到这些封盘私募的产品。

    在某私募人士看来，封盘是很好的造势。一边封盘，另一边客户竟然还有渠道可以买到原本以为已买不到的产品，更激发了客户的购买欲望。

    不过，另一位私募人士表示，还存在一种可能，就是渠道与该公司关系不错，有较强的合作粘性，对公司发展支持帮助很大，所以卖个人情；不过也可能是跟这个渠道的销售原本就谈好了合作，现在只是履行约定。“我觉得不至于是为了造势，天演在我们渠道确实已经暂停申购，如果为了造势，那这个成本就太高了。”他表示，如果这次只是开放单个渠道，大概率是因为之前已经谈好了。

    天演资本官网显示，天演资本成立于2014年，是一家创设于中国本土的量化私募基金管理人，现资产管理规模逾300亿元。杰门汇数据显示，天演资本目前共有191只产品正在运作。产品备案方面，截至9月9日，9月以来天演资本已备案29只私募基金，其中包括多只中证500指数增强产品。业绩方面，某第三方数据显示，截至8月底，天演资本今年以来收益率达37.88%。

    量化产品规模急速上升

    近一段时间，多家量化私募宣布封盘，包括天演资本、进化论资产、启林投资、明汯投资、金戈量锐资产等，封盘的产品主要涉及市场中性、中证500指数增强策略等。实际上，在今年风格快速轮换的市场环境下，量化策略优势明显，百亿量化私募阵营不断扩容。中信证券估算，截至今年二季度，国内量化私募基金管理资产规模已达10340亿元，正式迈过1万亿关口。

    对于头部量化私募规模迅速扩大的原因，某大型量化私募总经理王琛表示，内因在于头部量化私募经过至少3-4年以上的团队建设和业绩积累，证明了具备较为稳定的alpha能力，很多销售机构对于销售量化类基金也更有信心，能理解量化投资的原理和优劣势。外因则是随着房地产市场降温，近两年国内个人投资者的资产配置向二级市场大量转移，而量化股票和CTA策略今年在国内各类策略中表现出很强的竞争力。不过，要客观理性看待量化基金规模与收益的关系，做到基金管理规模增长与业绩发展、公司风险控制能力的匹配，这也是行业长期健康发展的必然要求。

    竞争对手迅速扩容对一些量化基金经理而言，也意味着岁月静好被打破了。有量化基金经理表示：“之前，某头部量化私募规模突破1000亿元，把想象空间打开了。以前没有人能想象到量化能发到1000亿，包括量化公司自己可能也没想到。因为大家没有见过它的上限，没见过最高容量在哪里。”