易方达基金冯波：超额收益来自超额认知

    本报记者 王明山

    春节过后，A股市场表现先抑后扬，市场快速回温后，众多基金公司也选择在近期推出了新的权益产品，由基金公司的明星基金经理挂帅。其中，易方达研究部总经理冯波，这位管理基金有10年之久的公募老将，也将亲自管理一只新产品——易方达研究精选，该基金目前正在发行过程中。

    近日，冯波在接受《证券日报》记者采访时表示：“身在资本市场，每天都处在信息的洪流之中，难得的是一直做‘对的事情’。在我看来，研究是能够创造价值的，‘对的事情’就是坚持朴素的投资研究方法，多做研究，少做博弈，努力为投资者带来持续稳定的回报，给投资者创造更多的获得感。”

    A股市场3700多家上市公司，如何把握其中的投资机会？冯波的答案依旧是研究。他表示：“对一个行业、一家企业，长期跟踪、全面摸索过，才能比别人更早感知到它呼吸起伏的微妙变化，更深刻理解它的核心能力，更敏锐发现它的价值增长潜力。我把将这种认知差值称为超额认知，即超越市场平均水平的认知。”

    “超额收益来自超额认知，持续的超额收益来自持续超越市场的认知。”冯波说道，如果想给投资者创造持续超额收益，基金管理人就必须保持自身对行业和公司有持续超越市场平均水平的认知。

    具体到个股研究上，冯波最看重上市公司的三个维度：第一，企业所处的行业要符合社会发展变化的趋势，能真正实现价值创造；第二，企业要有核心竞争力，能形成竞争壁垒；第三，企业的估值要合理，能承受一定程度的市场波动。

（编辑 白宝玉）