海外市场震荡拖累QDII业绩

    数据显示，今年前三季度QDII基金业绩表现最为抢眼，平均收益为2.99%。但国庆假期中海外市场剧烈震荡，对QDII的净值产生影响，导致今年以来的平均业绩降至0.45%。对于QDII基金的投资价值，业内人士认为，取决于对应市场的后续表现。

    净值下跌明显

    受多重因素影响，国庆节期间的5个交易日内，全球主要指数多数下行，其中道琼斯指数、纳斯达克指数、恒生指数分别下跌0.04%、3.21%和4.38%。前三季度平均业绩排名居前的QDII基金，在经历了10月初海外市场的震荡之后，基金净值也受到了影响。据统计，10月1日至10月8日，QDII基金平均业绩为-2.74%。这也致使QDII基金今年以来的平均业绩出现下滑，从截至三季度末的2.97%降至截至10月8日的0.45%。

    QDII基金10月以来普跌，业绩出现分化。QDII基金中投资于港股的基金跌幅居前，最高下跌10.58%；其次则是投资标普指数的基金，也有多只下跌超过5%；另外，多只跟踪纳斯达克100指数的QDII基金也下跌超3%。原油和农业相关基金中，12只基金上涨超过1%。

    记者发现，上述分化在9月已经初现端倪，原油主题基金保持强劲涨势，而港股主题基金下跌，美股主题基金微跌。

    QDII业绩短期受考验

    对于QDII基金的投资价值，有业内人士分析，应区别不同主题对应的相关市场来进行具体分析。综合来看，近期QDII基金业绩或因各大市场的持续震荡而出现净值的普遍下滑。

    原油市场方面，近期或面临调整。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春分析，供给缺口担忧推升油价，短期来看，OPEC会议表示不会进一步增加原油产量，但从交易数据来看，考虑到近期特朗普继续呼吁OPEC增产及国际局势，油价或难以保持单边上涨，短期面临回调压力。

    港股方面，据国信证券分析，2018年8月和9月，正收益的板块主要集中在能源（原油）、电讯（运营商）板块，体现出市场的风险偏好上升，资金以防御为主。10月至今，能源板块亦大幅回调，一级行业仅有电讯收益为正。而随着9月香港加息后汇率的升值，港币兑美元的汇率压力大幅减轻，且恒指经历了连续6个月的调整，估值安全边际进一步增强。

    针对美股，8月底时美股创出最长牛市纪录，标普500再创新高。但随着近期美股震荡，市场对美股的后市看法也出现了分歧。据华泰证券分析，美股仍面临美国长端利率上行风险：自2009年开始的美股长牛既源于经济向好也源于货币宽松。美联储加息已开始接近中性利率，在美联储加息至中性利率区间，美国经济或将出现衰退预期。因此认为，美股不可能一直维持长牛，除非出现科技周期，目前来看可能性较小。另外，今年以来美债收益率曲线趋平，容易导致长端利率快速上行。当前美债可能面临大量抛售。长端利率存在进一步上行风险，或将冲击美国股市。