委外定制基金热度“烫手” 1563只基金机构持比高达99%

    ■本报见习记者 王明山

    “为什么一只债券基金能在一天内暴涨10%以上？”——近期，不断有投资者提出这样的疑问。对此，《证券日报》记者梳理了今年以来出现净值暴涨的基金，发现这些基金出现净值异常波动的原因均是遭遇了大额赎回，由于赎回该基金的费用会计入基金资产，这样一来就会迅速推高基金净值。

    出现净值异常波动的基金主要是委外定制基金，还有小部分打新基金。实际上，今年以来委外定制基金在公募基金市场中热度不减，机构定制基金也成了今年新发行基金的主流。《证券日报》记者从上海一家大型基金公司处获悉，目前许多机构客户都在寻求与公募基金的合作，多家基金公司也在加快布局机构定制基金。

    1563只基金

    机构持有比例达99%

    自2016年委外资金大量涌入公募基金以来，公募行业格局发生巨变。然而，随着今年以来监管层对基金投资者集中度管理要求趋严，对于现存的委外定制基金，公募基金只有两只选择：其一，对存量委外基金申请定制基金转型，改变该基金的运行模式；其二，对新设基金采用定期开放发起式设立，不再对个人投资者开放。

    今年以来，公募基金市场上基金清盘的案例层出不穷。《证券日报》记者统计发现，今年以来截至今年10月7日，已经有498只基金（A/B/C类分开统计，下同）正处在清盘程序或已经完成清盘，而在去年全年，仅有150只基金清盘。其中，大量委外定制基金在今年清盘，促成了今年以来清盘基金数量的猛增。

    委外定制基金是否再临“冰点”？《证券日报》记者采访了多位债券基金的基金经理，有基金经理对记者解释称，机构定制基金往往是针对某一客户的需求而设计，当客户需求发生变化后，这些基金也就完成了其“定制”的任务，大概率会进入清算流程，“委外定制基金在今年热度不减，无论是委外资金还是基金公司，都在探索在机构定制基金上的合作”。

    目前来看，委外资金进入公募基金的形式主要有三种：第一种由单一的出资方定制一款基金产品，单一持有人的比例往往在90%以上；第二种是“拼单”定制基金，由两家以上的出资方共同出资，持有同一只基金，而这类基金单一持有人的比例范围则较大；第三种则是普通的公募基金，委外资金通过大额申购的方式持有基金产品。

    机构持有比例的数据，在基金半年报中进行披露。《证券日报》记者对2018年基金半年报梳理发现，机构投资者持有比例在50%以上的基金有2338只，持有比例大于90%的基金有1735只，其中还有1563只基金的机构投资者持有比例在99%以上。

    众多基金公司

    加快客户机构化转型

    去年以来，委外定制基金监管“严”字当头。去年3月17日，证监会正式下发委外监管新规，明确规定客户持有份额比例达到或超过50%的基金，其管理人需采用封闭运作或定期开放的投资模式，并采取发起式基金形式，不得再向个人投资者销售，监管新规出台后，“风头正盛”的委外定制基金也面临着转型和调整。

    然而，今年以来权益类基金面临大比例亏损，权益类新基金的发行也遇冷。在此背景下，以债券型基金为主的委外定制基金频发，据《证券日报》记者不完全统计，今年以来已经有113只委外定制基金成立。上述113只基金，其认购户数均在5户以下，募集时间在10天以内。

    根据规定，基金公司成立发起式基金需在募集资金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元，持有期限不少于3年。定期开放债券型发起式委外定制基金的频频新发，也会直接导致基金公司自购行为的激增。

    《证券日报》记者梳理发现，上述113只基金中，有111只产品是基金公司使用基金管理人固有资金自购1000万元，另外2只基金的基金公司认购的形式是使用基金管理人固有资金自购200万元，另有基金管理人股东自购800万元。

    在今年较为冷清的新基金发行中，委外定制基金俨然已经成为了主力。在排除首募份额较高的兴全合宜基金和战略配售基金外，今年以来有187只基金募集时间均在10天以内，这些基金以定期开放式基金居多。其中，近期成立的华夏鼎福三个月、泰达宏利泽利3个月等多只基金更是仅对机构投资者开放募集。

    上海一家大型基金公司对《证券日报》记者表示，“货币基金受流动性新规影响收益率下滑，再加上有大量的银行理财资金溢出，需要有产品承接这部分资金，而中短期债基能够很好的迎合这部分资金的需求，这也是目前众多基金公司加快布局机构定制基金的原因。”