“一行两会”剧透明年工作重点：稳健货币政策要灵活适度、年内五路资金入市逾5000亿元只是中长线资金入市制度安排“前菜”……

    “稳健的货币政策要灵活适度”、“推动完善中长期资金入市的制度安排”……这些提法背后有何深意？对市场又有何影响？

    近日，中央经济工作会议在北京举行。此后“一行两会”分别召开会议，传达学习中央经济工作会议精神。证事听采访了多位业内专家进行了解读，为大家“划重点”。

    央行定调稳健货币政策要灵活适度

    专家预计未来将“结构性宽松”

    12月13日，人民银行召开党委扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实意见。会议强调，做好明年的金融工作，要按照中央经济工作会议精神，坚持稳健的货币政策要灵活适度。

    此外，近日召开的中央经济工作会议会议确定，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。

    证事听留意到，谈及货币政策，去年底召开的中央经济工作会议则表示，稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

    专家说

    中山证券首席经济学家李湛：

    货币政策“灵活适度”意味着未来货币政策可能还是以结构性宽松为主。在避免资金集中流向房地产的同时，尽可能地降低实体经济的融资成本，促进银行加大对中小微企业的贷款规模，拓宽中小微企业的融资渠道。

    专家说

    新时代证券首席经济学家潘向东：

    从“松紧适度”到“灵活适度”，一方面体现了我国货币政策由数量调控向价格调控的转变；另一方面，“灵活适度”说明央行公开市场操作频率也会增加，从而提升货币政策调控有效性，保持流动性合理充裕，缓解局部性社会信用收缩压力，引导金融机构加大对民营企业、小微企业等的支持力度。

    推动完善中长期资金入市的制度安排

    年内五路中长线资金入市逾5000亿元

    近日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，会议提出，在融资端加强改革的同时，在投资端采取更多措施。大力发展权益类基金。推动完善中长期资金入市的制度安排。

    实际上，今年以来，证监会已经出台多项举措，鼓励中长期资金入市，并营造中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

    专家说

    新时代证券首席经济学家潘向东：

    据测算，今年中长线资金通过五方面在持续入市：首先，海外中长线资金通过MSCI和富时罗素等，流入A股资金超过3000亿元；其次，深港通和沪港通扩容之后，海外中长线资金通过深港通和沪港通流入A股资金超过1253亿元；第三，保险资金入市，增量资金达到千亿元；第四，社保基金进入A股市场规模超过百亿元；第五，信托公司等增量资金进入A股市场，规模在40亿元左右。

    2019年A股市场中长线资金合计流入超过5000亿元，预计2020年A股中长线资金依然持续流入，支撑市场慢牛行情。

    专家说

    博时基金首席宏观策略分析师魏凤春：

    让长期资金真正进入资本市场，还要继续从制度和技术两方面入手。从制度上来看，股市应该遵循自己的规律，要继续夯实信息公开透明机制、奖惩机制以及退市机制，打击弄虚作假行为。从技术上来看，可以鼓励基金公司等股东形成积极股东主义，参与一些公司治理，这在国外属于比较成熟的技术手段。另外，可以大力发展MOM产品和FOF产品等风险收益相匹配的产品，通过资产配置的视角，提供绝对收益的产品。

    银保监会优化与强化并举

    推动银行保险机构提质降风险

    日前，银保监会召开党委扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实措施。会议提出了三方面的工作要求，其中一个方面是着力深化改革开放，推动银行业保险业高质量发展，并强调要优化银行保险机构的股权结构，强化关联交监管，优化激励约束机制。

    专家说

    中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林：

    国有商业银行和保险公司在参与正常的资本市场运作之外，还承担着国有金融资本管理的重要职责，因此应推进股权结构多元化，积极引入民营资本和外资等优质股东，扩大资本来源，完善商业银行和保险公司的内部治理结构，提升决策质量和效率，提高资本运作效益。

    应鼓励非国有商业银行和保险公司把握机遇，通过“抓大放小，分类指导”，抓好重组改造工作，提高自身竞争力；鼓励国有银行和保险公司在保持绝对控股的地位上适当引入外资，优化股权结构和治理水平。

    专家说

    东方金诚金融业务部助理总经理李茜：

    商业银行完善其在存贷款营销、信用风险把控、不良贷款处置等方面的激励约束机制，有助于其对企业信用风险的整体把握，进而提升自身公司治理和风险管控能力，促进银行稳健经营和可持续发展，促进银行高质量发展。

    而对于保险公司来说，近年来监管引导股东正确树立“保险姓保”理念，并不断完善保险行业考核体系，高质量发展的要求细化为公司的经营指标和考核指标，推动行业加强资产负债管理，更注重质量和效益。