中央政治局会议提出“活跃资本市场”，传递出怎样的信号？

    7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。

    当前宏观经济发展平稳，总体呈现复苏态势。但经济恢复不是一帆风顺、一蹴而就的过程，而是波浪式发展、曲折式前进的过程。因此，既要凝聚经济发展信心，又要提升产业发展活力。而活跃资本市场，有助于促进各类企业释放市场活力和创造力。从当前工作重点来说，活跃资本市场，重点要以金融要素助力经济高质量发展，打造以科技创新为特征的现代化产业体系，大力促进科创经济发展。

    首要的就是要激活金融市场

    7月17日，国家统计局发布2023年上半年国民经济统计数据。数据表明，今年以来，随着经济社会全面恢复常态化运行，我国经济运行逐步企稳向好，发展质量稳步提升，但也面临着一些风险挑战。因此，在保持经济稳增长的同时，要发力促进宏观经济高增长，要在关键产业的重点行业部门进行提速增长。活跃资本市场，首要的就是要激活金融市场，使其保持活跃的市场温度，这对提振社会经济发展信心有益，也对金融端发力推动GDP较快增长有利。

    第一，发挥金融服务经济的基础作用。特别是重视金融服务业发展，激发金融主体的服务意识，使其提供优质的差异化服务；激发金融服务实体经济的积极性，主动对接经济发展的新需求，针对新情况提供创造性服务，把优质金融服务送达经济的各种场景。

    第二，调动金融市场的资源配置作用。资本市场是金融资源配置的地方，是投资和投机资金的聚集地，也是资金盈亏转换属性的分流地。既能把集聚的资金归集起来，分配给急需发展的经济主体，有利于建设现代化产业体系，打造先进科学技术生产力；也能把聚集的资金转移出去，分散给能够实现增值的“金钱管家”，有利于挽回消费者信心指数，盘活消费市场带动消费增长，最终推动GDP增长。

    第三，发挥资本市场的金融刺激作用。不仅通过创造宽松的资本市场机会，吸纳上市公司扩大资本市场容量，支持参与科技创新的实力公司融资发展，而且通过刺激股市的市场涨幅，提升居民消费能力。

    第四，提升股票市场的交易活跃作用。经济复苏是一盘大棋，金融活，则全盘活；而金融活，资本市场必活。因此，要调动第三产业中高端金融业的活力，把第二产业中科技生产力的动能释放出来，使第二和第三两大产业在市场聚集交汇起来，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关，加快前沿技术研发和应用推广，使科创经济在扩大内需中提振资本和投资的信心。要从建立现代化产业体系的高度看待活跃的资本市场作用，推动科创企业创造一流技术，推动先进技术应用于更多社会场景。

    以科技创新筑牢产业现代化根基

    中国式现代化，首先应该是科技产业的现代化，大力发展战略性新兴产业，是实现产业现代化的必由之路。国家从设立科创板开始，就是瞄准世界先进产业奋起直追，最终实现科创经济的发展。而资本市场已经成为融通金融与实业、支持科技创新的重要力量。

    但是，在资本市场利用科创板完成资金和技术的“融会贯通”，并不是一件容易的事。它要把高成本的企业有息债券融资转变成低成本的市场无息投资，使具备创新优势和发展前景的企业获得更多便宜的金融资源供给，也让技术领先的头部技术企业获得超额供给的市场资金支持。通过资本市场和实体科技融合创新实现超额价值增值，并使财力资本和人力智慧能在科创板市场实现价值加持，驱动先进科技生产力变为创造财富的现实生产力，驱动科学研究的生产关系变为有效组织资源的生产关系。

    科技产业现代化发展过程，离不开金融市场的风险投资和社会投资。因此，要推动整个科技创新所需要的金融保障，在先进产业布局上提供更坚实的硬核基础，使创新型国家建设得到金融市场和“创新工厂”的全力支持，提升全要素生产率，赋能经济增长。

    （作者：温建宁，上海立信会计金融学院教授、上海市统计学会理事）