兼顾稳增长与防风险 财政货币政策更加积极有为

    2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，也将是中国经济在风浪中迎难而上、行稳致远的一年。外部环境将日趋严峻复杂，经济回稳向上态势亟需进一步巩固和拓展。唯有坚持“稳字当头、稳中求进”总基调，“稳”是经济发展的前提，宏观调控政策需重在稳增长、稳就业、稳物价，“进”则是立足新时代、新征程的发展要求，着眼于增强经济发展后劲，推动高质量发展上不断取得新进展。

    在未来一段时期内，保持我国宏观经济的稳定和持续增长，对于实现中国式现代化具有重要的基础性作用。在2023年，宏观调控政策需要在努力推动经济运行好转的同时做好防风险考量，保持政策连续性、稳定性、可持续性。加强财政与货币政策的协调配合。积极财政政策需加力提效，兼顾保强度与调结构，注重防范地方政府债务风险。稳健的货币政策应精准有力，继续引导金融机构加大对实体经济的支持力度，继续防范化解重大金融风险。

    财政政策加力提效

    坚持保强度与调结构

    今年以来，积极的财政政策重在提升效能，更加注重精准、可持续。一方面，适当压降政府杠杆，财政赤字率由上一年的3.2%左右下调至2.8%左右，不扩大地方政府新增专项债务额度。另一方面，通过结转结余和调入预算稳定调节基金等，全年财政支出规模比去年扩大2万亿元以上，有效保证财政支出强度。

    在“更可持续”的政策方针下，今年积极的财政政策努力避免增加政府杠杆率，转而通过盘活专项债务结存限额、政策性银行发债等方式满足稳投资需求，使我国宏观杠杆水平保持在相对良好状态，为继续财政政策进一步加力打开一定空间。

    与此同时，因今年疫情散点暴发与房地产市场遇冷等因素影响，地方政府主要收入来源的税收收入和土地出让金收入均受到冲击。第十三届全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任史耀斌概括称，我国财政收支处于紧平衡状态，地方政府债务风险总体可控、但部分地方的政府债务负担较重，财政可持续发展还面临着挑战。因此，财政政策的加力空间有所限制。

    综合来看，在2023年，积极的财政政策需要加力提效，更可持续。在发挥财政稳定经济大盘、撬动社会资本的职能上，有望继续保证财政支出强度，并加快支出进度。财政赤字率水平不应低于2022年，以确保财政支出强度不滑坡，并继续加大中央对地方的转移支付力度，保障地方财力。财政支出节奏继续前置，通过提前下达明年专项债限额、继续适度超前开展基础设施投资等方式，为2023年开好局。

    今年以来，新的组合式税费支持政策有力激发市场主体活力。为保持政策连续性，继续支持市场主体，2023年应在兼顾财政承受能力的同时，继续实施大规模减税降费政策，确保政策不大规模退坡。税费支持政策仍应重点围绕受疫情等因素影响较大的中小微企业、个体工商户、制造业和服务业等重点行业，继续坚持以阶段性税收政策为主，与制度性措施相结合。

    财政可持续发展同样会是明年财政领域的重点工作，除了继续坚持党政机关过紧日子的要求，继续防范化解隐性债务风险外，财政政策还需加快结构调整，确保“好钢要用在刀刃上”。国务院发展研究中心宏观部副部长冯俏彬建议，在优化债务结构上，2023年可考虑适当缩减专项债务规模，相应增加一般债务；也可适当增加中央债规模，缩减地方债规模。在优化财政支出结构上，应进一步保障好党的二十大报告提出的教育、科技、就业、社会保障等领域。

    货币政策“以我为主”

    精准有力强实体

    今年以来，稳健的货币政策灵活适度，加大对实体经济的支持力度。人民银行先后两次降低金融机构存款准备金率，释放长期资金；通过政策性开发性金融工具支持项目建设；持续发挥结构性货币政策工具作用，发放科技创新、普惠养老、交通物流、设立设备更新改造等专项再贷款。截至11月末，广义货币M_[2]同比增速、社会融资规模和人民币贷款余额同比增速分别在11.8%、10.3%、11.1%，均保持较快增长。

    为支持企业纾困，激发企业信贷需求，我国货币政策在今年以来整体维持偏松环境。由于货币政策需要兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，并坚持不搞“大水漫灌”，货币政策调控有较大复杂性。因此，为继续发挥稳增长与防风险职能，货币政策仍要坚持“以我为主”。

    在2023年，货币政策或更加注重以价格稳定来熨平短期波动，并将密切观察潜在通胀风险变化，主要在于当前海外主要经济体加息步伐尚未放缓，外部输入性通胀压力犹存，未来或还将叠加国内经济回暖，总需求恢复导致的价格上涨，以及猪肉、能源等短期结构性通胀压力。

    但唯一不变的是，进入2023年，稳健的货币政策将继续引导金融机构加大对实体经济的支持力度，继续防范化解重大金融风险。在总量工具受到较大制约的情况下，明年的货币政策或将更加精准有力，更多在结构性政策方面发力，并适当引导利率下调。

    对于今后一段时期的货币政策，人民银行行长易纲表示，我国有条件尽量长时间保持正常的货币政策。在总量上，保持流动性合理充裕，加大对实体经济的信贷支持力度，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。在价格上，持续深化利率市场化改革，进一步推动金融机构降低实际贷款利率，降低企业综合融资和个人消费信贷成本。在结构上，持续支持“三农”、小微企业发展，继续用好结构性货币政策工。

    此外，在积极的财政政策有望加力提效，保持较大财政支出强度的2023年，货币政策或更重视为财政资金投放提供稳定的货币环境，比如在新增专项债券发行的同时配合出台政策性金融工具，出台专项再贷款的同时给予财政贴息支持等。